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滬指創業板指又創新高未來走勢或將再漲
上漲空間再度打開
滬指周二早盤輕松突破2009年8月的高點3478點。截至收盤，滬指報收于3502.85點，創近7年新高。創業板、中小板、滬深指數也再次高歌猛進，滬深兩市成交總額再次突破萬億大關，權重股板塊輪動現象亦再次出現。
2008年之后，受經濟刺激政策的推動，滬指持續走高，2009年8月一度站上3478點。但此后隨著經濟結構失衡、融資利率高企、地方債務平臺等問題顯現，滬指也開始了漫長的調整，3478點成為壓制市場多年的高點。
接受南都記者采訪的多位分析人士均表示，滬指突破3478點的重要性更像是一場心理戰，意味著上輪小牛市的套牢盤已經被消化，滬指走出了6年的天花板，市場人氣積聚，上漲空間再度打開。
值得關注的是，昨日兩市成交金額繼續放大，再度突破萬億大關。兩市成交曾在去年12月5日突破萬億，隨后增量資金推動大盤一路上漲，滬指在此后的一個月中曾摸高至3400點。
對于目前股指的上漲，國信策略朱俊春表示，節后資金加速入市、投資者持倉結構變化是大盤走強的最主要原因。
增量資金跑步入場
昨日，滬深兩市共流入684億元，其中滬市流入387億元，深市流入297億元。滬深交易所兩融數據顯示，滬市融資余額報8819億元，再度刷新歷史新高，凈流入70億元，融資買入1185億元。深市融資余額報4326億元，凈流入26億元，融資買入615億元。
北京某資深投資人士對南都記者分析，從去年11月份以來的牛市行情一直是靠加杠桿推動的，券商業績增長，包括股價上漲很大程度上也都得益于融資融券業務的火爆。他認為，此輪牛市還是資金推動加政策預期，無關業績。雖然存量資金并未消化完成，A股的火爆可能會吸引投資者加滿倉，不過依然要依靠增量資金的持續入場推動本輪牛市的持續升溫。
南方基金首席策略分析師楊德龍則對南都記者稱，本輪牛市爆出的天文成交量，是由于A股市場不斷創出新高，投資者搶籌明顯，蜂擁入場帶來的結果。融資成本降低后，增量資金不斷在進入，僅閑置資金就是個非常大的增量。另外，央行對流動性進入股市的表態、養老金入市預期都會對資金面形成支撐。在他看來，去年年底的牛市與最近一波行情還是有一定區別。當時的兩融余額從幾千萬暴增到1萬億，而本輪行情僅從1.1萬億上漲到1.3萬億，投資者加杠桿的速度有所下降。
華泰證券策略分析師徐彪表示，微觀資金流入A股加速，融資余額、新開戶數、滬港通使用額度均出現大比例上升。融通基金轉型三動力基金經理張延閩亦指出：“近期市場的上漲和央行呵護資金面密不可分，市場預計后續央行將有進一步寬松的動作。”
海通證券策略團隊強調其不認同今年以來“A股重回存量博弈”觀點。其判斷，第一，證券市場交易結算資金余額由1.09萬億增長到1.24萬億，持有自由流通市值70%的個人投資者資金仍在入市。第二，股票型、混合型基金份額在增長，今年1、2月成立的股票型基金累計規模達到了451億，這與去年11、12月高峰期的483億基本相當。第三，融資余額由1.02萬億增長到1.26萬億。
牛市停不下來?
海通證券策略團隊在其研報中指出，“大類資產輪動看，固收類金融產品已經牛了3年多，增量資金進入股市才半年多，貨幣寬松格局延續，地方債務置換等舉措將進一步降低無風險利率水平，股票資產的吸引力仍在提升，資金入市并不會輕易結束。”喊出了“牛市根本停不下來”的口號。
接受南都記者采訪的多位業內人士均表達了同樣的觀點。大盤基金經理丘棟榮表示對后市依然看好，在他看來，經濟層面低速增長預期已經形成，市場對經濟數據變化不敏感，二季度經濟數據有望觸底回升;其次在政策方面，在持續惡化的經濟基本面背景下，持續降息和降準的可能性依然較大，寬松貨幣仍將延續;同時企業盈利見底回升并有機會超預期，此外滬深300平均估值依然在歷史均值下方。因此從總體上看，大盤藍籌總體下行空間有限，上行空間更大，吸引力更強。不過他同時強調要注意結構性的風險。
而對于高估值的創業板，融通基金轉型三動力基金經理張延閩表示，未來只要流動性不枯竭，監管依然寬松，這種泡沫很難判斷拐點。他提示有個信號值得關注，新華社于3月6日發文指出《創業板不是“創夢板”切莫操之過急》，從過往新華社刊文來看，均對資本市場有指導意義，這次值得留意。
匯豐晉信科技先鋒基金經理李元博也談到創業板的風險問題，他表示更多的是看創業板與相對主板的市盈率。近期主板上漲，反而拉低了兩市的估值差。認為成長股的整體趨勢不會有變化。至于風險點，他依然認為是注冊制的推出，如果10月推出，那么八九月可能有所反應。
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