企業財務風險分析的論文

企業財務風險分析的論文

　　財務風險是公司面對的首要風險之一，貫穿于公司資金運動的全部進程和每個財務環節，是各種風險在公司財務上的集中體現，一起也是現代公司所面對的一個重要問題。

　　廣義上來講，財務風險可分為籌資風險、出資風險、資金收回風險和收益分配風險。

　　公司的財務風險可以經過財務報表來進行分析，即從財物負債表、贏利表和現金流量表等報表的肯定數額和相對額動身，經過分析核算一系列財務指標來判別公司面對的風險程度。本文以耀華玻璃股份有限公司為例，從籌資風險、出資風險、資金收回風險和收益分配風險對該公司的財務風險進行分析，分析所需的數據易于從通常財務報表中取得，具有較強的操作性，可為其它公司的財務風險分析供給參閱。

　　一、籌資風險分析

　　公司籌資風險是指公司因借入資金而發生的喪失償債才能的可能性和公司贏利的可變性而發生的風險�；I資活動是一個公司出產經營活動的起點。公司為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會添加如期還本付息的籌資擔負，因為公司資金贏利率和告貸利息率都具有不確定性，從而使得公司資金贏利率可能低于告貸利息率而發生籌資風險。

　　耀華玻璃籌資風險分析見表1。

　　從籌資規劃分析。耀華玻璃從2003年開端進行了大規劃的拓展與并購，資金需要添加，因而很多舉債。從表1可以看出，耀華玻璃長期負債由2003年的14525萬元增加到2006年的24142.4萬元，增幅達66.21%。財物負債率由2002年的0.40上升到2008年的0.91，闡明該公司的債款規劃逐步拓展，現已超越其本錢的承受才能，償債才能逐年削弱，償債風險加大，時刻面對到期不能歸還債款的風險。

　　從告貸利息分析。耀華玻璃的利息費用呈逐年上升的趨勢，還款付息的壓力逐年增大，該公司2002年利息費用為1442.98萬元，到了2008年上升為6216.92 萬元，增幅到達了330.84%，闡明該公司的債款擔負沉重，還款付息的壓力很大，假如資金贏利率低于告貸利息率將會發生籌資風險。

　　而且，近年的長期告貸利率不等，假如出資收益率不能高于告貸利率，則面對不能準時歸還利息的風險。長期負債的起浮利率也添加了該公司的籌資風險。

　　二、出資風險分析

　　出資風險是指對未來出資收益的不確定性，在出資中可能會遭受收益丟失乃至本金丟失的風險。從廣義上說公司的出資是為了將來取得更多現金流入而如今付出現金的行為。由此得知出資風險是公司以現金、 實物、 無形財物方法或者以采購股票、 債券方法向選定的目標進行出資，出資進程中或出資完結后，因為與出資有關的各種內部及外部要素發生變化， 使出資發生經濟丟失， 未能到達預期出資收益的可能性。耀華玻璃長期出資及出資收益見表2。

　　從表2可以看出，從2003年開端耀華玻璃進行了大規劃的拓展與并購， 2002年長期出資為11142.2萬元，到了2006年增加到27209.2萬元，增幅達114.20%。而大規劃的出資卻沒有取得預期的收益。耀華玻璃出資收益在2002年到2004年接連三年為負數，2006年的出資發生了高達109.2萬元的丟失。2007年出資收益大幅添加是因為處置耀華玻璃集團財務有限公司股權出資完結收益3957萬元。因為出資規模廣，規劃大，占用資金多，出資項目觸及環節多，而且各個環節影響要素具有不確定性，一旦某一環節脫節，都會給公司帶來毀滅性的沖擊乃至破產。

　　三、資金收回風險分析

　　公司商品出售的完結與否，要依托資金的兩個轉化進程，一個是從制品轉化為結算資金的進程，另一個是由結算資金轉化為貨幣資金的進程。這兩個轉化進程的時刻和金額不確定性，即是資金收回風險。

　　公司資金需要順暢收回，首要請求商品可以順暢地完結出售，完結由制品向結算資金的轉化。耀華玻璃2004～2008存貨及存貨周轉率見表3。

　　從表3可以看出，耀華玻璃2004～2008年存貨的比重呈上升趨勢，公司內部積壓有很多的存貨，存貨周轉率在3.5～4.6之間變化，根本保持穩定水平，但與同期職業平均水平比較較低。闡明該公司的存貨管理水平較為低下，存貨周轉速度較慢，出售才能較差，存貨轉化為現金或應收賬款的速度較慢。存貨占用水平高，流動性差，加大了營運資金占用在存貨上的金額，制品向結算資金的轉化較慢，添加了資金收回風險。

　　公司資金收回的另一個環節是結算資金向貨幣資金的轉化，出售收入能否順暢收回以及收回的金額和時刻，會遭到結算方法、信用方針、催收方針等要素的影響。耀華玻璃2004～2008年應收賬款及應收賬款周轉率見表4。

　　從表4可以看出，耀華玻璃2002～2008年應收賬款額有升有降，與出售額的變化方向根本共同，應收賬款周轉率比職業同期平均水平要低，闡明耀華玻璃的應收賬款收回效率較低，出售收入不能順暢收回，或收回的金時刻較長，對應收賬款的監控力度不夠、對拖欠賬款短少有用的催討手法，因應收賬款不能如期收回致使的資金收回風險較大。

　　四、收益分配風險分析

　　收益分配是公司財務循環的最終一個環節。收益分配包含留存收益和分配股息兩方面。留存收益是拓展出資規劃來歷，分配股息是股東產業拓展的請求，二者既彼此聯絡又彼此對立。公司假如拓展速度快，出售與出產規劃的高速開展，需要增加很多財物，稅后贏利大部分留用。但假如贏利率很高，而股息分配低于適當水平，就可能影響公司股票價值，由此形成了公司收益分配上的風險。因而，有必要注意兩者之間的平衡，加強財務風險監測。耀華玻璃2002～2005年的收益分配見表5。

　　從表5可以看出，耀華玻璃2002年和2003年可供分配的贏利別離為1927.11萬元和 1563.38萬元，付出普通股股利均為1044.9萬元，別離占可供分配贏利的54.22%和66.84%。2004年和2005年可供分配的贏利大幅增加，而付出普通股股利并沒有跟著可供分配贏利的增加而增加，別離只占可供分配贏利的18.52%和36.08%。盡管公司贏利添加，而股息分配卻低于適當水平，可能會傷害出資者的積極性，引起股價的跌落，影響公司股票價值，由此形成了公司收益分配上的風險。

　　總歸，公司財務風險分析是公司和一系列利益相關人所重視的重要問題。假如財務風險不能及時發現而且有用化解，就會使公司陷于困境，一起，也會給出資者、債務人和銀行等形成無窮的丟失，從而引起連鎖反應和惡性循環，形成惡劣的影響。假如公司可以及早發現財務風險，并采取相應措施進行防備，就可以大大提高公司抵御風險的才能，削減不必要的丟失。

　　參閱文獻：

　�。�1］向德偉：《論財務風險》，《管帳研討》1994年第4期。

　　［2］李新文：《怎么全部分析上市公司財務報告》，《現代商業》2008年第23期。

　�。�3］江紅：《試論公司財務風險的分析與防備》，《經濟研討參閱》2008年第63期。

　　（修改向玉章）

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