知識經濟與企業財務管理創新
[摘 要]知識對經營管理產生的深刻變化成為企業財務管理創新的出發點;為適應知識經濟的要求,企業財務管理要從管理目標、融資、資本結構、風險管理、財務以及分配方式等方面進行創新;實現知識經濟下的財務管理創新是一個重大的和實踐課題,必須轉變理財觀念,提高財務人員創新能力,并借鑒國際經驗以積極開展相關理論。經濟形態從經濟向知識經濟邁進,引起企業生產經營管理活動廣泛而深刻的變化。這一變化對建立在傳統工業經濟基礎之上的財務管理模式提出一系列創新要求。因此,探討知識經濟下的財務管理創新,是企業實現成功理財的必然選擇。
一、知識經濟對企業生產經營管理的知識經濟對企業的影響是全方位的,從企業理財的微觀視野看主要有以下方面:
1、企業資產形態的變化。傳統工業經濟需要投入大量的資金和設備,有形資產在企業總資產中占絕對優勢;而知識經濟是以知識、智力等無形資產投入為主,無形資產在企業經營中起決定作用�，F代企業中無形資產占總資產比重的不斷上升己表現為一個明顯的趨勢。據測算,美國1995年很多企業的無形資產比例已高達50%—60%�，F代企業資產形態的變化必然引起企業理財模式和企業社會價值觀的變化。
2.企業競爭力要素的變化。在典型的工業經濟形態中,市場占有率和較大的市場份額是企業補償投入成本、形成和增加企業利潤、維持滿意市場結構的決定要素;同時,由于固定資本的經營杠桿效應和企業以有形物質資產投入為主的特征,企業總是力求通過擴大產出規模來增加財務成果,從而獲取相對于競爭對手的競爭憂勢。但是,隨著經濟逐漸朝知識經濟方向發展,市場份額和產出絕對規模只是企業競爭力的外在表現,在內涵上,企業競爭力更主要是源于企業對各類知識的占有和知識資本的運用程度。企業在一定時期積累的知識量越大、其知識資產的結構及其動態組合與社會對知識的要求結構越一致,企業知識資產的轉化效率就越高,企業競爭力,特別是長期競爭力就越強。
3、企業經營行為的變化。知識投入的增加,特別是和信息技術在知識化和企業資產形態的無形化,企業投資轉向以資源的開發利用為重點的新領域,隨著經驗決策向以知識為基礎的科學決策轉變,企業投資決策和投資管理日益知識化,對知識資產的評估和管理是知識決策的中心內容之一;
由于知識成為企業的主體資產形式,企業的生產方式和組織結構日益柔性化。生產方式的柔性化表現為小型靈活的生產日益成為主流。組織結構的柔性化發展出靈活的工作時間、場所和報酬制度,企業更強調知識、信息的收集、傳播和利用,并通過網絡在企業內部分享、重組和創新,整個企業發展成為一個網絡化的信息結構;由于知識的共享性和可轉移性克服了物質資源的稀缺性和使用上的排他性,企業對知識的積累和運用與社會對知識的要求形成經常性的正向互動關系,使企業經營目標與社會整體目標日趨一致。
4、企業產品的變化。隨著知識經濟的發展,企業產品發生一系列的變化,一是產品的知識含量提高,更新換代的速度加快;二是產品和服務的價值主要由其所含的知識量決定,知識的重復使用使產品生產中物質消耗的制造成本在產品價格中的比重越來越小;三是經濟信息的廣泛流通和網絡購物的興起,使市場信息接近于完全競爭的市場結構,顧客要求企業以最低的價格快速進行市場訂貨并提供多種類和個性的產品和服務,企業傳統存貨管理模式的變革提上日程。
5、企業分配方式的變化。既然知識資源是產品的主要生產要素和產品價格的決定因素,知識和利用知識的能力參與企業利潤分配并取得比其它要素更豐厚的報酬將成為必然趨勢。在國外,知識參與企業利潤分配已開始償試,美國有知識付酬計劃、利潤分享計劃,西歐有利潤共享的計劃;日本實行分享制的企業中,員工分享額占企業利潤的比重一般在42%—76%。
6、企業范圍邊界的變化。與知識經濟以前的經濟形態相比,知識的形成、傳播無地域性,使企業生產經營管理的范圍迅速擴大,企業邊界的概念模糊難定。一是企業活動與環境的聯系更為密切,它們共處于一體化的網絡之中;二是企業與企業在市場活動和產品鏈關系中形成物質資本與知識資本的相向流動,固定結構關系被打破;三是企業與供應商以及企業與客戶的關系不再固定,在全球網絡中,企業與客戶形成“在選擇中結盟,在結盟中選擇”的新格局。
二、知識經濟下的企業財務管理創新
1、財務管理目標的創新。企業財務管理目標是與經濟發展緊密相連的,這一目標的確立總是隨經濟形態的轉化和社會進步而不斷深化。西方發達市場經濟國家企業財務管理的目標先后經歷了“利潤最大化”,“股東財富最大化”到“超利潤目標管理”的轉換。世界經濟向知識經濟轉化,企業知識資產在企業總資產中的地位和作用日益突出,知識的不斷增加、更新、擴散和加速,深刻影響著企業生產經營管理活動的各個方面,使企業財務管理的目標向高層次演化。原有追求企業自身利益和財富最大化的目標將轉向“知識最大化”的綜合管理目標。其原因在于:知識最大化目標可以減少非企業股東當事人對企業經營目標的抵觸行為,防止企業不顧經營者、債權人及廣大職工的利益去追求“股東權益最大化”;知識資源的共享性和可轉移性的特點使知識最大化的目標能兼顧企業內外利益,維護社會生活質量,達到企業目標與社會目標的統一;知識最大化目標不排斥物質資本的作用,它的實現是有形物質資本和無形知識資本在最短時間內最佳組合運營的結果。
2、融資管理的創新。融資決策的重點是低成本、低風險籌措各種形式的資本。知識的要求企業推進融資管理創新,把融資重點
由金融資本轉向知識資本,這是由以下趨勢決定的:知識資本逐漸取代傳統金融資本成為知識經濟中企業發展的核心資本,西方股份選擇權制度的出現使人員和管理人員的知識資本量化為企業產權已成為現實,深圳華為公司在人資本產權量化方面進行了有益的嘗試;金融信息高速公路和金融工程的運用,加快了知識資產證券化的步伐,為企業融通知識資本提供具體可操作的工具;企業邊界的擴大,拓寬了融通知識資本的空間。
3、資本結構的優化創新。資本結構是不同資本形式、不同資本主體、不同時間長度及不同層次的各種資本成份構成的動態組合,是企業財務狀況和發展戰略的基礎。知識資本在企業中的地位上升,使傳統資本結構的局限性日益突出,因而有必要按照知識經濟的要求優化資本結構:一是確立傳統金融資本與知識資本的比例關系;二是確立傳統金融資本內部的比例關系、形式、層次;三是確立知識資產證券化的種類和期限結構,非證券化知識資產的權益形式和債務形式以及知識資本中人力資本的產權形式等。優化創新資本結構的原則是通過融資和投資管理,使企業各類資本形式動態組合達到收益、風險的相互配比,實現企業知識占有和使用量最大化。
4、風險管理的創新。風險是財務管理目標的重要因素。知識經濟企業資本經營呈現出高風險性和風險表現形式多樣化的特征:一是知識產品價格中物質材料成本的比重很小,而開發的固定成本急劇上升,使經營風險多倍擴大;二是因金融市場和內部財務結構的變化使財務風險更為復雜和多樣化,如技術債務資本的流失、泄密、被替代或超過保護期可能導致企業的破產,人力資本產權的特殊使用壽命和折舊方法會增加現有資本結構的不穩定性;三是開發知識資產的不確定性水平提高,擴大了投資風險。四是作為知識資本重要構成要素的企業信譽、經營關系等變化使企業名譽風險突出。為此應以手段創新風險管理方法,一方面要對風險的各種表現形式進行有效識別,確定風險管理目標,另一方面要建立風險的計量、報告和控制系統,以便采取合理的風險管理政策。
5、財務的創新。財務分析是評價企業過去的經營業績、診斷企業現在財務狀況、預測企業未來發展趨勢的有效手段。隨著企業知識資本的增加,企業經營業績、財務狀況和發展趨勢越來越受制于知識資本的作用,對知識資本的分析也因此構成財務分析的重要內容:評估知識資本價值,定期編制知識資本報告,披露企業在技術創新、人力資本、顧客忠誠等方面的變化和投資收益,使信息需要者了解企業核心競爭力的發展情況。設立知識資本考核指標,一是創新指標,如知識資本創新力;二是效率指標,如知識資本利用率、知識資本利潤率;三是市價指標,如每股知識資本帳面價值、知識資本與每股盈余比率;四是穩定指標,如知識資本增長率,知識資本損耗率等。設立知識資本與物質資本匹配指標和綜合指標。
6、財務成果分配方式的創新。財富分配是由經濟增長中各要素的貢獻大小決定的。地租是農業經濟中主要的分配形式,而經濟中有形資本的多少決定財富分配額的多少。隨著知識資本成為經濟增長的主要來源,知識資產逐漸轉變為財富分配的軸心,財務分配方式的創新需要:確立知識資本在企業財務成果分配中的地位,使知識職員及利用知識的能力在總體上分享更多的企業財富;改革以工作量為基礎的業績評估系統,如利用“經濟價值樹”技術來界定職工、小組所創造的價值;建立因人付薪、以個人所創造價值的合理比例為基礎的分配機制,如股票期權、知識付酬、職工持股、職業投資信托等。
三、實現企業財務管理創新的對策
面向知識經濟時代的企業財務管理是新形勢下企業理財的重大理論與實踐課題,在此僅提幾點想法。
1、轉變企業理財觀念。知識經濟的興起使創造企業財富的主要要素由物質資本轉向知識資本,企業理財就不能只盯住物質資產和金融資本,必須轉變觀念。一是要認識知識資本,即了解知識資本的來源、特征、構成要素和表現形式:二是要承認知識資本,即認可知識資本是企業總資本的一部分,認可知識資本與企業市場價值和企業發展的密切關系以及知識資本應分享的企業財富:三是要重視和利用知識資本,企業既要為知識創造及其商品化提供相應的經營資產以發展知識資本,又要充分利用知識資本為企業提供持續的利潤增長。
2、加強培訓、提高財務人員的素質和創新能力。對包括知識資本在內的企業總資本進行市場化運作管理具有很強的專業性、技術性、綜合性和超前性,用管理有形資產的傳統手段是難以適應的,必須提高財務人員的適應能力和創新能力:首先是財務人員要有寬廣的經濟和財會理論基礎,又有良好的現代數學、法學和技術基礎,面對知識快速更新和經濟、金融活動的廣闊、靈活和多變,能從經濟、、、技術等多角度進行分析并制訂相應的理財策略;其次能不斷吸取新的知識,開發企業信息并根據變化的理財環境,對企業的運行狀況和不斷擴大的業務范圍進行評估和風險分析;第三要能適應知識經濟發展的要求,根據國際金融的創新趨勢和資本的形態特點,運用金融工程開發融資工具和管理投融資風險等。
3、積極開展對知識資本的理論研究和個案研究。從我國的經濟發展水平、產業結構和企業產品結構看,盡管短期內不會有大量企業直接成為知識型企業,但企業知識資本所占比重的上升將是一個明顯的趨勢。如何成功地對知識資本進行運作是現代企業理財的重大理論和實踐,國際上沒有成熟的理論,對我國的企業更是一種全新的東西,因此企業必須開展理論研究和個案分析,一是要研究知識資本的構成要素和市場化形式,尋求知識資本的有效運作管理方法,二是要研究知識資本的計量方法,確定知識資本價值,研究知識資本的證券化形式和估價方法;三是要對知識資本運作的個案進行分析,企業知識資本運作的具體操作方案。
4、重視知識產權法在企業理財中的運用。在傳統的企業財務管理中,有形資產的運作較少涉及知識產權法問題,隨著知識資本逐漸成為企業資本形態的主要形式,對知識產權的保護是知識資本保值增值的基本前提。因此,實施知識資本及其與有形資本組合的運營管理,必須結合知識產權法進行操作,以保證企業財務目標的實現。
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