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CFO要如何認識債轉股
債轉股對于債務高企的企業是一線希望，特別對那些不在債轉股“黑名單”上的企業是難得的機遇。那么CFO應該如何把握這次債轉股呢?一起和小編來看看吧！
(一)主動積極迎接債轉股
一是要研究債轉股政策法規，確定自己的企業是否滿足債轉股的條件;如果符合條件，要研究有關的細則。
二是要積極研究債轉股的案例。歷史上債轉股的例子很多，但有的成功，有的不成功，這就需要認真研究，包括債轉股的定價、退出，等等。
三是要積極尋求符合條件的第三方實施機構。根據最新出臺的《意見》，實施機構包括金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等多種類型，既可以是銀行現有或設立的符合條件的機構，也可以是非銀行所屬的企業機構。銀行不能直接參與債轉股。其中，地方國有資本投資運營公司或許更具操作性，無論是對銀行，還是對企業，都是一個比較容易接受和協調的對象。
(二)債轉股不能一轉了之
上一輪債轉股的時間很短，眾多債轉股企業僅僅調整了資本結構，有些企業進行了非經營資產剝離，而實質性的企業重組尚未開始。債轉股為企業重組提供了一定條件，是重組的開端。債轉股企業財務狀況好轉主要依靠停息后減少了財務費用，和剝離非經營性機構節省了開支，財務狀況的根本轉變還待企業重組的成功。所以，對于這些企業來說，從根本上改善企業的經營狀況，提高企業競爭力和償債能力，尚待進一步推進和完成債轉股企業的重組。
因此，CFO一方面要抓住機遇，爭取債轉股改善企業財務狀況;另一方面應該把著眼點放在企業內部的改革和管理上。
(三)債轉股并非萬能靈藥
無論中外以及過往和現在的債轉股實踐有何異同，債轉股的局限性始終是顯而易見的。
首先，美國政府自20世紀80年代以來處置不良資產的努力，并沒能從問題企業中培育出代表未來美國經濟創新方向的企業。中國可能也很難例外。
其次，以中國歷次的債轉股歷程看，包括鞍鋼、武鋼、首鋼等鋼鐵企業，以及有色、汽車制造等行業的國有企業，都曾受到債轉股的支撐，這并沒有改變這些行業本身的運行軌跡。
再次，對何種企業該施以債轉股很難判定，因為銀行或第三方機構很難判定企業的經營困境是暫時的還是永久的，也許在不利情況下，這些股權需要進一步處置，甚至有可能需要整個社會負擔一部分轉型成本。
最后，債轉股很容易被債務人當成免費的午餐，出現逆向選擇，產生獎懶罰勤的局面，甚至出現企業高負債、轉股、再借債、再轉股的循環。
即便我們將債轉股企業定義為有潛在價值、暫時遭遇市場困難的企業，并且把相關銀行債權定義為潛在不良債權而非現實不良，但問題企業的康復之路仍然高度不確定。問題企業之所以陷入困境，更多是宏觀經濟氣候、行業境遇困窘等宏觀和中觀因素，而改善公司治理則仍屬于微觀因素。
地方政府所扮演的角色和司法體系的有效性，在很大程度上決定著債轉股等不良資產處置的成敗。不良資產如何定義和處置，必然涉及企業、金融機構、中央和地方政府等多主體的利益博弈，地方政府在此進程中扮演的角色具有多面性和易變性，司法體系的有效性也將會受到較大考驗。
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