2016關于嚴格重組上市監管工作的通知解讀
導讀：此次不僅對在審項目進行全面檢查，對既往的重組上市項目也將實行全覆蓋檢查。
在《通知》中，證監會要求各地證監局強化重組上市項目(俗稱借殼上市)的監管，實現對重組上市項目現場檢查全覆蓋。
一家上市券商并購負責人向記者表示，現在證監會全面強調監管。實際上，在證監會新任主席劉士余上任以來，依法監管、從嚴監管、全面監管就成為新的監管思路。7月1日的新聞發布會上，證監會就表示，根據監管要求，形成了嚴格重組上市全鏈條、全環節、全主體的監管安排。
香頌資本執行董事沈萌認為，嚴打通過借殼謀取不正當收益并非首次，可以往大多都雷聲大雨點小、最后不了了之，這也就造成了無論是殼方、借殼方還是中介機構都抱有很大的僥幸心理。
“此前出臺的重組上市監管措施，雖然已表露出對借殼的查漏補缺，但市場各方仍在觀望落地程度，之前出臺的重組新規也并未對該市場形成有效抑制，所以證監會才不斷強化該監管措施的執行力度。”沈萌認為。
重組上市核查全覆蓋
《通知》在強化證券交易所一線監管、加強證監局現場檢查、嚴格監管執法、上市部加強服務協調四個方面明確了監管。其中，尤為引起外界關注的是加強證監局現場檢查與嚴格監管執法。
證監會表示，重組上市交易草案公告后，上市公司所在轄區證監局應當啟動現場檢查。對已披露重組草案但尚未經我會核準的重組上市項目，一并納入檢查范圍。若上市公司存在業績變臉或監管層認為有跡象表明存在其他問題的，應以問題為導向，啟動對上市公司的`現場檢查。
這意味著，只要上市公司啟動重組上市，即面臨證監會的現場檢查。而若檢查中發現明確問題線索需作更深入核查的，上市部將會對外公示實地核查狀態，暫停審核;相關主體涉嫌違法違規的，上市部將終止審核。
此次檢查之所以被業內人士稱為“史上最嚴檢查”，是因為此次不僅對在審項目進行全面檢查，對既往的重組上市項目也將實行全覆蓋檢查。
“對2011年我會明確重組上市規則以來實施重組上市但近三年未實施全面現場檢查的公司，分三批次全面完成現場檢查，每批檢查比例不低于三分之一。檢查內容參照草案披露階段的專項現場檢查范圍確定。每批檢查名單自確定之日起2個工作日內報上市部。”《通知》表示。
即便是那些知難而退的上市公司，恐也將受到監管。證監會在《通知》中明確表示，審核期間撤回重組上市申報材料，或在其他環節中止或終止重組上市方案的，上市部、證券交易所應當分別重點關注是否涉嫌財務造假、是否涉嫌忽悠式重組或其他違法違規問題。若發現線索，將移交證監局。證監局將以問題為導向開展現場檢查。
實際上，在通知之前，證監會已率先啟動檢查。此前21世紀經濟報道已報道，證監會啟動了對并購重組的調查，對已完成并購重組但未實現業績承諾的上市公司進行抽查。記者了解到，華泰聯合等券商已有項目被抽查。
在《通知》中，證監會也明確表示，要加強業績承諾監管。上市部將完善業績承諾監管工作規則，堵塞監管漏洞，防范相關規避業績補償義務。
“證監局持續關注購買資產預測利潤完成情況，督促重組方履行業績補償承諾，發現問題的及時啟動現場檢查。”證監會表示。
華泰聯合和西南項目最多
與此同時，證監會還通報了重組上市現場檢查名單的函。
這些項目包括2011年證監會明確重組上市規則以來已完成的重組上市項目、目前已公告預案尚未核準的重組上市項目。在名單中，證監會公布了已完成重組上市的98家上市公司。
21世紀經濟報道記者查詢同花順(300033,股吧)iFind，數據顯示自2011年以來至今，已有109家企業完成借殼上市。在這些項目中，華泰聯合擔任財務顧問的最多，項目數量達到了14個，西南證券(600369,股吧)項目數量為10個，海通證券(600837,股吧)的項目數量為8個。
7月5日，銅峰電子(600237,股吧)終止了重大資產重組，原因為其財務顧問西南證券被立案調查。其也成為了今年以來首個借殼上市失敗的案例。2012年以來，共有32個借殼上市失敗的案例。
同花順數據顯示，目前共有20個借殼上市項目在進行中。這些項目中，擔任獨立財務顧問最多的為剛剛被立案調查的西南證券，其共有四個借殼上市項目正在進行中。中信建投與申萬宏源(000166,股吧)各有兩個項目。
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