期權(quán)定價思維和保險精算思維的關(guān)聯(lián)發(fā)展思維論文
摘要：論述了期權(quán)定價與保險精算的概念界定，探討了以及兩者之間的聯(lián)系及相似點，將期權(quán)定價思維流程借鑒到保險定價思維的建構(gòu)之中，并圍繞著有關(guān)話題展開相關(guān)論述。
關(guān)鍵詞：期權(quán)定價 保險精算 關(guān)聯(lián)分析
期權(quán)定價模型是金融學(xué)理論系統(tǒng)中最為成功的理論模型，在幾乎所有金融學(xué)系統(tǒng)的理論分支中都有著極其廣泛的應(yīng)用。在實務(wù)環(huán)節(jié)中，將期權(quán)定價模型帶入到保險定價相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)䦟τ嘘P(guān)金融綜合理論研究的深入開展發(fā)揮積極的推動作用，反過來，運用保險精算思維來解決期權(quán)定價問題又是一個全新的極具創(chuàng)新性的思維舉措。
在數(shù)學(xué)理論深遠發(fā)展的背景之下，我們將數(shù)學(xué)理論中的概率論和數(shù)理統(tǒng)計方面的內(nèi)容引入了保險精算理論體系建設(shè)的過程之中，針對保險產(chǎn)品指向的不確定性的統(tǒng)計方法展開了相關(guān)的探索，在廣泛意義上，我們可將保險理解成一種特殊形式的期權(quán)，因而我們將期權(quán)定價思維流程借鑒到保險定價思維的建構(gòu)之中。
一、期權(quán)的理論界定
期權(quán)是一種財產(chǎn)處置行為選擇性權(quán)力約定，它給予期權(quán)票據(jù)的持有人一種在未來的某一期限內(nèi)或者某一時點按照某一個確定的價格買入或者賣出一定數(shù)量的基礎(chǔ)性資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)是一種有價值的票據(jù)合約。權(quán)利與義務(wù)在這個基礎(chǔ)上是并存的。期權(quán)一般可以分為兩種類別：其一是看漲期權(quán)；其二是看跌期權(quán)�？礉q期權(quán)指的是購買者實施購買行為后僅僅擁有權(quán)利而沒有義務(wù)去執(zhí)行該期權(quán)的有價票據(jù)合約；看跌期權(quán)指的是出賣者僅擁有權(quán)利而沒有義務(wù)去執(zhí)行該期權(quán)的有價票據(jù)合約。期權(quán)是一種金融產(chǎn)品衍生交易工具，它的實際定價情況取決于與合約相對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)實際市場價格的動態(tài)變化。
二、保險精算的理論界定
所謂的精算就是要利用數(shù)學(xué)理論中為數(shù)眾多、變化繁復(fù)、過程復(fù)雜、體系完備的數(shù)論與分析數(shù)學(xué)的相關(guān)知識及理論構(gòu)架，建構(gòu)成熟的具有強烈的實踐意義的數(shù)理分析模型，并利用已經(jīng)建構(gòu)成功的數(shù)理分析工具來預(yù)測和分析將要發(fā)生的不確定事件對有關(guān)涉事人員及事件產(chǎn)生的表面的和潛在的影響，它是一門融合了數(shù)學(xué)和金融學(xué)的交叉性新興學(xué)科。由于它是由保險行業(yè)的不斷發(fā)展而伴生的理論，故學(xué)術(shù)界因其起源于保險，故又稱為保險精算。所謂的精算學(xué)就是用來處理未來事物發(fā)展的過程中可能出現(xiàn)的不確定事件的一門科學(xué)，它的主要研究指向是將未來可能發(fā)生的風(fēng)險事件的概率做出量化考量，從而為需要明確知曉未來某些不確定事件發(fā)生概率的有關(guān)決策者提供科學(xué)的預(yù)測報告，使他們能夠在已經(jīng)獲取的預(yù)測報告的基礎(chǔ)上進行科學(xué)有效的決策。所謂精算學(xué)，就是應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)的基本原理，引入現(xiàn)代數(shù)理分析學(xué)基本理論，結(jié)合應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)、現(xiàn)代金融學(xué)、法學(xué)等理論共同建造的一門全新的交叉性學(xué)科，它用多學(xué)科共融的理論綜合分析未來經(jīng)濟活動中的風(fēng)險性事件，是一種風(fēng)險管理的有效工具，是當(dāng)代金融事業(yè)穩(wěn)定良好發(fā)展的支柱性基礎(chǔ)。
三、期權(quán)與保險精算的聯(lián)系
首先，保險能夠被可作一種期權(quán)形式，我們將保險的保單額度類比為期權(quán)有價合約的實際執(zhí)行價格、我們將保險的保單有效期限類比為期權(quán)合約的合同期限、我們將保險的費率類比為期權(quán)合約的交易價格、我們將保險約定的意外性不確定事故的發(fā)生類比為已買期權(quán)的期滿履約條件，由此就很方便地將保險理解成一種特殊形式的期權(quán)。保險購買人與保險公司銷售業(yè)務(wù)員簽訂的保險格式合同在這樣的理解模式下實質(zhì)上就能夠被理解成一份標準的期權(quán)標準化合約。保險格式合同實質(zhì)上是保險購買人為充分規(guī)避現(xiàn)有的動產(chǎn)和不動產(chǎn)在未來可能面臨的降價風(fēng)險而購買的一份看跌期權(quán)。
其次，期權(quán)有價合約也可以理解成一份格式化的保險合約，在這種理解方式下，期權(quán)持有者（買方）可以類比為保險合約購買人，他支付合約規(guī)定的保險計價費用，由此就可以獲得未來某個確定的時間點之上的潛在經(jīng)濟收益，期權(quán)賣方則相當(dāng)于保險銷售方，它從保險購買者手中得到符合合同約定數(shù)額的保險費用，因此而承擔(dān)保單約定的不確定風(fēng)險事件的損害后果的賠償。一份期權(quán)標準有價合同實質(zhì)上就是保險購買人與保險出售人簽訂的格式保險合同，期權(quán)購買時支付的費用就相當(dāng)于保險合同約定的費用。在公平原理之下，公平保費就是期權(quán)的購買價格。
四、期權(quán)與保險精算的相似性
第一，是兩種合約的標的。期權(quán)合約的`標的是有關(guān)金融資產(chǎn)的買賣權(quán)，而保險合約的標的則是財產(chǎn)或人身的風(fēng)險處境。雖然期權(quán)有價合約的買賣是一種財產(chǎn)權(quán)力約定式交易行為，但就其實質(zhì)而言依然是針對自然人或者法人的既有金融資產(chǎn)的衍生性交易工具。由此可以說，保險與期權(quán)的合同標的層面具有一定比例的相似性。
第二，是有關(guān)對象的法律約束層面。保險合同是保險購買方與保險銷售方之間簽訂的一種在我國法律體系內(nèi)具有約束效力和懲戒效力的格式協(xié)議，保險購買人支付保險合同約定資金給保險銷售方，保險銷售方應(yīng)當(dāng)在保險標的風(fēng)險性損害結(jié)果發(fā)生時，按照保險法的規(guī)定給保險購買人支付合同約定數(shù)額的理賠金。一旦合同約定的生效時間已滿或者合同已被履行，則合同的締結(jié)方兩者之間的相互關(guān)系即刻宣告解除。期權(quán)有價合約在到期前，買方有權(quán)決定是否執(zhí)行有價合約中規(guī)定的財產(chǎn)處置權(quán)力，實施與否受其決策時所處的具體主客觀環(huán)境的制約，但是，任何期權(quán)約定一旦到達約定期限而未被使用，便自動被宣告為無效。
第三，是參與雙方關(guān)系的對等性。期權(quán)合約購買方支付期權(quán)購買費用獲得期權(quán)有價合約，保險交易中的保險購買人則通過繳納數(shù)量相對少的保險合同費用，將其面臨的人身或者財產(chǎn)方面的特定的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保險銷售者，獲取特定風(fēng)險性危害事故發(fā)生時保險出售方數(shù)目相對較大的理賠金。在這兩種實務(wù)操作行為中，所有的交易行為參與方在人身和經(jīng)濟地位方面都是平等的。
參考文獻：
[1]郭志東. 若干期權(quán)定價模型研究[D]. 吉林大學(xué)，2014
[2]宋海明. 常數(shù)波動率和隨機波動率下美式期權(quán)定價問題的數(shù)值解法[D]. 吉林大學(xué)，2014
[3]龐勝軍. 基于G布朗運動環(huán)境下的期權(quán)定價研究[D]寧夏大學(xué)，2014
[4]張靜. 期權(quán)定價理論的起源：巴夏里埃[D]. 河北師范大學(xué)，2014
[5]張慶華. 幾類不確定性期權(quán)定價模型及相關(guān)問題研究 [D]. 東華大學(xué)，2014
[6]徐舒. 多階段復(fù)合期權(quán)定價模型的改進及應(yīng)用研究[D]. 浙江理工大學(xué)，2014
【期權(quán)定價思維和保險精算思維的關(guān)聯(lián)發(fā)展思維論文】相關(guān)文章：
4.中醫(yī)哲學(xué)的原創(chuàng)思維意蘊論文