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創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)投者要保持怎樣的關(guān)系
創(chuàng)業(yè)企業(yè)與風(fēng)投的“角力”
資本好比是根鏈條，連接起企業(yè)與風(fēng)投的兩端。鏈條扣得緊或是松，全憑兩端的發(fā)力。對(duì)于企業(yè)而言，希望盡快地抓住資本幫助自己茁壯成長(zhǎng);而風(fēng)投那端則也在審時(shí)度勢(shì)，找尋與它最為“合拍”的項(xiàng)目。
即將掛牌上市的首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)背后頻現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)的身影，不免激發(fā)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)與資本愈加親密接觸的熱情。
一家從事創(chuàng)意行業(yè)的企業(yè)已成立兩年，眼看著創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的資金燃燒殆盡，最近一直在迫切地尋求融資。但創(chuàng)始人SAM無(wú)奈地告訴記者，與幾位天使投資人接觸后雖然投資人認(rèn)可他們的創(chuàng)意，也頗為欣賞團(tuán)隊(duì)的能力，但卻表示如果企業(yè)沒(méi)想明白未來(lái)怎么發(fā)展，他們不考慮注資。
上述天使投資人告訴記者，投資人應(yīng)是幫助者而非指導(dǎo)者，上述企業(yè)的致命問(wèn)題在于沒(méi)有明確發(fā)展規(guī)劃。據(jù)悉，SAM已經(jīng)約好了投資人再次見(jiàn)面，給他一個(gè)明確的發(fā)展規(guī)劃。
而另一家新材料生產(chǎn)的企業(yè)最近也在找風(fēng)投，據(jù)記者了解，該行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于技術(shù)，目前該行業(yè)的市場(chǎng)份額被世界巨頭壟斷，但該創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)花費(fèi)了5年多時(shí)間研發(fā)的技術(shù)已能與國(guó)外同行抗衡。擺在企業(yè)面前最大的阻礙便是如何將技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，盡快擴(kuò)充規(guī)模。在近期的一場(chǎng)投融資交流會(huì)后記者發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)吸引了現(xiàn)場(chǎng)5~6 家風(fēng)投的目光，企業(yè)現(xiàn)準(zhǔn)備從中選擇。
其實(shí)投資與融資本來(lái)就是一場(chǎng)角力，當(dāng)力與力產(chǎn)生相互的作用時(shí)，關(guān)鍵在于掌握適度。對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，如何找到一個(gè)合適的投資人是一門(mén)學(xué)問(wèn)。
做好準(zhǔn)備工作
創(chuàng)業(yè)加速器項(xiàng)目部目前扶持的項(xiàng)目中27家企業(yè)正面臨融資需求，該部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴記者，融資是一件嚴(yán)肅的事情，并非寫(xiě)個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)劃書(shū)就能拿到錢(qián)。對(duì)于企業(yè)而言，需要考慮的方面很多。
“從提交商業(yè)計(jì)劃書(shū)到投資機(jī)構(gòu)與核心團(tuán)隊(duì)溝通，到投資機(jī)構(gòu)做詳盡的市場(chǎng)調(diào)查，再到企業(yè)拿到投資機(jī)構(gòu)的TERM SHEET，整個(gè)過(guò)程會(huì)占用企業(yè)很多的時(shí)間。”上述人士說(shuō)，“在這段時(shí)間內(nèi)，建議組建專(zhuān)門(mén)的融資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)相關(guān)事宜，不能因?yàn)槊χ谫Y而耽誤了企業(yè)的正常運(yùn)作。”
高蓋茨律師事務(wù)所駐上海代表處合伙人孟繁麟也向記者表示，在考慮融資前，企業(yè)自己一定要準(zhǔn)備好，融資原因、公司現(xiàn)狀、未來(lái)愿景都需要“統(tǒng)一口徑”。“要假想投資人可能會(huì)提出的問(wèn)題，如果提及企業(yè)的缺點(diǎn)，不應(yīng)逃避，而要針對(duì)性地做出客觀(guān)解釋。”他說(shuō)。
此外，上述項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人提到，企業(yè)融資是為了快速成長(zhǎng)，但在不同的融資階段應(yīng)有各自的側(cè)重點(diǎn)。她解釋道，比如在首輪不應(yīng)引入過(guò)多的資本，而稀釋企業(yè)股份;在為上市作準(zhǔn)備的融資階段則要根據(jù)業(yè)務(wù)情況以及未來(lái)的上市方向，有選擇地考慮外資與本土投資機(jī)構(gòu)。
“外資機(jī)構(gòu)雖然較為專(zhuān)業(yè)，且對(duì)于有外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的企業(yè)幫助會(huì)更大，但若其剛進(jìn)入國(guó)內(nèi)，對(duì)于國(guó)內(nèi)情況的熟悉程度以及給予企業(yè)的資源幫助可能不及本土創(chuàng)投。”她說(shuō)。
錢(qián)并非越多越好
“有些錢(qián)并不重要，重要的是尋找對(duì)自己有幫助的投資機(jī)構(gòu)。”上述人士強(qiáng)調(diào)。投資機(jī)構(gòu)往往都有各自專(zhuān)長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域，在她看來(lái)，那些有專(zhuān)業(yè)行業(yè)背景、行業(yè)上下游資源以及渠道的投資機(jī)構(gòu)給企業(yè)的幫助遠(yuǎn)超過(guò)資金。
她向記者舉例，許多拿到多份TERM SHEET的企業(yè)會(huì)一下子迷失方向，不知道怎么選擇才好。她建議，應(yīng)多關(guān)注該投資機(jī)構(gòu)過(guò)往投資案例，找投過(guò)類(lèi)似項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)，而并非盯著給價(jià)最高的那個(gè)機(jī)構(gòu)。
此外，對(duì)賭協(xié)議的高失敗率已成為企業(yè)引入風(fēng)投最大的心理障礙。對(duì)此，上述項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人表示，專(zhuān)業(yè)投資人一般根據(jù)行業(yè)整體水平以及業(yè)內(nèi)已上市公司的估值，再根據(jù)擬投企業(yè)的實(shí)際情況，定出最終估值。而對(duì)賭往往是因?yàn)槠髽I(yè)與投資機(jī)構(gòu)在估值問(wèn)題上無(wú)法達(dá)成一致。
“企業(yè)一定要做中肯的預(yù)期收入，盡量保守估值以此來(lái)避免對(duì)賭。”她說(shuō)，“不要糾結(jié)在數(shù)字游戲上，這可能會(huì)讓企業(yè)錯(cuò)過(guò)最佳的融資發(fā)展時(shí)機(jī)。”
充分利用第三方資源
在采訪(fǎng)中，記者發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)苦于無(wú)處可尋投資人。他們表示，那些曾經(jīng)給投資機(jī)構(gòu)發(fā)去的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，大多石沉大海。上述項(xiàng)目部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，目前尋求融資的途徑很多，參與投融資推介活動(dòng)、行業(yè)內(nèi)的研討會(huì)或是與所在高新園區(qū)、行業(yè)協(xié)會(huì)的定期溝通，都是獲取與投資機(jī)構(gòu)接觸的途徑。
但其指出，尋求專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)幫助，成功的幾率會(huì)更高，其中包括財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、律師等第三方資源。
孟繁麟也指出，選擇第三方機(jī)構(gòu)應(yīng)謹(jǐn)慎。他告訴記者，自己曾碰到過(guò)一家企業(yè)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在一場(chǎng)業(yè)內(nèi)會(huì)議上交換到了幾十張投資機(jī)構(gòu)的名片，然后逐一邀請(qǐng)其與企業(yè)見(jiàn)面溝通，但之后再無(wú)后續(xù)進(jìn)展。“不要拿機(jī)關(guān)槍亂打鳥(niǎo)，而是應(yīng)該了解企業(yè)的實(shí)際需要，提供有針對(duì)性的幫助。”他說(shuō)。
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