關(guān)于財(cái)務(wù)管理論文摘要
本文是一篇論文摘要，論文摘要是對(duì)論文的內(nèi)容不加注釋和評(píng)論的簡(jiǎn)短陳述，要求扼要地說明研究工作的目的、研究方法和最終結(jié)論等，重點(diǎn)是結(jié)論，是一篇具有獨(dú)立性和完整性的短文，可以引用、推廣。今天為大家推薦一篇論文摘要，供大家參考。
我國(guó)國(guó)有企業(yè)因其特殊的制度背景，存在所有者缺位而導(dǎo)致的監(jiān)督不力等問題，代理問題較為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)有企業(yè)的投資規(guī)模一直居高不下，但投資效率卻相對(duì)很低，粗放式增長(zhǎng)問題嚴(yán)重。
2010年1月1日，國(guó)資委針對(duì)國(guó)企投資低效的問題，決定在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)制度，自此，EVA考核指標(biāo)取代原有業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制中的核心考核指標(biāo)即凈資產(chǎn)收益率，成為中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核的通用財(cái)務(wù)指標(biāo)，與利潤(rùn)總額指標(biāo)并行存在，但賦予高于利潤(rùn)總額的指標(biāo)權(quán)重，以便突出EVA的核心地位，發(fā)揮EVA的重要作用。對(duì)于中央企業(yè)，EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考慮了全部資本成本，以提高企業(yè)價(jià)值為核心，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
到目前為止，國(guó)資委在央企推行EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系己經(jīng)有四年多時(shí)間了，EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系實(shí)施的真實(shí)效果如何，能否達(dá)到國(guó)資委、中央企業(yè)預(yù)期的實(shí)施目的，需要大家觀察和反思。盡管國(guó)資委推行的EVA指標(biāo)在國(guó)外取得了比較理想的成績(jī)，但是由于國(guó)內(nèi)外具體經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較大的差異，再加上實(shí)施效果具有時(shí)間上的滯后性等原因，EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制是否能夠起到抑制央企投資過度的問題，并且效果宄竟如何，仍然需要準(zhǔn)確的實(shí)證數(shù)據(jù)支持，并給予持續(xù)關(guān)注。
但需要注意的是，企業(yè)在不同生命周期階段具有不同的發(fā)展特點(diǎn)，如公司戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理等方面，其面對(duì)的投資需求的緊迫程度及代理問題的嚴(yán)重程度亦不同，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制導(dǎo)向作用的發(fā)揮效果也將會(huì)存在差異。因此本文還考察了處于不同生命周期階段的企業(yè)EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制對(duì)過度投資抑制作用的差異性。這對(duì)于從企業(yè)生命周期的角度，逐步完善差異化考核，提高EVA考核的精準(zhǔn)性方面具有重要的`理論和現(xiàn)實(shí)意義。
在具體內(nèi)容安排上，全文共分為六個(gè)部分。
第一部分，緒論。該部分論述了文章的研究背景，并總結(jié)了文章的選題意義，然后對(duì)研宄框架及研究目的、研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行了概括論述。
第二部分，文獻(xiàn)綜述。該部分主要是對(duì)到目前為止研宄學(xué)者在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、過度投資、企業(yè)生命周期相關(guān)領(lǐng)域的研宄成果進(jìn)行整理，并分兩部分對(duì)兩兩之間關(guān)系進(jìn)行了分類、總結(jié)，即基于EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與過度投資，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制、過度投資與企業(yè)生命周期兩部分，并進(jìn)行簡(jiǎn)要總結(jié)。
第三部分，概念界定、相關(guān)理論及假設(shè)提出。該部分對(duì)文章涉及的主要概念進(jìn)行了明確界定，然后從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)視角，分別闡述了 EVA實(shí)施影響過度投資的作用機(jī)理和生命周期不同階段的差異性，在此基礎(chǔ)上提出了文章的研宄假設(shè)。
第四部分，研宄設(shè)計(jì)。該部分是對(duì)上一部分假設(shè)的證明，首先說明了實(shí)證數(shù)據(jù)的選擇和來源，然后對(duì)模型的構(gòu)建和變量的選擇進(jìn)行介紹，主要包括過度投資模型、EVA與過度投資相關(guān)性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀?/p>
第五部分，實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及結(jié)果分析。該部分先是選擇全部上市A股公司作為研究對(duì)象，采用Richardson （2006）殘差度量模型，以模型回歸結(jié)果中的殘差值估計(jì)目前的投資效率。在此基礎(chǔ)上，以央企控股上市公司為研宄對(duì)象，對(duì)EVA與過度投資相關(guān)性進(jìn)行了線性回歸，發(fā)現(xiàn)EVA的實(shí)施對(duì)過度投資具有抑制作用。同時(shí)，通過對(duì)生命周期進(jìn)行分組后檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，處于成熟期的企業(yè)與處于成長(zhǎng)期企業(yè)相比，處于成熟期企業(yè)的EVA機(jī)制對(duì)過度投資的抑制效果更容易得到發(fā)揮。此外，文章通過重新界定過度投資和變更生命周期劃分方法后結(jié)論仍然一致，證明結(jié)果具有穩(wěn)健性。
第六部分，研宄結(jié)論及建議。該部分主要是文章通過分析得出結(jié)論一一EVA對(duì)過度投資具有顯著抑制作用；EVA對(duì)過度投資的抑制作用的發(fā)揮在不同生命周期階段具有差異性，具體來說，處于成熟期階段的企業(yè)相比處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，EVA更易發(fā)揮其抑制作用，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)改進(jìn)建議，最后對(duì)本文的研宄不足及未來的研宄展望進(jìn)行了闡述。
本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)主要是：
�。�1）研宄視角比較新穎。本文首先是從EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的角度對(duì)過度投資的治理進(jìn)行研究，然后區(qū)分企業(yè)的不同生命周期階段來探討這種治理效果的差異性，兩個(gè)方面層次遞進(jìn)，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的視角、生命周期的角度對(duì)于研宄文章假設(shè)都具有創(chuàng)新性。
�。�2）樣本數(shù)據(jù)更具有時(shí)效性和應(yīng)用性。從政策實(shí)施到效果顯現(xiàn)一般都會(huì)存在一定的時(shí)間差，五年甚至十年都有可能，這可能也是實(shí)證界對(duì)EVA實(shí)施效果具體如何見解不一的重要原因。因此，本文進(jìn)一步拓寬時(shí)間窗口，以2008-2012年央企控股上市公司為研宄對(duì)象進(jìn)行實(shí)證研宂，數(shù)據(jù)窗口更寬，樣本數(shù)據(jù)更具有時(shí)效性，這對(duì)于檢驗(yàn)EVA的真實(shí)效果也具有重要參考和應(yīng)用價(jià)值。
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