經濟增加值與企業價值管理研究
［摘要］隨著我國經濟快速發展，市場更加國際化，許多新的管理體系逐漸被引入我國企業管理過程中。經濟增加值(E-VA)是一種可以衡量企業業績的指標，是指企業單位在扣除一切資金成本后，屬于公司股東的純利潤。EVA已發展成為一種核心工具，用以指導企業確定發展目標和財務管理方案，進行財務核算，進行戰略評價等，是企業價值管理的核心。本文對經濟增加值的作用及其在企業價值管理中的應用作簡要分析闡述。
［關鍵詞］EVA;增加值;企業價值;管理
“利潤最大化、企業價值最大化、股東權益最大化”組成了一個企業的目標。相對于會計信息，EVA能更真實、準確地反映企業運營業績，反映企業收回成本后股東的利潤，從而能夠指導企業目標設定。因此，在企業單位制定目標方案時，不僅需要以會計信息為依據，更應該將EVA納入企業目標方案的設定中。而在企業的業績考核、激勵機制中也需引入，進行分析、評價。從而使企業價值管理體系更加科學、合理、完善，與國際先進的管理模式接軌。
1經濟增加值（EVA）的作用
(1)體現上市公司的投資價值。EVA是衡量上市公司投資價值的重要指標。上市公司可通過經濟增加值的排名，讓投資者清晰、直接地了解到企業的投資價值。
(2)管理理念的更新。對于我國企業的價值管理，經濟增加值是一種全新的思想、先進的理念。如果企業某一項目的加權平均資本成本低于投資的收益率，將導致企業總凈資產收益率降低，但只要其加權平均資本成本低于凈資產收益率，仍然會產生價值。當企業出售或關閉某一子公司或部門時，經濟增加值將因資金投入的減少而增加。通過改變企業的資本結構，可以達到凈資產收益率與EVA同比例提升的效果。
(3)業績考核指標。對于企業的業績考核，經濟增加值是重要的評價依據與指標。我國多數企業仍然以每股盈利、投資回報率等傳統財務評價指標作為獎勵機制的基礎。由于比率的操縱會影響到股東的利益或降低經濟效益，因此在業績考核時，以經濟增加值為指標，可避免因急于追求短期利益，而損壞長遠利益的情況發生。
(4)衡量指標。我國許多企業都在不斷擴大規模，在市場中圈到錢以后盲目投資，忽視了資源使用成本。而凈現值與經濟增加值本質上是相同的，在業績考核時，以經濟增加值為衡量指標，對保證投資決策與后續的業績考核衡量標準的一致性有利。
2 EVA指標的局限性
(1)即時性。歷史性的會計信息是經濟增加值指標的出處，從而使經濟增加值僅能反映企業當期業績，是靜態指標。
(2)矛盾性。經濟增加值很難長期地控制、反映企業的風險系數，股東的利潤可能因經濟增加值過高引發風險增加而削減。
(3)復雜性。經濟增長值指標所涉及的調整事項復雜、多樣，由于企業情況各自不同，缺少調整項目選擇的相關規定。因此，在公司單位選擇調整項目時，存在很大的不確定性和主觀性。
(4)延遲性。由于企業權益成本與債務成本的確定，需經債信評級機構、投資銀行等相關機構核算，從而造成企業資本成本計算較為困難、時間花費長。
3 EVA在企業價值管理中的應用
(1)企業業績衡量。以往一個企業業績的衡量，多數以股東權益比率、稅后利潤增長率、每股凈資產收益、凈資產增長率等會計指標為依據，僅僅反映利潤增加值，雖然對企業的'資金成本考慮不周。利用經濟增加值指標對企業業績進行衡量，重點考核企業長期運營業績，并把許多非財務指標納入到考核中，這些非財務指標，對于企業的內部管理有著很大的作用。
(2)激勵機制。經濟增加值可以使企業內部管理的激勵機制更具科學性。由于所有權與經營權分離，導致企業所有者和經營者對企業財務管理的目標存在分歧，從而易使企業失去活力和競爭力。
(3)戰略目標評價。在企業制定戰略目標與方案時，應優先考慮股東利益，以資金回報率與資金使用成本為前提，制定戰略目標，其戰略決策應是企業價值與股東利益最大化的體現。因此企業在制定戰略目標時，應引入經濟增加值指標，對目標進行評與指導。
(4)提升市場競爭力。企業以經濟增加值為依據，對運營目標進行決策，可以有效地避免企業資本損失、減少風險，而經濟增加值指標可以促進企業內部加強成本管理意識。由于經濟增加值是企業純利潤部分的體現，企業針對新的投資項目能夠進行更加科學、合理的管理，達到提升業績、改善管理、擴大投資的目的，同時還可調整企業內部管理結構，從而提升企業在市場中的價值與競爭力。
4結束語
隨著經濟全球化的發展，市場競爭更加激烈，而會計信息質量卻在逐漸下降。當今企業的戰略目標執行力與控制力較差，投資回報率和資本使用效率較低。在開展、落實以經濟增加值為基礎的價值管理時，由于企業特點不同，應根據企業自己的特色，科學、合理地設計價值管理體系。
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