企業的財務管理目標分析

企業的財務管理目標分析

　　財務主要是從價值方面對企業的商品或服務提供過程實施管理等，因此，如何選擇一個符合企業自身特點的財務目標成為了企業財務管理工作中很重要的一部分。

　　一、財務管理目標的含義

　　財務管理目標又稱理財目標，是指企業通過組織財務活動，處理財務管理，所要達到的目標。它決定著企業財務管理的基本方向。企業是盈利性組織，其出發點和歸宿都是為了獲利，這就要求財務上合理有效的使用資金，使其獲得最大盈利。

　　二、企業財務管理目標

　　對財務管理目標而言，主要有以下幾種理論觀點：利潤最大化目標，每股收益最大化目標，股東財富最大化目標，企業價值最大化目標，相關者利益最大化目標，而相關者利益最大化目標是現在財務管理目標中最為理想的目標�，F就將企業最大化目標與相關者利益最大化目標之間利弊進行比較。

　　(一)企業價值最大化

　　企業價值最大化是指企業的市場價值最大化，它反映了企業潛在或者預期的獲利能力。企業價值不是賬面資產的總價值，而是企業資產作為一個整體的市場價值，即企業有形資產和無形資產總體的市場評價，這種評價體現在潛在或者預期的獲利能力或者是凈現金流量上。

　　在確定企業價值時，應該以企業未來各期預期產生的凈現金流量的折現值之和為依據。其中，未來各期的凈現金流量是按照可能實現的概率來計算，折現率反映投資者對投資的風險報酬要求。企業價值與現金流量成正比，一段時間內企業取得的現金流量越大，折現后作為企業價值的部分就越大。

　　1、企業價值最大化為財務管理目標的優點

　　(1)企業價值最大化目標考慮了取得報酬的時間，并用資金時間價值的原理進行了計算。因此，避免了其他方式下沒考慮資金時間進行判斷的弊端。

　　(2)企業價值最大化目標科學地考慮了風險與報酬的關系。報酬的大小與企業價值的大小成正比，風險的高低與企業價值的大小成反比。進行企業財務管理，就是要正確權衡報酬增加與風險增加的得與失，努力實現二者之間的最佳平衡，使企業價值達到最大化。

　　(3)企業價值最大化目標能克服企業在追求利潤上的短期行為。因為不僅目前的利潤會影響企業的價值，而預期未來的利潤對企業價值的影響更大。

　　(4)企業價值最大化目標擴大了財務管理考慮問題的范圍。企業是多邊關系的總和，股東、債權人、各級管理者和一般職工等，對企業的發展而言，缺一不可。

　　各方都有其自身利益，共同參與構成了企業的利益機制，如果試圖通過損害一方利益而使另一方獲利，就會倒是矛盾沖突，不利于企業的發展。所以，股東財富最大化僅僅是考慮了股東的利益而忽略了其他關系人的利益，這是由缺陷的，而企業價值最大化可以彌補以上的不足。

　　2、企業價值最大化作為財務管理目標存在的問題

　　(1)企業的價值過于理論化，不易操作。盡管對于上市公司，股票價格的變動在一定程度上揭示了企業價值的變化，可是股價是多種因素共同作用的結果，特別是在資本市場效率低下的情況下，股票價格很難反映企業的價值。

　　(2)對于非上市公司，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。

　　(二)相關者利益最大化

　　在現代企業是多邊契約關系的總和的前提下，要確立科學的財務管理目標，首先要考慮哪些利益關系對企業發展會產生影響。在市場經濟中，企業的理財主體更加細化和多元化。股東作為企業所有者，在企業中承擔著最大的權利、義務、風險和報酬，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險，因此，企業在確立財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。

　　以相關者利益最大化為企業財務管理目標，具有以下優點：

　　1、有利于企業長期穩定發展。這一目標注重企業在發展過程中考慮并滿足各利益相關者的利益關系。在追求長期穩定發展的過程中，站在企業的角度上進行投資研究，避免只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。

　　2、體現了合作共贏的價值觀念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一。由于兼顧了企業、股東、政府、客戶等的利益，企業就不僅僅是一個單純牟利的組織，還承擔了一定的社會責任。企業在尋求其自身的發展和利益最大化過程中，由于客戶及其他利益相關者的利益，就會依法經營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確實保障國家、集體和社會公眾的合法權益。

　　3、這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標可使企業各利益主體相互作用、相互協調，并在使企業利益、股東利益達到最大化的同時，也使其他利益相關者利益達到最大化。也就是將企業財富這塊“蛋糕”做到最大的同時，保證每個利益主體所得到的“蛋糕”更多。

　　4、體現了前瞻性和現實性的統一。比如，企業作為利益相關者之一，有其一套評價指標，如未來企業報酬貼現值;股東的評價指標可以使用股票市價;債權人可以尋求風險最小、利息最大;工人可以確保工資福利;政府可以考慮社會效益等等。不同的利益相關者有著各自的指標，只要合理合法、互利互惠、相互協調，就可以實現所有相關者利益最大化。

　　選擇一個符合企業自身特點的財務管理目標是企業一項非常重要的財務管理工作，它直接影響著財務管理工作的具體執行標準、工作方法和評價制度等。通過以上論述，權衡利弊得出，相關者利益最大化是目前企業財務管理最理想的目標。但是隨著社會經濟的發展，企業的財務管理目標也將會有新的發展。比如，當今有許多的企業以社會價值最大化為財務管理的目標，在強調企業效益的同時，還應當注重社會效益，盡可能地安排殘疾人士、下崗人士進企業工作，積極參與公益事業，關注人均納稅額等。

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