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進一步完善我國跨國公司治理結構
內容摘要：自上世紀90年代末以來，我國出現了很多嘗試跨國投資擴大到海外經營的企業。由于我國跨國公司規模、水平和能力與國外相比稍處劣勢，因而在海外經營中，我國跨國公司比發達國家跨國公司更需要穩定可靠的有透明度和保障的公司治理結構。本文在分析當前國際上最普遍的兩種公司治理模式后，對我國跨國公司的治理結構現存的缺陷進行了分析，提出建議�！ ￡P鍵詞：跨國公司 治理結構21世紀是全球經濟一體化和跨國公司發展的全盛時期。這一時期為我國企業帶來了新的發展契機及嚴重的挑戰，而我國要應對這種挑戰勢必要積極發展自己的跨國公司。現階段我國國內經濟高速發展但內需相對不足，傳統產業普遍出現過剩，結構性矛盾日趨顯現，這就構成了我國跨國公司發展的契機。另外要面對的挑戰就是促進我國跨國公司經營體制和治理方式的變革�？鐕镜某砷L和發展是進步中國經濟競爭力的必然選擇，也是企業自身生存和發展的必然選擇。
一個成熟的跨國公司體現在企業制度、企業的經營行為、對企業進行宏觀治理的國際化。而這三個方面都是建立在一個良好的公司治理結構上面。本文通過分析當前國際上最普遍的公司治理模式，并對完善我國跨國公司治理結構提出建議。
公司治理結構的相關基本理論
公司治理結構是現代企業發展的產物
現代企業不同于傳統企業的一個明顯特征是所有權和經營權的分離，企業通過組織行為來代替價格機制配置企業內部資源，因此，職業的治理者階層和治理者市場隨之產生。由于委托人和代理人目標函數不同，產生了約束、激勵的本錢。從這個意義上講，公司治理結構是一組規范與法人財產相關各方的責、權、利的制度安排，通過制衡來實現對治理者的約束與激勵，從而最大限度地達到治理目標。
兩種公司治理結構模式的特點與比較
微觀企業制度的形成和演變受到歷史文化、政治制度、法律和經濟特點等方面演進軌跡的影響，因而，國家、地區、時期不同公司治理結構的模式及相應的制度安排是具有差異性的。目前全球主要有兩種治理模式：英美的市場導向型和德日的控制導向型。
英美模式：這些國家19世紀后期證券市場就高度發達，使得公司的資本結構以股本為主，股東多且高度分散、股市活動性強，銀行資產結構中股市的地位舉足輕重，公司治理更多地依托一個龐大的資本市場、依靠于銀行外部市場的氣力和相對完善的立法及執法機制，夸大銀行財務數據的充分公然，增強透明度，禁止內部人交易，用股票市場監視經理活動。
德日模式：二戰后德日兩國加強銀行對企業的支持，銀行既是股東又是債權人。企業資本結構往往以負債為主，股權高度集中，股東相對穩定，形成了股東和債權人共同治理的模式，治理上更多地依靠債務約束和經營者的“團隊精神”，以及法人、股東在銀行非正常狀態下的控制力。
從企業的治理目標來看，德日著眼于公司的長期效益，承擔社會責任和義務，而英美更著重短期效益，把股東財富最大化視為企業經營的最高目標；從治理方式來看，德日重協調、合作，英美重分工、制衡；在利潤分配的政策方面，英美公司更愿意把收進中較大的比例作為紅利；而從職員的活動上看德日的治理職員一般是大股東選派，所以較穩定，英美治理職員的產生可看成治理職員市場供求的一種交易，相對活動性較大。
本文以為兩種類型模式作為一種制度安排都是有效的，不能籠統地判定孰優孰劣。所以研究的切進點不是兩種模式的優劣，而是在一個特定環境下對兩種方式在利益權衡中的選擇和平衡點的確定，并能建立一種具有自我調節功能的機制，能根據外界和自身的變化對利弊得失不斷地進行判定并做出相應的調整。
我國跨國公司治理結構的題目及完善
我國跨國公司存在的缺陷
根盡上文對兩種模式的分析和比較，反觀我國跨國公司治理結構的現狀，可以看出我國跨國公司在公司治理結構上存在著一系列缺陷：
治理目標混亂 轉軌經濟方案的實施造成了我國跨國公司公司治理目標的混亂，是追求公司效益最大化，還是突出社會整體利益，成為公司治理目標的兩難抉擇。由此看來，跨國公司定位和與外界宏觀環境的協調是至關重要的。
股權結構不公道 我國跨國公司大多數還是國有股占控股地位，股權結構欠公道。政府作為所有權的主體，委托代理人經營，卻無須對代理人的經營結果向所有者承擔責任，終極產生“產權主體虛位”以至“代理人缺位”的題目。
激勵與約束機制不完善 作為跨國公司的母國，我國還并未建立起適應全球市場競爭需要的人才觀念，經理市場還不發達。我國跨國公司缺乏有效的激勵約束機制，大部分經理仍由上級主管部分任命。
信息表露制度不完善 信息的及時正確表露，是強化市場約束、增強經營透明度、保護相關者權益的重要手段。然而目前我國跨國公司表露信息的范圍、及時性以及某些信息的真實性等確實還有待于進一步進步。
完善我國跨國公司治理結構
本文主要從治理目標、產權改革、組織結構、激勵約束機制和信息表露制度等幾方面作為著眼點，來研究如何完善我國跨國公司制度。
實現股權多元化 逐步減持國有股毫無疑問是實現股權結構的公道與優化最根本的措施，在減持的過程中適當引進投資者，嘗試發展法人持股和機構持股，形成幾大股東持股比例相當的格式。目前我國的資本市場尚未成熟，機構投資者在成長中，也不能忽視組織資源、組織功能的存在。
建立獨立董事會制度 目前我國的跨國公司要在股權結構多元化的基礎上建立獨立性的董事會，利用股東之間的利益競爭來促進公司法人治理結構的完善，這樣才能切實把握母公司和海外子公司未來的發展方向和目標。對于中國的跨國公司更為可取的是，分設董事會和總經理，由總經理任CEO，這就得要求董事需要具備全面的專業知識和治理技能以及豐富的實踐經驗和國際業務經驗。
加強職員與境外企業的治理和監控 我國跨國公司在跨國經營時面臨著兩個題目：一是境外治理職員的激勵不足；二是由于信息非對稱國內母公司以最低的本錢如何往監控境外子公司。
首先，必須重視激勵機制的局限性。企業的利潤某種程度上是“公共品”，有時對于股東或者經營者來說“搭便車”則是更好的選擇。只有當收益份額大到足以抵償其監視本錢時，他才情愿承受讓利別人“搭便車”，付出必要的本錢往改善企業的利潤空間。競爭機制對代理人的激勵是企業內部顯性激勵無法替換的，所以要重視外部競爭性的資本市場和經理市場這一隱性激勵機制的引進。
其次，節約對境外經營的監視本錢。公司很難充分了解境外經營狀況的信息、治理者的努力程度及決策情況。這時可考慮由政府設立機構完成這項職能，如建立境外財務監視機構、經常向國內企業提供境外企業經營狀況的信息等。還可以采用行業治理的辦法，把監視事務委托給會計協會、律師協會等中介機構往完成。
健全監視市場 信息是經濟運行過程中的重要環節，信息交換是否充分對稱直接關系到市場經濟是否公平、經濟運行是否有效。我國跨國公司首先要減弱被監視單位對監視機構的決定權，其次依靠超越企業局限的實施有效的監視機構，包括行業協會、消費者權益保護協會等非贏利機構或政府有關機構。在信息化治理、資本市場的經驗以及對一線經營、投資情況都相對比較弱勢的母公司，怎樣來監管相對而言經驗比較豐富的海外子公司，將是所有中資企業面臨的挑戰。
發揮政府在發展跨國公司中的作用 對于我國跨國公司來說，政府的調節作用不可忽視。政府雖不能干預具體的經營活動，但政府可通過施加外部影響如創造競爭環境、推進企業治理機制改造方案等來使企業進步效率。政府篩選優秀的企業進行跨國經營，培育地方市場體系，直接或間接影響企業往改善治理機制以進步國內母公司和境外子公司的經營績效。
參考文獻：
1.何維達.公司治理結構的理論與案例.經濟科學出版社，1999
2.王聰明.上市公司治理結構與戰略績效研究.對外經濟貿易大學出版社，2002
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