企業并購中的財務管理的論文

企業并購中的財務管理的論文

　　摘要：企業之間的競爭已經處于白熱化階段，致使企業并購現象層出不窮。在企業并購之前應對目標企業的資金進行核算，分析并購的有利與不利因素，將并購風險降低到最小，才能實現對目標企業的合理并購。本文對企業并購中所存在的風險、資金問題進行有效分析，旨在通過整合財務目標、財務制度等方法，對并購企業展開財務管理，實現以最大利益化并購目標企業。

　　關鍵詞：企業并購財務管理風險分析資產評估

　　經濟全球化與現代信息技術的快速發展，一些企業在目標企業由于經營不善，面臨破產之際，采用并購手段進行兼并重組，促進資源向優勢企業集中，不斷擴充和壯大公司的規模。企業并購在優化資源配置、擴大市場規模、維持金融市場穩定以及加快經濟全球化進程等影響巨大。但在現實中成功實現企業并購的企業卻非常少，多數企業因為并購前缺乏有效財務管理分析，致使并購后加重了自身企業經濟壓力，進而導致企業后期經濟效益不理想。因此作為企業財務管理人員應在并購前對目標企業進行財務分析，將財務風險最大限度降低，以保證后期經濟效益穩定增長。

　　1企業并購中財務管理的不足

　　在企業并購資產評估過程中由于評估方法的不同，最終結果也會有很大差距。會計政策的不同使并購企業信息質量又不相同，不能作為評估有效的參考，就會出現信息不對稱的情況，導致財務管理人員不能對目標企業資產進行準確評估。以上情況的出現容易導致并購企業定價與實際價格差距較大，為自身企業后續經濟的增長帶來不利影響。企業并購過程可劃分為并購計劃階段、并購實施階段、并購整合階段，由于并購計劃階段成本的可控性較強，致使后兩個階段成本過高。在實際情況中，并購企業為實現經濟利益最大化忽略并購后的企業生存發展的實際，出現并購戰略成本規劃過高的情況，影響企業并購的成功率。目標企業往往存在外債、融資困難等財務危機，這樣并購后并購企業的財務危機將轉嫁到自身企業。多數企業由于并購前沒有做好財政預算、風險評估等工作，致使企業償還債務能力與融合資金能力大大下降，不利于自身企業長遠發展。

　　2并購前期財務管理工作

　　前期調研環節在企業并購中必不可少，前期調研結果能為企業科學合理的決策提供有力數據參考。如果調研數據存在失實、調研不仔細，將會加大企業并購風險，影響企業自身未來的經濟發展。因此作為財務管理人員應對目標企業資產組成結構、市場行情、發展優勢等進行充分了解，同時對自身企業財務情況進行客觀評估，防止因資金預算不足影響企業成功并購的情況發生。

　　2.1對并購企業資產進行全面了解

　　不同的財務政策使企業負債情況不一樣，財務管理人員應通過正規渠道對并購企業財務情況進行核算，避免出現內部財政空虛、外部強大的情況。對并購企業的總資產、所屬凈資產、外部債務情況等進行重點關注，通過有效調查研究對并購企業財務狀況作大致評價，為企業決策層做出科學決策提供保障。

　　2.2對并購企業財務風險展開調研

　　財務風險包括內部財務風險與外部財務風險，財務管理人員應對并購企業內部員工的工作績效、業務能力，內部財務機制的合理性、資本結構、市場影響力等進行研究分析，同時通過與相關部門工作人員溝通，加強對并購企業納稅能力、風險承擔能力、訴訟能力等方面進行核實，這對減少并購風險有重要作用。

　　3資產評估、潛在風險評估方法

　　資產評估作為后期企業之間談判的重要籌碼，對企業并購成功與否的影響極大，因此財務管理人員應重視資產評估在企業并購中的地位。當前資產評估過程較為簡單，首先，聘請業績卓著、信譽良好的中介機構，選擇合作意向較強的企業合伙人的資信情況、報價情況展開調研。其次，確定評估基準日，這對評估最終結果和報告的有效期有一定影響。再對并購企業評估范圍進行確認，包括子公司以及子公司下的分公司。最后，運用收益法、成本法等方法對資產進行評價，值得注意的是不同的評價方法，導致評價結果有較大差異，因此財務管理部門對評估方法進行適當選擇，確保評估結果與實際情況相差較小。

　　風險評估是對并購企業的潛在風險因素的發現，對自身企業后期穩定經營具有積極意義。多數企業為了加強資金融資能力，其他企業存在互相保險關系，風險評估應對互相保險的具體內容進行了解，對互相保險中存在的風險進行有效識別，必要時可考慮解除。財務管理人員應通過整理現有資料，通過與企業法律顧問、企業高管人員一起探討分析，對并購企業中潛在的風險進行發現，便于企業領導層做出下一步決策。財務管理人員應對并購企業的重要合同文書進行集中分析，同時對土地使用權、專利技術劃分、潛在經濟價值等進行調查。而且更應注重對并購企業無形資產方面的評估，因為無形資產相對于有形資產以及可預見風險而言，評估結果將對后期談判產生具體的影響。

　　4并購后的財務管理工作

　　整合在企業并購中有重要作用，整合不成功勢必會導致并購不成功。企業并購財務整合涵蓋幾個方面。

　　4.1整合財務目標

　　財務管理工作的出發點和落腳點是對財務管理目標的整合，要想全新的財務管理組織高效運轉，制定統一的財務管理目標尤為重要。收購企業可將財務目標告知并購企業，選擇合理的方式能極大減少企業并購整合困難，促進整合的實現。某并購企業由于并購前企業財務目標與并購后企業財務目標相差較大，致使財務工作人員難以確定財務目標，所以，管理人員需要對并購企業前后財務情況進行有效分析，制定出了統一的財務目標，在一定程度上改善了財務混亂情況，有效提高工作效率。

　　4.2整合財務機構

　　并購之前由于兩方企業利益主體不同，致使財務管理機構差異較大，經營方法以及業務流程與組織目標不相符。所以并購后需要對并購企業的財務管理機構進行統一設置，派遣財務管理人員對并購企業的財務進行有效管理。財務管理人員對各人員的合理分配，制定統一績效考核標準，對有效降低人力資源浪費、激發員工工作熱情有重要作用。

　　4.3整合財務制度

　　對并購企業財務制度中的財務核算、內部控制、融資等進行有效整合，統一并購企業與收購企業的核算制度；由于并購后企業資金結構變化較大，原有成本與風險也隨之改變，財務應對資金持有量與資金結構展開合理化整合，對有效降低資金成本風險有重要作用。作為收購企業應建立與并購企業相適應的資金管理制度，運用動態監管控制、內部審計等方法，對財務及運營風險進行防范與控制。這樣，運用有效管理方法，對實行資金統一管理，將最大化地發揮資金使用效率。

　　4.4整合財務資本

　　將并購企業所欠外債進行有效整合，收購企業若想做到最大限度降低運營成本以此達到優化資源配置、加強企業競爭力的并購目標，就應當對并購各方的資產外債等重新劃分，分析帶息債務的合理性，清收不合理占用資產，對減少不合理費用意義重大。某企業并購后存在財務資本利用率較低情況，導致財務資源浪費嚴重，對并購企業后的進一步發展極為不利，管理人員通過對并購企業以往債務情況以及不合理資產占用情況進行調查分析，將各方閑散資本有效整合，有效改善了企業資源不合理現象，極大提高了財務資本利用率。

　　4.5收集財務信息

　　信息不對稱將會影響企業并購主動權的把握，所以企業在并購前可通過各種方法將并購企業的財務狀況與財務環境等進行集中調查，再進行詳細分析。與此同時，企業可通過財務管理部門確定有利于合理收購目標企業的模式，也可通過聘請信譽較好投資部門進行科學規劃，對降低企業評估風險有積極作用。

　　4.6選擇合適資金支付方式

　　決定并購企業支付并購資金方式有現金、股票以及混合支付三種方式，并購企業可根據自身財務情況、資本組成情況等對資金進行籌集，設計合理的支付方式，如將現金、外債與股票等有效結合，可以滿足并購雙方企業的財務管理需求。并購企業在選擇合理會計處理方法時可結合自身特點，選擇有利于企業發展的方式。企業在取得對并購企業絕對控制權之時，應遵循當下會計標準運用，采取有利于企業后期財務發展的方法，如購買法。進行并購后企業雙方處于平等關系，在財務管理時可采取權益結合法對會計問題進行處理。對原先賬面價值的保存，是會計記賬是基礎，確保了會計信息可信度，這也與成本會計持續經營標準相吻合。

　　4.7整合財務預算

　　預算作為一種以實現目標價值為中心的運行系統，對整合企業資源、實現企業價值有積極作用，這是將目標價值作為基礎，企業只有通過預算才能對目標價值進行有效整合。企業并購勢必會造成價值目標與企業行為的差異性，因此企業應運用預算整合方式，可以實現價值目標、企業行為的統一，此外還應建立科學合理預算系統，對成功的并購整合、提高企業價值有重要意義。

　　在企業實行并購時應將并購風險與后期財務增長所產生的影響都納入考慮范圍。應通過前期調研、選擇合理的會計方式、整合財務等方法降低企業財務風險，減輕對企業所產生的不良影響。企業應將經濟利益作為并購中心點，不僅要對目標企業的財務信息、職能分配、所欠債務等并購信息進行有效評估，還應對目標企業的資本結構進行優化，對提升企業經濟價值，發揮企業統一作用，擴大企業規模效都有積極意義。

　　參考文獻：

　　[1]劉玉斌.企業并購中加強財務管理研究[J].中外企業家，2014，（31）：76-76，80.

　　[2]王云利.基于財務管理視角供應側結構調整下企業并購問題研究[J].經貿實踐，2017，（15）：182.

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