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基于本錢收益視角的題目銀行封閉探析
內容提要： 本文在對題目銀行封閉相關本錢和收益進行分析的基礎上，指出監管者在對題目銀行實施封閉過程中常會發生的過度監管寬容和救助題目，最后提出了相關的建議�！ ￡P鍵詞：題目銀行；封閉；本錢；收益銀行系統的穩定是金融穩定的核心。由于現階段我國仍以間接金融為主，銀行業在金融體系中擔負著較之發達國家更重要的角色，維護銀行體系的穩定對于我國就具有更加重要意義。一直以來，銀行業都是我國經濟的一大隱患。固然，隨著我國金融監管的深進和市場準進的強化，銀行的風險關口將會前移，從而有利于降低題目銀行產生的概率。但是，由于銀行業天生的脆弱性，無論如何加強監管，銀行業都不可避免會有風險滲透。因此對題目銀行的處置一直是各國監管者的重要任務之一。特別是2006年我國銀行業將全面對外開放，很多現有的隱蔽性題目銀行會公然暴露，大量不符合資本充足要求的、資產質量差的銀行將在日益激烈的國際國內同業競爭中被淘汰。這同時也加大了發生金融危機的可能性。要想有效的避免可能發生的金融危機，進步中國銀行業的整體金融效率，就必須將一部分題目銀行清除出銀行體系，還銀行體系一個健康的肌體。由于銀行產業是一個特許產業，當經營不善時，不能像一般產業可順利封閉，加上我國長期以來形成的退出壁壘，使得題目銀行的主動退出較為困難，因此監管者必須參與，建立一套完善的退出機制對其進行被動退出。由于我國題目銀行的封閉實踐至今不到十年，經驗不足，而且目前對陷進困境銀行的處置幾乎都落實為中心銀行資金救助，直到嚴重資不抵債才會***封閉，監管者對題目銀行的封閉缺乏必要的本錢收益分析，造成銀行的道德風險加劇，封閉的本錢巨大。本文將從本錢收益分析著手對題目銀行封閉的相關題目進行研究，以期對監管實踐有所指導。
1.題目銀行封閉的涵義界定
題目銀行一般指面臨或已發生經營危機，接近或已經喪失金融清償能力（活動性清償能力或/資本清償能力）的銀行。由于銀行業的特殊性及其可能引發的擠兌造成的系統性銀行危機和整個經濟的危機，對題目銀行的甄別和處理一直是銀行監管當局的重要任務之一。本文所指的題目銀行封閉是指銀行監管當局從穩定銀行體系安全，進步銀行系統整體效率出發，運用行政手段取消不可救助、股東無力注資及救助失敗的題目銀行繼續經營金融業務資格，從而迫使其退出市場的行為。這里主要夸大的是指由監管者接管其股東對銀行的控制權力。由于銀行營業許可需經監管當局授予，所以監管當局依法有權撤銷其營業執照并命令其停業解散。而且，通常銀行并不依據破產法宣告破產，而是由監管當局宣告其喪失償債能力，勒令停業清理。因而此定義類似于我國學者在相關文獻中所述的題目銀行被動市場退出?①。
2.題目銀行封閉的本錢和收益分析
題目銀行及其可能引發的擠兌會造成的金融和整個經濟的不穩定，從而產生外部負效應。為了保護公眾的利益，需要監管者提供一種糾正市場失靈的制度，以治理和監視銀行業，防止金融危機的產生。從這個意義上講，銀行監管具有帕累托改進性質，它可以進步金融效率，增加社會福利。但是，任何監管都是有本錢的，對題目銀行的封閉政策也不例外。它一方面可以降低整個銀行體系的風險，使整個社會從中獲益；另一方面，若封閉不當或者寬容過度，則會使本錢超過收益，降低整個社會的福利。
2.1題目銀行封閉的收益
題目銀行封閉的收益是指假如銀行監管者不對題目銀行實施封閉，造成銀行體系不穩定而引發的損失。即因恰當的封閉避免了銀行體系的不穩定而獲得的利益。它是一種預期收益，由于不實施封閉的后果有多種，因此封閉的收益就即是監管者不采取主動干預行動所造成的損失的期看值。封閉的收益主要包括銀行體系效率進步收益、金融安全收益及其他間接收益等。
2.2題目銀行封閉的本錢分析
題目銀行封閉的本錢包括直接本錢和間接本錢。直接本錢主要指監管者制定封閉政策和對題目銀行采取封閉行為所需要耗費的人力和物力資源。它主要包括：（1）題目銀行封閉政策的設計和制定本錢。對題目銀行采取封閉決策是一項審慎而又復雜的過程。其中對題目銀行的監視、早期干預、救助、寬容等政策的設計和制定，以及封閉的程序和善后處理都需要花費大量的人力和物力資源。這種本錢具有規模效益和邊際本錢遞減的特征。（2）對題目銀行的識別和監管本錢。對題目銀行的識別是采取封閉政策的條件。正確、及時的發現題目銀行，對其采取早期的干預政策，可以避免加重未來的解決本錢。這需要監管者公道的設計審計方案，對銀行實施審計和監視檢查，及時把握銀行的經營狀況，發現題目銀行。這些都需要巨大的本錢投進。（3）對題目銀行的救助本錢。發現題目銀行后，監管者應在早期對其進行干預。這包括對具有系統性影響的大銀行的救助和寬容。從救助本錢來看，它包括救助時投進的人力資本及救助失敗所形成資金損失。它主要取決于題目銀行的虧損程度。（4）題目銀行封閉清算本錢。監管者在對題目銀行做出封閉決策后，必定要對題目銀行的資產進行清算，對存款人進行償付，這些都構成了封閉的清算本錢。間接本錢是指題目銀行被封閉后給存款人等相關利益主體帶來的損失。主要指一些相關的效率損失。這種本錢不表現在政府預算支出的增加上，也不表現為個人直接負擔的本錢的加大，但整個社會的福利水平卻由于封閉政策的實施而降低。這種本錢主要來自因題目銀行被封閉而不能通過貸款活動創造新價值的損失，來自銀行的道德風險、逆向選擇及因封閉門檻設置而造成的銀行惜貸引發的效率損失?②。此外還有因監管者對題目銀行采取寬容政策而可能導致的未來增加的解決本錢等。
上述有關題目銀行封閉的本錢，可以用實施封閉政策前后的市場供求關系圖（圖1）表示。在不實行封閉政策時，對銀行服務的需求D和供給曲線S在E點相交，由此產生市場的均衡價格（可理解為銀行價值）和銀行數目P和Q。實行封閉政策后，受部分題目銀行被封閉而退出市場和增加的封閉本錢的共同影響，有效供給曲線上移動至S?*。新的市場均衡為P?*和Q?*�？梢�，實施封閉政策后，銀行數目減少，價格上升，但價格上升幅度小于單位的監管本錢，表明銀行承擔了一部分單位監管本錢。此時投資者剩余（即經濟學中的消費者剩余）的損失為A B C；銀行剩余（即經濟學中的生產者剩余）的損失為D F-A；題目銀行封閉的總本錢為B C D F，其中直接本錢為B D，間接本錢（福利損失）為C F。
2.3題目銀行封閉的本錢收益分析
題目銀行封閉是一種經濟行為，必然涉及本錢收益題目。封閉的凈收益及其對銀行體系效率的影響，只有根據本錢和收益比較分析才能得出。封閉的凈收益實際上就是一個效率題目，即用最低本錢實現監管收益的最大化，它取決于多種因素的綜合影響。在這里，為了分析的方便，我們用x表示封閉的政策選擇，它涵蓋了監管者在設計、制定封閉政策，對題目銀行實施審計監視、封閉措施等方面的綜合因素。R(x)代表總收益，C(x)代表總本錢，F(x)代表相關封閉政策下的凈收益。當F′(x) = R′(x) –C′(x) = 0時，即當邊際預期收益即是邊際本錢時，F(x)有極值，題目銀行封閉的效率達到最大。用圖形表示如下：
從圖中我們可以看到，在原點處，即不采取封閉政策而任由市場機制作用的情況下，由于可能引發的擠兌等因素的作用，使得收益為負。而此時與封閉相關的本錢為零。在 x = x*處，F(x)最大，即封閉的凈收益最大，效率最高，此時封閉銀行是最優的。在x*的左邊，收益的增加快于本錢的增加，假如監管者在此時封閉銀行，將不能使銀行最大限度的發揮社會效應，此階段應對其采取必要的救助或寬容政策以期通過銀行的繼續經營獲取更多的社會福利；在x*右邊則表明，封閉政策的收益雖有所進步，但相應本錢上升過快，超過了收益的增加幅度，因而凈收益降低，從而效率也無法達到最佳，此階段應盡可能地對題目銀行采取快速封閉措施以防止進一步的本錢增加造成的損失。因此，監管者因依據現實經濟金融狀況，通過對各種影響封閉政策的本錢收益因素進行調整和改善，通過一個動態的帕累托優化過程尋找到最優的封閉政策x*，使封閉的效率最大。
3.題目銀行封閉實踐中存在的主要題目
3.1封閉政策過度寬容
由圖2可見，假如在最優封閉政策x*的右邊，仍對題目銀行采取寬容政策就會使得封閉的凈收益下降而達不到效率最大，從而形成過度的監管寬容。這種情況在監管實踐中并不少見。由于銀行的封閉涉及到社會的穩定和發展，各國的監管者在實踐中，通常有這樣一種傾向，即以為銀行失敗的本錢是巨大，且常會因對無法支付銀行的恢復抱有希看而采取寬容政策，因而不能及時封閉銀行。從短期來看，延期封閉可以節約清算用度。但從長遠看，這些題目銀行�？茨軌蜈A得高額回報以扭轉現狀而產生的道德風險會潛伏地增加了未來的清算本錢和納稅人損失。從發達國家的經驗證據看，過度寬容導致的本錢往往會大大超過及時封閉的本錢，特別是在嚴重經濟困難與銀行困難同時發生時這種本錢就更大。以美國20 世紀80 年代儲蓄機構的危機為例, 假如監管當局能在1982 年采取行動, 損失只有1000 億美元, 但由于行動不及時， 政府終極付出了高達3150 億美元的代價［2］。
就我國而言，一方面，由于銀行的監管者隸屬政府，并不具有完全的獨立地位，因而在制定和執行監管政策時，必然要更多地考慮封閉的政治績效和影響。監管者在處理題目銀行時，在權衡穩定與效率時，都過分夸大穩定及其帶來的收益，夸大了封閉題目銀行可能對銀行體系造成的負面影響和本錢，而沒有將封閉作為激勵相容監管政策的重要組成部分來考慮，因而不計本錢的對所有題目銀行，特別是一些影響力小、經營狀況差的信用合作社采取寬容政策，使得很多題目銀行直到嚴重資不抵債時才由監管者***封閉。另一方面，由于長期以來，我國一直沒有顯形的存款保險制度，而是由政府對銀行的聲譽擔保，即政府對存款承擔隱性的償付擔保責任。這種隱性的保護使得政府無法通過向被保護銀行收費來彌補支付的封閉本錢，因而由題目銀行封閉而發生的損失幾乎完全由政府承擔，即損失從題目銀行及其債權人身上轉移到中心財政上，轉移到納稅人身上。因此，在無法解決本錢補償這個封閉政策的關鍵題目的條件下，監管者可能因政府無法承擔大量題目銀行被封閉而發生的包含全額兌付存款人在內的清算及解決本錢，而傾向于對題目銀行采取寬容政策，以盡可能推后損失的兌現。在過度寬容的情況下，一方面是監管者對題目銀行的監視和治理本錢不斷加大，另一方面是題目銀行的道德風險和經營風險不斷加劇，整個銀行系統的風險不斷升級。由于已沒有資本可以失往，題目銀行投資于更風險項目以期“為復興而賭博”的動機是巨大的。加上有國家信用做保證，存款人對銀行缺乏必要的監視，而銀行又缺乏可能被封閉所引發的審慎經營激勵，使得道德風險進一步加劇。一旦銀行失敗，發生破產，其終極的清算本錢相比及時封閉而言無疑會是巨大的。
由此看來，監管者的“寬容主義”既不符合本錢收益原則，又會扭曲市場激勵機制，從而無法讓謹慎經營的銀行繼續謹慎經營，嚴重阻礙了富有競爭力的穩健銀行的產生。
3.2救助政策缺乏必要的本錢核算
一般說來，在對題目銀行實施封閉前，監管者會出于對銀行系統整體影響的考慮，而對題目銀行采取一定的救助政策。這些救助中最主要的是提供活動性支持的“最后貸款人”政策。正確區分缺乏活動性和無法清償的題目銀行對于采取恰當的救助政策是重要的。對缺乏活動性的題目銀行進行救助，可以使他們在短期內恢復健康，相對于投進的救助本錢而言，其收益是明顯的。而對無法清償的題目銀行進行救助，其救助的資金很可能被用于“為復興而賭博”中，而經常難以獲得收益。就我國現有的緊急救助標準來看還不夠科學, 常會導致“會哭的孩子有奶吃”, 使不少緊急貸款被資不抵債的銀行所獲得。此外，缺乏本錢核算的救助政策對社會福利的影響也不公正。由于對題目銀行的救助本錢及后續增加的解決本錢將在很大程度上轉嫁給納稅人，而應對銀行失敗負責的股東/治理者及其他相關人所承擔的損失卻未幾。特別是現階段我國在提供緊急救助時缺乏清楚的配套措施，缺乏對不審慎經營的銀行股東/經營者和（或）其他受益各方的懲罰，無法有效遏制銀行經營決策層中的盲目樂觀或過度投機傾向。因而在客觀上助長了題目銀行的道德風險和政策套利行為。
另外，在救助時還應考慮作為救助對象的題目銀行對整個銀行體系的總體影響。美國在處理銀行破產封閉時就采取“太大不能倒”的原則，只對那些影響特別大的題目銀行進行救助。從我國情況來看，固然目前對陷進困境的銀行在處置形式上有所不同，但這些手段并沒有實質的不同——都落實為中心銀行資金救助。面對國內無實質區別的不計本錢的救助政策，銀行的道德風險是巨大的：贏了是自己的，虧了是中心銀行的。即存在著不往追逐風險是非理性的，大膽尋求高風險收進是最優的。既然無論是何原因引起的支付危機甚至經營失敗都會有央行的“大力相助”，那么銀行為牟取暴方便會鋌而走險，從而加大銀行失敗的機會，加大了未來的封閉本錢。
4.相關建議
題目銀行的封閉政策對于金融體系的穩定和整體經濟的發展具有重要的意義。本錢收益分析對題目銀行的封閉政策選擇具有重要的指導作用，它可以避免因人為隨意性造成的主觀臆斷。但是，由于受長期計劃經濟的影響，現有的金融體制、經濟狀況、傳統理念等因素的限制會使得最優封閉政策在某些情況下難以實施。如目前, 我國的四大國有貿易銀行在銀行體系中占據主導地位，它們自身存在的題目又與其外部環境題目, 包括不完善的法規體系、薄弱的市場約束機制、不充分的銀行監管以及國有企業的題目交織在一起, 互相牽制。可以預見, 在加強對有題目銀行采取及時救助行動和實施嚴格封閉政策的過程中, 監管當局在相當長時間內還不得不采取一定程度的寬容和救助政策。
但是從長遠來看，為了進步金融效率，我們還應從如下幾個方面著手進行相應的改革，以期逐步進步題目銀行封閉政策的效率。
4.1深化金融體制改革
一方面應進一步進步銀行監管者的獨立性，減少其在制定和執行監管政策時所受的政府干預程度，為其公正的執行監管職責奠定基礎。2003年銀監會的成立便是我國加強監管的重要一步。另一方面應通過建立現代企業制度、股份制改造、分步上市等措施，完善國有貿易銀行的產權制度，同時逐步減少國家對國有貿易銀行的干預。由于產權不明晰，監管者很難區分哪些題目是由政府干預引起的,哪些是由治理者經營不善引起的, 從而在懲罰有題目銀行的治理層時受到極大的限制。只有通過深化銀行的所有制改革, 明確其產權關系, 才能建立確保銀行審慎經營和防止銀行題目的重復發生的激勵機制，并在一定程度上減少由此帶來的道德風險。
4.2轉變監管者的監治理念
在我國計劃經濟時代，銀行作為國家機關，根本不存在破產封閉的可能。隨著市場經濟的逐步確立，銀行的風險才逐步顯性化。由于監管者對銀行封閉的負面影響擔心過多, 產生有所顧忌心理。例如, 中國人民銀行在金融機構危機處理時, 夸大多收購吞并、少封閉破產的思路, 既減輕了銀行的所有者和治理層的退出壓力, 助長了風險行為, 又讓監管者喪失了對失敗機構的懲處手段, 影響了監管的權威性。隨著監管目標向安全穩定與效率并重的轉變，激勵相容將逐漸成為新的金融監治理念。新監管哲學以為，監管本身不能也不應盡對保證不出現銀行封閉，實際上，在市場經濟中，封閉是資源配置機制的一個必要組成部分。在處理銀行破產封閉時應采用區別對待的方式，只對那些具有系統性影響的題目銀行進行救助。
4.3建立顯形的存款保險制度
損失的分擔是題目銀行封閉要解決的重要題目，只有各方當事人共同承擔才能分散風險，并在發揮市場紀律的同時，維護社會的穩定。我國目前固然尚未爆發金融危機, 但銀行業題目的廣度和深度應引起重視, 固然現有的公然或隱性的政府擔保對于維護存款者信心, 維持銀行的存款資金來源具有很大的作用，但是，它也引發了監管者的過度寬容，造成了銀行股東/經營者的道德風險。因此應逐步建立顯形的存款保險制度，通過向被保護銀行收費來彌補支付的保護用度，可以在一定程度上解決因缺乏資金而引起的監管者過度寬容題目。
4.4完善救助政策
在決定是否對題目銀行進行救助時，首先應善于區分缺乏活動性和無法清償的題目銀行，明確救助題目銀行的目的是解決支付危機還是***。其次，除了應運用公平效率原則來衡量其社會和經濟效應外，還應統籌考慮對銀行體系穩定方面的影響，判定是單個銀行的支付危機還是大面積的***。
在救助政策的設計上，要逐步完善救助的標準，明確相應的配套措施，特別是加強有關對不審慎經營的銀行股東/經營者和（或）其他受益各方的懲罰，以減少道德風險的發生。
注釋：
�、� 這里之所以不沿用我國學者慣用的題目銀行市場退出一說，主要是為了夸大監管者為實現監管目標而采取的主動干預行為。
�、谝再Y本充足率標準的封閉政策為例，為了達到監管者設定的資本充足率標準，部分題目銀行可能選擇減少放貸，從而降低了整個社會的福利。
參考文獻：
�。�1］闕方平?有題目銀行處置制度安排研究［M］?北京：中國金融出版社，2003?
�。�2］Sheng. Andrew. Bank Restructuring : Lessons from the 1980s \[ Z\] . World Bank , 1996.?
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