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本周FOMC會(huì)議紀(jì)要又遇非農(nóng)
2016年的首個(gè)交易周，美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員先為加息預(yù)熱，副主席費(fèi)希爾稱若金融市場(chǎng)過(guò)熱就有必要加息。本周公布的大小非農(nóng)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策紀(jì)要或?yàn)橹蠹酉⒙窂酵嘎陡嘈畔ⅰ?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)的二號(hào)人物、副主席費(fèi)希爾北京時(shí)間周一(1月4日)凌晨在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)上發(fā)表講話公開(kāi)演講時(shí)表示，旨在幫助美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)上月歷史性加息決定的新金融工具已經(jīng)在起作用，由此緩和了美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的一些擔(dān)心。如果金融市場(chǎng)過(guò)熱，就有必要加息。費(fèi)希爾表示：
“如果整個(gè)經(jīng)濟(jì)(將所有的金融市場(chǎng)考慮在內(nèi))中的資產(chǎn)價(jià)格被視作過(guò)高，提高利率可能是合適的做法。用于解決資產(chǎn)泡沫的第一道防線應(yīng)該是宏觀審慎貨幣政策而非調(diào)整短期利率。”
美聯(lián)儲(chǔ)兩名官員稱加息工具有效
去年12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)7年的零利率，完成近10年來(lái)美國(guó)首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)聲明中還表示，此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景和數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息節(jié)奏的判斷依舊是“漸進(jìn)的”(gradual adjustments)。
利率散點(diǎn)圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期可能通過(guò)四次加息使得2016年底利率達(dá)到1.375%， 部分分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本次加息顯得“鷹派“。不過(guò)，此次的預(yù)期利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上一加息周期結(jié)束時(shí)的利率。在2004年到2006年的加息周期里，聯(lián)邦基金利率達(dá)到了5.25%。
費(fèi)舍爾在演講中還表示，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)上月歷史性升息決定的新金融工具已經(jīng)在上月顯示出成效。據(jù)外媒報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣工具“隔夜逆回購(gòu)”在上個(gè)月顯示出其效果。2015年的最后一天，美聯(lián)儲(chǔ)的抽水機(jī)——隔夜逆回購(gòu)，創(chuàng)紀(jì)錄地吸金4750億美元。這是最新一個(gè)跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)“排出”金融系統(tǒng)多余流動(dòng)性的主要工具正在起效。
美國(guó)2016年新上任的票委克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta Mester)之后表示，美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月的加息是朝著更加正常的政策時(shí)代謹(jǐn)慎邁出的第一步，此舉暗示該央行相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)改善。偏鷹派的梅斯特稱自己完全支持12月的行動(dòng)，她指出：
“在利率逐步正�；牡缆飞线~出第一步是謹(jǐn)慎之舉，這也表明貨幣政策決策者相信，最近幾年所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)持續(xù)。”
當(dāng)非農(nóng)“遭遇”FOMC會(huì)議決議
本周，金融市場(chǎng)迎來(lái)2016年首個(gè)交易周。“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)、非農(nóng)報(bào)告將再次“遭遇”美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。分析師指出，若小非農(nóng)等數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，且會(huì)議紀(jì)要延續(xù)上月會(huì)后聲明的鷹派基調(diào)，則市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)短短數(shù)月后再度加息的預(yù)期會(huì)升溫，這也將幫助美元擺脫年底的頹勢(shì)。
周三晚有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)將出爐。外媒調(diào)查預(yù)計(jì)，12月份ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)將增長(zhǎng)19.8萬(wàn)，弱于11月的21.7萬(wàn)。此外，同樣也是2016年首個(gè)大數(shù)據(jù)——美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)將于北京時(shí)間周五21:30“引爆”。匯豐銀行(HSBC)貴金屬分析師溫霍德(Howard Wen)表示：
“新一年開(kāi)始了，市場(chǎng)會(huì)關(guān)注主要的影響因素，也就是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。因此，市場(chǎng)將會(huì)更關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，首當(dāng)其沖的就將是本周五的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)。”
分析人士稱，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)之后的加息意向有些線索，將對(duì)黃金產(chǎn)生很大的影響。近期對(duì)黃金市場(chǎng)最大的不利因素當(dāng)然就是美聯(lián)儲(chǔ)可能的加息，但如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，那么會(huì)推遲美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間。
北京時(shí)間周四03:30，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將公布12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰文稱，因美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了多年以來(lái)的首次加息，12月FOMC會(huì)議紀(jì)要將比以往獲得更多的關(guān)注。
圍繞本次會(huì)議紀(jì)要的兩個(gè)主要問(wèn)題如下：首先，決策者們之間對(duì)于加息的意見(jiàn)有多統(tǒng)一。在官方會(huì)議聲明中，委員會(huì)成員在投票時(shí)無(wú)人表達(dá)異見(jiàn);但點(diǎn)陣圖顯示，兩名與會(huì)者認(rèn)為，恰當(dāng)?shù)恼咝袆?dòng)應(yīng)當(dāng)是維持利率不變。因此，需觀察他們對(duì)于加息的反對(duì)態(tài)度有多堅(jiān)決。
第二，下一次可能于什么時(shí)候加息?決策者之間似乎有一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的意見(jiàn)，那就是12月是啟動(dòng)加息的合適時(shí)間。鷹派已經(jīng)等待一段時(shí)間了，而鴿派也認(rèn)為，現(xiàn)在開(kāi)始加息能夠讓美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)以更加漸進(jìn)的方式加息。盡管類似的觀點(diǎn)可能會(huì)延續(xù)到第二次加息，但如果2016年上半年通脹和經(jīng)濟(jì)增速維持疲軟，委員們之間可能會(huì)出現(xiàn)分歧。
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