公司改制重組時應(yīng)注意解決的問題
導(dǎo)語：整體改制是指以企業(yè)全部資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過資產(chǎn)重組，整體改建為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的、規(guī)范的企業(yè)。當(dāng)前，大部分企業(yè)采取整體改制的方式，特別適合中、小型企業(yè)改制原企業(yè)經(jīng)營業(yè)績存續(xù)，其字號、商譽(yù)、商標(biāo)等無形資產(chǎn)得以承繼，企業(yè)原有的架構(gòu)得以完整保存，有利于企業(yè)的穩(wěn)定，新股東的加入和機(jī)制的轉(zhuǎn)變，又增強(qiáng)了企業(yè)的活力，有利于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。
一、非經(jīng)營性資產(chǎn)的剝離及相關(guān)問題的處理
非經(jīng)營性資產(chǎn)主要是指“企業(yè)辦社會”以及為自身經(jīng)營服務(wù)所形成和占用的資產(chǎn)，主要包括法院、檢察院、派出所、交通隊、社區(qū)政府、中小學(xué)校、托兒所、幼兒園、醫(yī)院、研究所、職工培訓(xùn)學(xué)校、職工食堂、職工浴室、倒班宿舍、娛樂設(shè)施等。按照中國證監(jiān)會《關(guān)于做好1997年股票發(fā)行工作的通知》(證監(jiān)[1997]13號)的規(guī)定：“要貫徹鼓勵兼并、下崗分流、減員增效的原則，對非經(jīng)營性資產(chǎn)原則上應(yīng)剝離。”
對剝離后的非經(jīng)營性資產(chǎn)，可考慮采取下列處理模式：(1)獨立實體模式，即將非經(jīng)營性資產(chǎn)形成獨立的法人實體。此模式適用于那些有盈利能力的非經(jīng)營性資產(chǎn);(2)代管模式，即將剝離的非經(jīng)營性資產(chǎn)交由國家委托企業(yè)代管;(3)控股公司管理模式，即對剝離的非經(jīng)營性資產(chǎn)交由控股公司直接管理，其補(bǔ)貼由控股公司提供。對于保留在控股公司且對股份公司繼續(xù)提供后勤服務(wù)的非經(jīng)營性資產(chǎn)，將由控股公司與股份公司簽訂后勤服務(wù)保障協(xié)議，前者對后者按社會收費標(biāo)準(zhǔn)實行有償服務(wù)。
值得注意的是，對非經(jīng)營性資產(chǎn)的剝離，應(yīng)妥善處理好以下問題：如何采取適當(dāng)、有效的措施，穩(wěn)定住那些未進(jìn)入股份公司的職工的情緒，減少和消除社會震蕩，同時增強(qiáng)這一塊資產(chǎn)的造血能力，大力發(fā)展社會化服務(wù)，提高資產(chǎn)的營運質(zhì)量。
二、經(jīng)營性資產(chǎn)的重組問題
經(jīng)營性資產(chǎn)并非一定全部進(jìn)入股份公司，所以，經(jīng)營性資產(chǎn)的重組問題主要發(fā)生在上文所述的模式3和模式4之中。在下列情況下，需考慮剝離經(jīng)營性資產(chǎn)：(1)長期未產(chǎn)生效益或營運效益低下的資產(chǎn)(主要指固定資產(chǎn));(2)基于控股公司(集團(tuán)公司)的發(fā)展戰(zhàn)略考慮來剝離的一部分經(jīng)營性資產(chǎn)。企業(yè)發(fā)行上市往往是整個集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，由于控股公司要力避與上市公司的同業(yè)競爭，與上市公司主業(yè)無關(guān)的經(jīng)營性資產(chǎn)往往應(yīng)留在控股公司。實踐表明，是否剝離某一部分經(jīng)營性資產(chǎn)并不是絕對的，需要全面、綜合地分析各種因素。一般來講，應(yīng)重點考慮以下因素：
(一)股份公司應(yīng)具有獨立完整的產(chǎn)供銷系統(tǒng)和獨立的營運能力。按照中國證監(jiān)會《關(guān)于做好1997年股票發(fā)行工作的通知》(證監(jiān)[1997]13號)：“改制后的股份公司應(yīng)具有獨立完整的供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售系統(tǒng)和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。原則上不允許將部分車間、廠房或部分生產(chǎn)線包裝上市，也不允許將互不相關(guān)的生產(chǎn)企業(yè)捆綁在一起上市。”1998年10月中國證監(jiān)會在《關(guān)于對擬發(fā)行上市企業(yè)改制情況進(jìn)行調(diào)查的通知》(證監(jiān)發(fā)字[1998]259號文)中對“資產(chǎn)完整”的有關(guān)要求，前已述及。可見，上市主體必須要保持生產(chǎn)經(jīng)營體系的完整性。那種將原料采購和產(chǎn)品銷售部門留在控股公司，上市公司只負(fù)責(zé)生產(chǎn)的做法將不可取。
(二)經(jīng)營性資產(chǎn)的運作效率和籌資效果，即比較分析各塊經(jīng)營性資產(chǎn)的營運質(zhì)量和運作效率及其對籌資效益所造成的影響。一般來說，“含金量”高的經(jīng)營性資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，運作效率高，有利于改善籌資效益，拓展資本運作的空間，提高上市公司的營運質(zhì)量。
(三)避免同業(yè)競爭，減少關(guān)聯(lián)交易，有效維護(hù)投資者的.合法權(quán)益。
(四)集團(tuán)公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。
三、資產(chǎn)重組中的資產(chǎn)處置
公司上市前的土地資產(chǎn)處置在中占有重要地位。根據(jù)國家土地管理局、國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會聯(lián)合制定的《管理暫行規(guī)定》，改建或新設(shè)公司使用的國有土地使用權(quán)必須評估。地價評估結(jié)果經(jīng)縣級或市級人民政府土地管理部門初審后，由國務(wù)院授權(quán)部門批準(zhǔn)設(shè)立的公司，向國家土地管理局申請確認(rèn);由省級人民政府批準(zhǔn)設(shè)立的公司，向省級人民政府土地管理部門申請確認(rèn)。
按此規(guī)定，上市公司的土地資產(chǎn)有三種處置方法：
(1)企業(yè)可依法以出讓方式取得土地使用權(quán)。其優(yōu)點是，在簽定土地使用權(quán)出讓合同、繳納土地使用權(quán)出讓金之后，企業(yè)以出讓方式取得的土地使用權(quán)，可以轉(zhuǎn)讓、出租或作價入股，便于公司靈活地進(jìn)行處置。土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓、出租或作價入股的最高期限為土地使用權(quán)出讓年限減去原企業(yè)以出讓方式獲取的土地使用權(quán)后已使用的年限。
(2)國家或以出讓方式取得土地使用權(quán)的國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)以租賃方式將土地使用權(quán)出租給公司，定期收取租金。其優(yōu)點是，土地租金相對低廉，股份公司無須支付太多的現(xiàn)金流量;相對較小的資產(chǎn)規(guī)模有利于提高凈資產(chǎn)收益率，為今后的資本擴(kuò)張騰出空間。在簽訂土地使用權(quán)租賃合同時，應(yīng)以保障公司的長遠(yuǎn)利益和中小股東的利益為出發(fā)點，著重考慮土地的租用年限、繳納租金的合理依據(jù)及到期后對土地的處置計劃。以租賃方式使用的土地不得轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)租、抵押。
(3)國家根據(jù)需要，可以一定年限的國有土地使用權(quán)作價入股，經(jīng)評估作價后，界定為國家股，由土地管理部門委托國有股權(quán)持股單位統(tǒng)一持有。其優(yōu)點是可以增加凈資產(chǎn)量，調(diào)整負(fù)債比例。
對土地資產(chǎn)的處置以何種方式為好，應(yīng)視企業(yè)的具體情況而定，主要考慮：
(1)企業(yè)的凈資產(chǎn)值。即擬上市企業(yè)的凈資產(chǎn)值是否達(dá)到股票發(fā)行上市的最低標(biāo)準(zhǔn)，如尚有不足，就要優(yōu)先考慮以土地資產(chǎn)作價入股的方式來增加凈資產(chǎn)。
(2)企業(yè)的盈利狀況。土地資產(chǎn)折價入股會使上市公司的股本擴(kuò)大，凈資產(chǎn)增加，相對稀釋其每股收益。當(dāng)企業(yè)盈利能力的降低可能影響到公司上市籌資計劃時，就要優(yōu)先考慮以租賃的方式取得土地使用權(quán)。
(3)企業(yè)的資金狀況。企業(yè)取得土地使用權(quán)須向國家交納土地使用權(quán)出讓金，有時數(shù)額甚大，因此，當(dāng)企業(yè)資金緊張造成支付壓力很大時，就只能考慮以租賃方式取得土地使用權(quán)。由此可見，土地資產(chǎn)的不同處置方法對企業(yè)發(fā)行上市和長短期利益均有著相應(yīng)不同的影響，必須深入分析，全盤考慮，統(tǒng)籌兼顧，權(quán)衡利弊，以選擇合理、可行的土地資產(chǎn)處置方式。
四、關(guān)于商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專有技術(shù)的處置
主要由擬成立的股份公司使用的商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)在重組時應(yīng)劃入股份公司;雙方必須共同使用的商標(biāo)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)可以保留在控股股東單位，由股份公司按照許可協(xié)議進(jìn)行使用;或進(jìn)入股份公司，由控股股東按照許可協(xié)議進(jìn)行使用。對“商譽(yù)”等不易辨認(rèn)的資產(chǎn)，可以經(jīng)過評估后折價入股。高新技術(shù)的股份有限公司，其發(fā)起人以知識產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價出資的金額占公司注冊資本的比例可以根據(jù)發(fā)起人協(xié)議來確定。
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