注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》：股利分配

依法分配原則

國家有關(guān)利潤分配的法律和法規(guī)主要有公司法、外商投資企業(yè)法等，企業(yè)在利潤分配中必須切實執(zhí)行上述法律、法規(guī)

資本保全原則

利潤分配是對經(jīng)營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。一般情況下，企業(yè)如果存在尚未彌補的虧損，應(yīng)首先彌補虧損，再進(jìn)行其他分配

充分保護(hù)債權(quán)人利益原則

企業(yè)必須在利潤分配之前清償所有債權(quán)人的到期債務(wù)，否則不能進(jìn)行利潤分配；同時，在利潤分配之后，企業(yè)還應(yīng)保持一定的償債能力

多方及長短期利益兼顧原則

兼顧投資者、經(jīng)營者、職工等多方利益；兼顧長期和短期利益

（1）計算可供分配的利潤

可供分配的利潤＝本年凈利潤＋年初未分配利潤
如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配；
如果為正數(shù)，進(jìn)行后續(xù)分配

（2）計提法定公積金

①按照抵減年初累計虧損后的`本年凈利潤計提
年初存在累計虧損：法定公積金＝抵減年初累計虧損后的本年凈利潤×10%
年初不存在累計虧損：法定公積金＝本年凈利潤×10%
②當(dāng)法定公積金累計額達(dá)到公司注冊資本的50%時，可不再繼續(xù)提取

（3）計提任意公積金

由股東會決定

（4）向股東支付股利
（向投資者分配利潤）

可供股東分配的利潤＝可供分配的利潤－從本年凈利潤中提取的公積金

方式

說明

現(xiàn)金股利

用現(xiàn)金支付股利，屬于主要的股利支付方式

股票股利

以增發(fā)的股票作為股利的支付方式

財產(chǎn)股利

以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的'股利。主要是以公司擁有的其他企業(yè)的有價證券，如股票、債券作為股利支付方式

負(fù)債股利

公司以負(fù)債支付的股利。通常用應(yīng)付票據(jù)或發(fā)行公司債券作為股利支付方式

順序

內(nèi)容

說明

1

股利宣告日

公司董事會將股東大會通過本年度利潤分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期

2

股權(quán)登記日

有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。
只有在股權(quán)登記日這一天在冊的股東才有資格領(lǐng)取本期股利，而在這一天以后登記在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權(quán)領(lǐng)取本期分配的股利

3

除息日

也稱除權(quán)日，是指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，即將股票中含有的股利分配權(quán)予以解除，即在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。我國上市公司的除息日通常是在登記日的下一個交易日。

4

股利支付日

向股東發(fā)放股利的日期。

主要觀點

1.投資者并不關(guān)心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影響公司的價值
【提示】股利無關(guān)論是建立在完全市場理論之上的，又被稱為完全市場理論

含義

將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長的時期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額

理由

（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的.信心，穩(wěn)定股票的價格；
（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出；
（3）即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利

缺點

（1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財務(wù)狀況惡化；
（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

含義

公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利

優(yōu)點

能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則

缺點

各年股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利

含義

是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率

采用理由

（1）具有較大靈活性；
（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東

內(nèi)容

股票股利

股票分割

不同點

（1）每股面值不變；
（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化；
（3）股價上漲幅度不大時采用；
（4）屬于股利支付方式。

（1）每股面值變��；
（2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；
（3）股價暴漲且預(yù)期難以下降時采用；
（4）不屬于股利支付方式。

相同點

（1）普通股股數(shù)均增加（通常股票分割增加更多）；
（2）如果凈利潤不變，市盈率不變，每股收益和每股市價均下降（股票分割下降更多）；
（3）股東持股比例不變；
（4）股東權(quán)益總額不變；
（5）通常都是成長中公司的行為。

對股東的意義

股票回購后股價上升，股東得到的資本利得，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時，股東將得到納稅上的好處。

對公司的意義

對公司而言，股票回購有利于增加公司的價值。

（1）公司進(jìn)行股票回購的目的之一向市場傳遞股價被低估的信號；
（2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利水平；
（3）避免股利波動帶來的負(fù)面影響；
（4）發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用；
（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險；
（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。