上市公司的現金流量表分析

上市公司的現金流量表分析

　　引導語：現金流量表分析是財務管理中一項基本而重要的內容。企業在實際經營過程中，關注利外部投資同步進行，資金使用率很高。 下面是yjbys小編為你帶來的上市公司的現金流量表分析，希望對你有所幫助。

　　投資活動所產生的現金流量凈額一般為負數。比如募股資金投入計劃的項目，就要產生大量的現金流出。同時要結合前后各期的現金流量表評價企業的投資收益，過去投資的回報大或進入穩定的投資回報期，投資活動的現金流量凈額就可能轉為正數。

　　3.籌資活動現金流量分析。企業為了擴大市場份額，大量追加投資，而僅靠經營活動的現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須通過籌集資金進行投資，這時籌資活動所產生的現金流量凈額為正數。這種情形下應該著重分析投資項目的盈利能力。但企業由于償還貸款等原因，籌資活動所產生的現金流量凈額也可能為負數�；I資活動的負數是由于償還借款引起的，不足以威脅企業的財務狀況。在這個階段，產品銷售市場較穩定，已進入投資回收期，要注意及時償還外部資金，防止企業的資信程度帶來的財務風險。

　　二、支付能力分析

　　潤指標是必要的，但是如果僅僅關注利潤指標而忽視現金流量指標，企業就有可能陷入財務危機。無數企業成敗的經驗告訴我們，現金流量是決定企業興衰存亡的一個重要因素，最能反映企業本質，也比利潤更能反映企業的償債能力

　　一、償債能力分析

　　(一)償債能力比率分析

　　企業是以主營業務活動為主的，經營活動產生的現金流量應是現金流入的主要來源。在分析企業償債能力時，首先要看企業當期取得的現金收入在滿足生產經營所需現金支出后，是否有足夠的現金用于償還到期債務。在擁有資產負債表和利潤表的基礎上，可以用以下兩個比率來分析：短期償債能力(經營活動現金流量凈額/流動負債)和長期償債能力(經營活動現金流量凈額/總負債)，這兩個比率值越大，表明企業償還債務的能力越強。但是并非這兩個比率值越大越好，這是因為現金的收益性較差，若現金流量表中“現金增加額”項目數額過大，則可能是企業現在的生產能力不能充分吸收現有資產，使資產過多地停留在盈利能力較低的現金上，從而降低了企業的獲利能力。這需要說明一點，就是在這里分析償債能力時，沒有考慮投資活動和籌資活動產生的現金流量。

　　(二)償債能力結構分析

　　現金流量結構十分重要，總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動分布不同，則意味著企業不同的發展周期和財務狀況。

　　1.經營活動現金流量分析。經營活動產生的現金流量凈額一般為正數。對于適銷對路、經營狀況良好的企業，經營活動可以帶來可觀的現金增量;而對于銷售規模大，但經營活動的現金流出超過現金流入的企業，大都是因為巨額的應收賬款。

　　2.投資活動現金流量分析。企業處于興盛時期，經營活動現金流量凈額為正數。這時企業內部積累與

　　(一)支付能力比率分析

　　1.支付股利的能力=(經營活動現金流量凈額—優先股股利)/流通在外的普通股加權平均股數。經營活動現金流量凈額與流通在外的普通股股數之比，反映企業在維持期初現金存量的情況下，可用于發放股東股利的現金流量上限額。

　　2.支付現金股利的能力=經營活動現金流量凈額/現金股利。經營活動現金流量凈額與現金股利之比，反映企業年度內支付現金股利的能力。他們之間的比例大，就證明企業支付現金的能力強，反之，就會形成支付風險。

　　3.綜合支付能力=(本期經營活動取得的現金收入+投資活動取得的現金收入)/(償還債務的現金支出+經營活動的各項支出)。該指標如果大于零，說明企業當期經營活動的現金收入和投資活動取得的現金收入足以支付本期的債務和日常經營活動支出，可以有一部分余額用于投資和分派股利，反之則無法用于投資活動和分派股利。

　　(二)支付能力結構分析

　　企業現金來源主要有三個方面：經營活動現金流入、投資活動流入和籌資活動流入。一個企業在生產經營正常、投資和籌資規模不變的情況下，現金流入越大則企業活力越強;如果經營活動現金流入占總現金流入的比重較大，則可以反映出企業經營狀況較好，收現能力強且壞賬風險小，現金流入結構較為合理;如果企業的現金流入主要是由收回投資產生的，甚至是由處置固定資產、無形資產和其他資產引起的，則可能反映出企業生產經營能力衰退，維持和發展出現問題;如果籌資活動現金流入所占比重較大，則可能意味著企業擁有廣闊的籌資渠道，擁有獲得足夠的資金擴大生產經營規模的潛力。

　　三、盈利能力分析

　　出意味著企業未來可能有更大的現金流入，要視企業經營者決策正確與否而定。

　　籌資活動的現金流出主要為償還到期債務和支付現金股利。債務的償還意味著企業財務風險會變小，但一個較短時期內，籌資活動現金流出占總現金流出比重過大，也可能引起資金周轉的困難;股利的支付要考慮企業的支付能力，它可能增強投資者的信心，吸引潛在的投資者，增強籌資能力，但必須確保在股利支付與經營活動現金流量凈額之間保留足夠的現金來維持未來的正常運營，以實現未來的現金流量。

　　四、發展能力分析

　　對未來現金流量能力的分析主要采用的是趨勢分析法，這是現金流量分析的一種常用方法，通過對企業不同時期的現金流量數據進行對比分析，揭示企業在財務狀況或經營成果方面是改善還是惡化，并預測企業未來的現金流量的走向，有效的防范控制未來現金流量風險。

　　(一)發展能力比率分析

　　1.環比式比率趨勢分析。環比增長率=(本期實際數-上期實際數)/上期實際數。環比式比率趨勢分析是指以環比增長率為依據觀察指標變動趨勢，直觀地分析未來現金流量的發展趨勢，對現金的收入和支出速度和趨勢進行分析，同時可以對經營活動，籌資活動，投資活動分開分析，把企業的未來風險分解開，從根本上去防范。

　　2.定基式趨勢百分比分析。某期趨勢百分比=(某期實際數-基期實際數)/基期實際數。定基式趨勢百分比分析是指以某一年為基期，計算各期的定比增長率，以趨勢百分比觀察其變動趨勢。這種分析法主要是與基期相比，觀察每期相對基期的變化，從中發現問題。

　　(二)發展能力結構分析

　　企業發展規劃一般都反映其經營戰略，以獲利為目標，通常包括更高的經營規模、市場占用率和新的投資項目等內容，其實需以更多現金流出為前提，一旦現金短缺，其發展規劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業規劃、戰略風險都必須以現金流量預算為軸心，把握未來現金流量的平衡，以現金流量規劃作為其他規劃調整的重要依據，尤其是對資本性支出應該遵循“量入為出，量力而行”的基本原則�？刂片F金流量，掌握現金流動狀況，就能夠合理有效地對財務進行管理，

　　保證資金持續、快速周轉，以最大限度地防范企業財務風險。

　　(一)盈利能力財務指標分析

　　通過現金流量，可以把經營活動產生的現金凈流量與凈利潤、資本支出進行比較，揭示企業保持現有經營水平、創造未來利潤的能力。

　　1.銷售現金比率=經營現金凈流量/同期銷售額。它能夠準確反映每元銷售額所能得到的現金。

　　2.每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股股數。它反映的是企業對現金股利的最大限度的分派能力。

　　3.全部資產現金的回收率=經營現金凈流量/全部資產。它表示的是企業資產在多大程度上能夠產生現金，或者說，企業資產生產現金的能力有多大。

　　4.創造現金的能力=經營活動現金凈流量/凈資產。這一比率反映投資者投入資本創造現金的能力，比率越高，創現能力越強。

　　5.總資產現金報酬率=支付利息和所得稅前的現金凈流量/平均資產總額。這一比率是對現行財務分析中總資產報酬率的進一步分析，用以衡量總資產產生現金的能力，它表明企業使用資源創造現金的能力，也是投資評價的關鍵之一。

　　(二)盈利能力結構分析

　　對于一個企業來說，評價其獲利能力最終要落實到現金流入能力的保證上。一般來說，經營活動現金流出占總流出比重大的企業，其生產經營狀況正常，現金支出結構較為合理。

　　投資活動產生的現金流量的主要特征是較少發生大規模的一次性現金流入，而可能發生大規模一次性現金流出，一般是購建固定資產、無形資產或長期資產引起的，也可能是對外投資引起的。

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