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企業長期投資決策中現金流量的識別
識別費用和效益的原則
企業在識別自己投資項目的費用和效益時，應遵循兩個基本原則，即實際現金流量原則和增量原則。
實際現金流量原則有兩層含義，一是指投資項目的費用和效益——現金支出和現金收入分別為費用和效益，應依據收付實現制，按企業實際的現金流入和流出量記入其實際發生的年份，也就是說，項目費用和效益的計量不受權責發生制的影響；二是指如果在預計項目壽命期中，與項目有關的價格和成本將發生持續上漲的情況，估算未來現金流量時就應考慮通貨膨脹對費用和效益的影響。
增量原則又稱相關原則、邊際原則或有無原則。根據這一原則，與投資決策相關的現金流量（決策中應考慮的費用和效益）應是增量或邊際現金流量，即僅僅因投資項目而發生的現金流入和流出，或者說，是沒有該投資項目就不會發生的費用和效益。因此：
項目的CFt=企業的增量CFt=企業有項目的CFt-企業無項目的CFt
式中CFt表示項目t年的現金流量。這里需要注意的是，由于項目的實施，企業現有經營活動的費用和效益既可能增加，也可能減少，需仔細加以分析鑒別。下面，我們根據這些原則，通過案例說明在實際工作中需考慮的問題。
東風電子公司過去幾年的效益一直很好，為了進一步開拓市場，增加銷售和利潤，公司的計劃和銷售兩部門共同提出了利用目前擬出租的一間閑置倉庫，批量生產已投資150000元研制的一種換代產品的設想。為此，公司花費50000元聘請了一家咨詢公司幫助調查新產品的市場前景，結果表明市場前景良好。目前，公司領導層正在考慮是否值得投資，正式推出該種新產品。
與銷售和生產技術部門研究協商后，公司的財務部門估計，生產設備（包括設備購置、運費和安裝工程）投資需2635000元，使用壽命5年，其間每年的維修費用為300090元，壽命結束時殘值為165000元。新產品的單位外購原材料投入為80元，外購燃料動力成本為25元，銷售單價為150元，第1年至第5年的銷售量分別為41000單位、43000單位、43000單位、43000單位和40000單位。此外，新設備的運轉需操作工15人，其中5人需新聘，職工的工資及福利為每人1200元／月。
據市場預測，新產品投產上市后，現有的一種同類產品的銷量將受到影響，估計銷售額（減去經營費用中變動成本節約額后的銷售額）將下降800000元。因此，財務部建議公司部分停止該種產品的生產，變賣這部分生產設備可獲得現金收入650000元，但這些設備的賬面價值為900000元。
另外，公司財務部門還提出：①提取項目銷售收入的1％來負擔整個公司的管理費用；②項目融資成本為10％；③固定資產按直線法折舊；④廠房出租每年可獲租金收入（市場價格）預計200000元；⑤項目流動資金投資為年銷售額的8％。假設該公司所得稅稅率為33％。
案例中列出了涉及東風公司項目的各項收支，其中有些不屬于增量費用和效益，在判斷和識別時，應對以下問題進行詳盡分析。
沉沒成本
沉沒成本是指在正式投資決策作出之前，已經發生而又沒有其它用途的成本。我們知道，企業在實施具體的項目前，總是要發生一些涉及擬投資項目的費用，如本例中的50000元咨詢費（包括為可行研究和其它項目前期工作支付的費用）和150000元研究與開發費用。這些費用的特點是，它們在投資決策完成之前已經發生，而在項目遭到否決的情況下一般又沒有其它用途。按照增量原則，沉沒成本不是相關成本，不應記入項目未來的現金支出，因為無論有無項目，它們都已發生。
機會成本
如果某些資源在不搞項目的情況下能為企業創造現金收入，當項目使用這些資源時，必然要放棄這些收入，這些放棄或損失的收入就是項目的機會成本。有時，企業的投資項目要利用現有的資源，如廠房、倉庫、土地等。在此種情況下，應考慮這些資源是否有明確的其它用途，如有它用，就應計算因此而放棄的現金收入。機會成本是相關成本，但并不涉及企業目前的現金收支，盡管如此，我們不應因其不作為交易事項在企業入賬而將其忽略。本例中，對于項目計劃利用的擬出租閑置倉庫，應把預計放棄或損失的200000元租金收入視為機會成本，記入項目未來現金流量中的現金流出，例如記入項目的增量經營費用。
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