淺析資本運營中的六大誤區
由于資本運營 的理論研究和實踐探索時間較短，尚不成熟，人們長期形成的傳統觀念、經營思維和企業運作方式與規范化的資本運營還存在較大的差距，加上資本運營所需的制度環境和條件尚不充分，資本運營在我國企業的實踐中存在著諸多誤區。下面是yjbys小編分享的一些相關資料，供大家參考。
誤區之一
把資本運營理解為股票投資或金融商品買賣等資本直接運作行為
在現實中，許多企業片面地把資本運營視同于股票投資或者金融商品的買賣。比如，一些企業特別是上市公司打著資本運營的旗號，把通過直接融資籌集來的資金或者高息拆借給商業銀行、證券公司、投資公司等金融機構;或者直接投入證券市場，從事股票、債券的買賣。企業投資于證券市場，通過證券投資這一資本的直接運作方式來實現企業資本的保值增值和對利潤最大化的追求，本來無可厚非，不應指責。但是，如果一個企業放棄主營業務于不顧，特別是在主營業務比較差的情況下，把投資轉化為投機，試圖以此來彌補主營業務的不足。這不但有悖于資本運營的初衷和本質，而且有可能使企業進一步陷入困境。對于那些不注重改善經營管理，抱著在股票市場上投機“撈一把”思想的企業，一旦股票投機失敗，其后果不堪設想。事實證明，能夠通過股票投機獲利者畢竟只有少數。
誤區之二
割裂資本運營與生產經營 的內在聯系，把資本運營作為游離于生產經營的更為高級的經營形式
在當前的資本運營過程中，有一種觀點和傾向，認為資本運營是獨立于生產經營而存在，目的在于提高資本營運效率和效益的經濟行為和經濟活動，是比生產經營更為高級的經營方式。我們認為，這種觀點不僅在認識上是錯誤的，而且在實踐中是有害的，它極有可能誤導國企改革，把當前的資本運營引入歧途。一般來講，在市場經濟條件下，資本運營在時空上可以暫時脫離生產經營而單獨運作并獲取一定的資本收益，但這僅是從表層而言的，實質上，資本運營最終必須服從或服務于生產經營。生產經營是資本運營的前提和基礎，離開了生產經營，資本運營勢必成為無源之水、無本之木。
誤區之三
把資本運營的目標定位于企業資產數量的大小，片面追求企業資產的規模擴張，忽視資本運營的“質量”
盡管以企業并購為主要內容的資本運營在一定程度上是通過把資產這一“蛋糕”做大來實現規模效益，達到盈利最大化和資本增值最大化目標。但它必須以正確把握資本運營的“度”，在保證資本運營“質量”前提下進行的。一個企業在資本運營中，只有在不斷擴大自身的資本積累，在考慮自已償債能力和資本效益前提下，方能通過企業并購，借助他人的資本來提高經營能力。但是在現實實踐中，許多企業忽視資本效益原則，片面追求資產規模的擴大，不注重企業內部的產業關聯，盲目并購其他企業，結果企業的資本運營不但不能實現預期目標，相反卻使企業步入困境。這一問題在上市公司比較突出。比如，有的上市公司，經營困難重重的根本原因在于實施跨行業的資產重組中沒有能夠集中在公司的核心業務上，結果不僅非主營業務難以有所作為，而且主營業務也不突出，沒有形成競爭力。相反，那些資本運營獲得成功的企業，如一汽集團、海爾等，成功的秘訣就在于正確的處理主營業務發展與多元化經營的關系，圍繞主營業務進行企業并購。因此，資本運營是把“雙刃劍”，若企業的資本運營，能夠充分注重主營業務的發展，充分注重企業內部產業的關聯，通過并購獲得的資產就能為企業帶來跳躍性發展的機遇;相反，不但無法從聚集的資本中得到發展的動力，可能使本來充滿活力的企業走向衰退。
企業在資本運營和并購過程中，普遍熱衷于建立巨型企業，而對整合中小企業，組成企業團隊缺乏興趣。我們在并購組建大型企業的同時，不能忽視中小企業的發展。通過并購等多種方式，按分工協作原則，把中小企業納入以大企業為核心的社會化生產體系，改變大小企業缺乏分工協作、產品結構趨同的狀況，以此來支撐大企業的規模經濟，是我國企業并購中的重要課題。
誤區之四
一些企業把資本運營作為一種改革的時髦，注重形式的過度包裝，忽視資本運營實質的追求
資本運營作為市場經濟條件下經濟主體實現規模效益的高效率經營形式，它的出現是我國經濟體制改革和金融改革深化的邏輯必然，其根本目的在于：一是解決國企改革深層次問題，如公司化改革問題、組建和發展大企業集團問題、解決企業高負債問題等問題;二是解決“大而全、小而全”和盲目建設、重復建設問題，實現產業結構優化和經濟結構調整，盤活國有存量資產，從整體上提高國有經濟效益。然而，在資本運營實踐操作中，許多企業把它作為一種改革時髦來趕，只重形式、忽略實質，務虛不務實，把企業是否進行資本運營當作衡量企業經營者政績、魄力和企業發展好壞的標準。一些經營狀況不佳，本身不夠上市條件的企業，卻通過資本運營，把企業包裝成一個看似效益較好的企業，虛假包裝上市，一上市就虧損，從ST到PT，最終被淘汰出局。這種只重形式不重內容的資本運營，其目的無非是為了“圈錢”。顯然，這些做法不符合資本運營“集約經營”的內在本質，相反，卻是在資本運營條件下出現的新的粗放式經營。
誤區之五
把經濟規模等同于規模經濟
規模經濟本質上是一種適應性生產經營規模帶來的.效率與效益。經濟規模僅僅是一個總量概念，并不涉及成本收益分析。成本低、收益遞增的經濟規模才可以稱之為規模經濟。經濟規模的擴大可能是規模經濟，也可能不是規模經濟。企業在并購和資本運營中常�；煜齼烧叩年P系。具體表現在：一是認為把若干個獨立的企業聯合在一起，就可能形成規模經濟。由此，在企業并購中，一些地方為追逐所謂“集團規模效應”，出現了一些不尊重客觀經濟規律的現象和行為，提出了一些脫離實際的目標和口號。二是把企業集團規模的擴大等同于規模經濟。事實上，集團規模的擴大可能是經濟的，也可能是不經濟的，關鍵要看集團有沒有充分利用各種要素，看能否提高集團的專業水平和技術水平。三是把規模經濟簡單地推而廣之。有些地方，不分行業、不分產業、不分領域，千篇一律地要求搞大集團或規模經濟，熱衷于構建"母艦"，而忽視并購組成企業團隊的意義，企業集團的發展引向歧途。事實上，有些行業適宜搞大集團或規模經濟，而另一些行業并不適宜搞大集團或規模經濟。四是把規模經濟看作是大企業、大集團的“專利”。認為只有大型企業集團才會取得規模經濟，中小企業不會取得規模經濟。這種認識也帶有一定的片面性。規模經濟雖然更多表現在大企業、大集團身上，但卻不是大企業、大集團所獨有的。企業小不一定效率低，也不一定規模經濟效益差。
誤區之六
把經濟范圍等同于范圍經濟
經濟范圍與范圍經濟既有聯系又有區別。經濟范圍表現為生產經營領域的布點，經濟范圍的大而寬，表現為生產經營的多元化。范圍經濟是由于企業從事相關、非相關多元生產經營活動，充分利用了共同的設備、無形資產、開發機構、管理人才而帶來的生產經營成本下降、風險分散、收益遞增。范圍經濟作為規模經濟的一種轉化形式，是需要一系列嚴格約束條件的。企業并購并不是簡單的1+l的組合，不是生產要素的隨機與簡單疊加，而必須實現企業內部的優勢互補，形成集團內的專業分工。生產經營多元化的目標是效率和效益，而不是經濟范圍本身。企業的生產經營范圍不是越寬越好，不能盲目進行經營領域的擴張，甚至進入一些完全陌生的新領域，否則只能陷入范圍不經濟的泥潭而不能自拔。過分追求多元化經營還可能造成管理質量下降。因為，并購行為特別是無關聯多元化中的并購會使企業的分支機構迅速增多，管理鏈條加長，管理工作難度加大，而管理負荷過重將會導致管理質量下降，使無關聯企業在并購后無法獲得規模經營的好處。
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