簡析中國上市銀行投資者的關系管理實踐

簡析中國上市銀行投資者的關系管理實踐

　　摘要：投資者關系的本質是上市公司的重要戰略溝通工具。我國上市銀行投資者關系中目前存在很多問題，如沒有正確、有效的理念滲入銀行層對投資者關系的承諾和活動中，投資者關系目標體系的建設及其實現存在不足;有的上市銀行還沒有很好地組織制度建設，也沒有建立起負責投資者關系工作的專門部門;對于銀行內部不同部門及員工在投資者關系工作中的角色和分工，也沒有明晰的認識等。針對這種現狀，我們應結合國外投資者關系的發展和創新，探索中國上市銀行投資者關系的最佳有效途徑。

　　關鍵詞：投資者關系;上市銀行;最佳實踐

　　一、上市銀行的投資者關系

　　投資者關系(IRM，Investor Relations Management)的本質是上市公司的重要戰略溝通工具，即上市公司通過不斷地向投資者介紹公司的財務狀況、發展前景等，獲得支持公司的投資者群體。

　　從上市銀行的角度來看，研究投資者關系的意義在于：獲得投資者對銀行的支持，認同銀行的價值;獲得投資者對銀行的信任，支持銀行的戰略發展規劃;持續增強投資者對銀行的信心，為銀行再融資奠定良好的基礎，銀行首次公開發行與上市以后，還可能有增發、配股、發行可轉債或異地上市等各項融資活動，只有在平時將投資者關系工作做好做細，在再融資的過程中才會得到投資者的支持。

　　同時，上市銀行①投資者關系具有自身的特殊性：上市銀行在中國境內資本已經占有相當大的權重，而且社會影響力巨大。國有商業銀行股份制改革的成敗和效果，關系到中國金融改革的全局，關系到發展和社會穩定的全局，隨著機構投資者的日益壯大，監管部門對投資者關系日益重視，上市銀行的投資者關系備受社會矚目。對于上市銀行來說，一旦出現突發危機事件，就可能通過資本產生放大效應。所以上市銀行自覺加強與投資者的溝通，促進與投資者之間的信任顯得尤為重要。

　　二、中國上市銀行的投資者關系實踐

　　1.國內現有的兩種評價體系

　　目前國內對上市公司投資者關系評價主要有兩種。第一種是南京大學的李心丹等綜合上市。公司投資者政策和實施活動的效率、投資者關系的質量以及上市公司對投資者關系進行的組織保障和承諾等三個方面構建了投資者關系評價指標體系，分別從狀態水平指標、質量指標和指標來衡量上市公司投資者關系水平，然后基于這個評價指標體系構建了南京大學投資者關系指數作為上市公司投資者水平的度量。

　　此外，國內研究中利用較為廣泛的是基于互聯網對上市公司投資者關系主頁的評價。本文參考Geerlings等(2003)、楊德明等(2006)的研究，采用30個指標來衡量上市銀行投資者關系水平。②由于其簡單易用能夠在一定程度上代表上市公司的投資者關系水平，也具有較強的可操作性。

　　2.上市銀行的投資者關系現狀

　　(1)利用南京大學投資者關系指數對中國上市銀行進行比較分析

　　2006年以來銀行上市步伐開始加快，從調查的情況來看，招商銀行的投資者關系工作比較出色，尤其是高層對投資者關系有足夠的認知和重視，披露信息的及時性、完整性和透明程度很高，招行被很多業內人士看成是中國本土最佳銀行類上市公司的典范。2006年10月27日，工商銀行在上海和香港兩地同步同價成功上市，歷史性地打破了全球IPO集資金額的最高紀錄。交通銀行重視和客戶、投資者、媒體等多方面的互動溝通，在互動溝通中表現優秀。興業銀行披露信息完整性和透明性得到滿分，與其他5家IPO相比具有領先優勢。

　　(2)利用基于互聯網的投資者關系水平指數對中國上市銀行進行評價

　　通過檢驗30個指標，我們得到對14家銀行在線投資者關系的評價結果。整體結論與南京大學投資者關系指數的評價結果一致，其中建行、中行、交通銀行、興業、招商銀行、北京銀行表現優秀，新上市的寧波銀行和南京銀行投資者關系有待提高。

　　通過調查來看，國有控股的大型上市商業銀行的投資者關系工作做的普遍較好，但整體水平還需要進一步的提高。尤其中國上市銀行投資者關系的電子信息化水平和國外發達國家相比仍有很大的差距，要提升我國上市銀行的投資者關系水平仍要充分借鑒國外的先進經驗，借助高科技信息手段，通暢雙向溝通渠道。

　　(3)上市銀行投資者關系中存在的問題

　　基于上述方法的定量評價，我們認為中國上市銀行主要存在以下幾個方面問題：1)正確、有效的理念尚未真正滲入銀行層對投資者關系的承諾和活動中。有的上市銀行還沒有形成完整、正確的投資者關系的理念，沒有意識到尊重投資者和保護投資者的重要性。2)投資者關系目標體系的建設及其實現存在不足。部分上市銀行在投資者關系目標設置中短期化趨勢比較明顯，沒有一個長期持續實施的計劃，制度的規定流于形式。3)在信息披露方面，整體表現較好，但不少上市銀行的投資者關系比較被動，溝通手段還比較單一。4)有的上市銀行還沒有很好的組織制度建設，也沒有建立起負責投資者關系工作的專門部門;對于銀行內部不同部門及員工在投資者關系工作中的角色和分工，也沒有明晰的認識。5)市值等銀行上市后的重要工作尚未得到重視，面對股價的震蕩和下跌，有些上市銀行表現得準備不足。
 

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