淺談我國現行匯率制度及改革

淺談我國現行匯率制度及改革

　　摘 要：就我國現行人民幣匯率制度的內容著手分析在人民幣升值壓力下匯制對貿易的影響，我國匯率制度改革的必要性，改革的積極面，消極面，以及對我國匯率政策未來走向的啟示。
　　關鍵詞：匯率制度;匯制改革;影響;貿易;未來走向
　　
　　根據《 中國 人民銀行關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》，自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎的、 參考 一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣不再盯住單一美元，形成更富有彈性的人民幣匯率機制。這是人民幣匯率改革邁出的 歷史 性的一步。其中，以市場供求為基礎指的是匯率生成機制是由市場機制決定的，匯率水平的高低是以市場供求關系為基礎的；參考一籃子貨幣，是指我國根據貿易與投資的密切程度，選擇數種主要貨幣，對不同貨幣設定不同權重后組成一攬子貨幣，設定浮動范圍，允許人民幣根據這一籃子貨幣在指定范圍內浮動。有管理性主要體現在銀行間外匯市場上，中央銀行設有獨立的操作室，當市場波動幅度過大，中央銀行要通過吞吐外匯來干預市場，保持匯率穩定；在零售市場上，中央銀行規定了銀行與客戶外匯的買賣差價幅度；而其浮動性則一是表現為中央銀行每日公布的人民幣市場匯價是浮動的；二是各外匯指定銀行制定的掛牌匯價在央行規定的幅度內可自由浮動。
　　如今時隔2年，新的人民幣匯率形成機制產生的效果已逐漸清晰。本文將分析這次匯率改革所產生的影響以及在其影響下有關匯率政策的選擇。
　　
　　1 現行人民幣匯率制度的主要內容
　　
　　我國人民幣現行匯率制度概括起來說就是，以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。以市場供求為基礎指的是匯率生成機制是由市場機制決定的，匯率水平的高低是以市場供求關系為基礎的；單一性是指中國人民銀行每日公布的人民幣市場匯價適用于外匯指定銀行（中資與外資）進行的所有外匯與人民幣的結算與兌換，包括經常項目收支和資本項目收支，適用于中資 企業 和外商投資企業的外匯收支往來；適用于居民與非居民的交往活動�？傊�是適用于所有交易范圍的一切外匯與人民幣之間的交易；有管理性主要體現在銀行間外匯市場上，中央銀行設有獨立的操作室，當市場波動幅度過大，中央銀行要通過吞吐外匯來干預市場，保持匯率穩定；在零售市場上，中央銀行規定了銀行與客戶外匯的買賣差價幅度；而其浮動性則一是表現為中央銀行每日公布的人民幣市場匯價是浮動的；二是各外匯指定銀行制定的掛牌匯價在央行規定的幅度內可自由浮動。
　　
　　2 現行人民幣匯率制度改革初探
　　
　　2.1 改革必要性
　　匯率制度是隨著一國的 經濟 發展 而調整的，作為發展中國家和轉軌經濟國家的我國的情況也不例外。在經濟增長如此迅猛的今天，為了適應經濟發展的新的需要，我們有必要對我的匯率制度進行一次改革。這是因為，一方面中國的對外貿易占國內生產總值（GDP）的一半以上，這樣的經濟格局決定了人民幣匯率制度的核心目標就是要保持匯率的相對穩定以促進對外貿易與投資；另一方面市場決定匯率水平的內在壓力又要求人民幣匯率制度應該更有彈性。所以，有必要對我國的匯率制度進行一次改革。
　　2.2 改革積極面
　�。�1）截止到2007年7月23日，人民幣匯率為1美元對人民幣7.56420元，以累計升值7.22%。首先，民幣升值將提升人民幣的國際購買力,此時國外產品的國內價格相對下降，此時手中的人民幣變得更“值錢”了。這樣一來，我國對國外高質量的消費品的進口量將增加，從而刺激國內消費，提高人民的生活水平。與此同時,人民幣升值使企業從國外引進先進技術和購買先進生產設備的成本降低,這會推動企業的技術經營革新, 也減輕進口能源和原料的成本負擔，從而提高企業的勞動生產率，產品的出口競爭力也得到提高。其次，人民幣升值能增強中國企業的國際投資能力。國內企業去國外投資的成本將降低，會促使大量企業走出去，尤其是飽受反傾銷之苦的行業，也許到國外去建場就會成為一個非常好的選擇。這樣的話，可以增強國內企業的國際競爭力，提升它們的地位和形象。
　　（2）采用更為靈活的參考一籃子貨幣的有管理的匯率制度，有較大的根據市場供求和經濟融形勢需要主動靈活調整匯率定價基礎，從而使匯率制度更富有彈性，但是又保留了央行對調節匯率的主動權和控制權。這樣，我國應對投機壓力的能力是顯著增強了。另外，一籃子貨幣中的貨幣的相互波動可能部分被抵消，因此，人民幣匯率波動的壓力實際上較之原來是下降了。這樣一個相對穩定的匯率政策環境下，中國正好可以大力發展 金融 市場，規范金融法規，為匯率制度的進一步改革作好準備。
　　（3）2001年中國加入世貿組織后，對外貿易伙伴日益多元化，來中國外商投資的日益增多，中國與世界更多國家的經貿往來日益密切。從單一盯住美元到參考一籃子貨幣的變化，更加符合中國經濟國際化、多元的趨勢，使人民幣匯率制度日趨與國際接軌。
　　2.3 改革消極面
　　人民幣升值是一把雙韌劍，要是人民幣升值的幅度過大，或時機把握不當，將會給中國經濟帶來弊端：
　�。�1）人民幣升值應該把握一個度。由于國外不少人認為人民幣被嚴重低估，因此他們抱有強烈的對人民幣升值的預期，認為現今人民幣升值的幅度遠遠不夠。如今的小幅升值顯然不能反映我國國際收支狀況所體現的貨幣匯率低估程度，必然導致進一步的升值預期。這種升值預期的強化會帶來大規模的資本流入。這些流入的熱錢大都涌往股票市場，房地產市場，造成了中國股市屢創新高，房價不斷上漲，給國家的宏觀調控帶來了巨大的困難。這就要求人民幣加快升值的步伐，以降低國外投資者的升值預期，并緩解央行的壓力。而且，我國的金融體系還不夠完善，出口企業的戰略調整以及其應對外匯風險的規避能力還有限，貿然加快升值速度會帶來不可想象的災難。因此，對于人民幣的升值應該把握好一個度兼顧好上述兩方面。
　　（2）人民幣升值會對國際貿易造成一定不利影響。對外貿易在中國經濟中具有舉足輕重的特殊地位，中國的對外貿易占國內生產總值（GDP）的一半以上。人民幣的升值將使我國的出口產品競爭力下降，出口貿易必將會受到負面影響。而作為一個發展中的大國，今后繼續保持出口的快速增長,對中國經濟的發展意義重大。再加上一些國家為了保護國內市場設置各種非關稅貿易壁壘和濫用反傾銷手段對進口實施限制。因此人民幣升值后我國的出口形勢會變得嚴峻。

　　3 升值壓力下的匯制對貿易的影響
　　
　　匯率變動與商品進出口密切相關，人民幣升值問題一直是人們談論的熱點話題，而貿易條件改善或惡化將直接導致一國實際資源的流入與流出，反映貨幣比價的匯率變動會對貿易條件產生直接而重要的影響，所以人民幣匯率變動對我國乃至整個世界進出口貿易的影響的作用是不言而喻的。
　　我們可以把匯率對貿易的影響分為對進口的影響和對出口的影響。一般意義上講，如果本幣升值，將不利于出口有利于進口，但本幣升值后，用外幣表示的國內生產總值增大，對外貿易依存度降低。反之，如果本幣貶值，用外幣表示的國內生產總值減小，則對外貿易依存度提高。宏觀經濟學角度告訴我們本幣升值和由此引起的本幣匯率高估會起到促進進口和抑制出口的作用。具體來說就是，人民幣升值后，將會導致產品進口價格下跌和出口價格上漲，，它對出口產品的負面影響是無法回避的，比如說一些對出口依存度較高且以價格為主要競爭手段的行業會面臨收入下降的沖擊。但一方面，海外原材料等進口價格將更便宜，我們老百姓也可以從中受益，比如說可以享受到更便宜的進口汽車和其他進口產品。 [next] 　　4 對我國匯率政策未來走向的啟示
　　
　　4.1 匯率政策選擇
　　(1) 繼續采用盯住匯率的方法，但轉而盯住一攬子的世界主要貨幣。優點在于可以避免美元同世界其它主要貨幣匯率變動帶給人民幣的沖擊，并且能夠為日后最終的自由浮動奠定制度基礎。缺點在于盯住一攬子貨幣的選擇意味著外匯市場上的人民幣匯率要根據全球市場的匯率變動進行頻繁調整，不利于國際貿易的投資的進行。
　　(2) 隨著我國 經濟 和 金融 實力的進一步提高以及央行調控能力的進一步加強,我國可以逐步由管理浮動匯率制轉向單獨浮動匯率制。為了在長期內盡快過渡到人民幣單獨浮動匯率制度,在中短期內我國應不斷完善人民幣管理浮動匯率制度。
　　(1) 首先可以逐步擴大匯率的可浮動空間。有管理的浮動匯率制使央行有更大的匯率預警空間,有利于實現內部平衡目標,有利于積極地發揮市場的價格信號作用,逐漸達到均衡匯率水平,也有利于對外貿易競爭和國內經濟結構的調整。鑒于浮動匯率面臨的技術難題及入世后國際收支平衡的需要,我國的匯率制度改革應首先將目前較為“固定”的匯率制改為真正的浮動匯率制,即將匯率浮動設定上限和下限,并逐步增大人民幣匯率波動區間,匯率的走勢將主要由市場來決定,使人民幣匯率將可以真正反映市場的供求關系,央行的操作也會更加靈活，可動用各種公開市場業務工具來干預外匯市場,而不是簡單地宣布升值或貶值。
　　(2) 加強區域貨幣合作。關于亞洲貨幣合作最重要最早的構想是日本提出的亞洲貨幣基金構想 ，該構想提出的建立“亞洲貨幣基金”是目前階段較為現實的考慮。對 中國 來說,推進亞洲內部的區域貨幣合作可促進與其他成員間的貿易進一步增長,穩定區域內貨幣間的匯率。
　　匯率從表面上看是一個國家的是貨幣的對外價值的體現，但從本質上看，則是一個國家綜合國力的集中體現。人民幣匯率匯率改革應該堅持漸進性的原則，根據市場變化，充分考慮各方面的情況，逐步地進行改革。就近幾年的改革目標來看，我國的匯率制度還是應該堅持以市場供求為的，有管理的浮動匯率制度，以保持人民幣匯率的基本穩定。但它只是人民幣匯率制度改革的一個階段性的取向，從長遠來看,待到國內金融市場、金融制度，尤其是外匯市場的不斷完善后，以及國內 企業 基本能夠自由應對匯率風險后，人民幣匯率制度終究會從有管理的浮動匯率制度向自由浮動的匯率制度方向轉變的，以漸進的方式改革，這也是保持中國宏觀經濟穩定的基本要求。
　　
　　 參考 文獻
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