會計班畢業論文

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　　一、研究設計

　　1.模型的選擇

　　目前，價格模型和收益模型是研究財務數據與企業價值相關性最常用的模型。在已有對我國新舊會計準則的定價能力的差異及新準則下公允價值計量的價值相關性問題研究的實證文獻中，大都只采用價格模型。國外研究表明，價格模型存在更多計量上的問題，為避免模型選擇上帶來的誤差，我們將同時采用價格模型和收益模型對新舊會計準則的定價能力差異進行研究。

　　(1)檢驗新會計準則下的會計數據(凈資產和凈收益)在資本市場上的定價能力較舊準則是否顯著提高。本部分選取2004至2009年上市公司為樣本。本文采用的價格模型

　　(模型1)

　　式中MVit：總市值;BVit：凈資產;Eit：凈收益;postit如果遵守新準則則post取1，否則取0。

　　本文采用的收益模型

　　(模型2)

　　Rit：股票回報率，PEIt：凈收益(每股數)，Pi-1：股票收盤價。

　　(2)檢驗新會計準則下，公允價值計量部分是否具有增量的價值相關性。本部分選取出1907至1909年的上市公司作為樣本。本文采用的價格模型

　　(模型3)

　　FairVit：交易性金融資產和可供出售金融資產兩個科目的余額之和，OthVit：凈資產與FairVit的差值。模型中，BVit=FairVit+OthVit。

　　本文采用的收益模型

　　(模型4)

　　PEFairit：公允價值變動損益科目的數額(每股數)，PEOtherit：凈收益與PEFairit的差值。模型中PEit=PEFairit+PEOtherit。

　　本文的數據主要來自國泰安經濟金融研究數據庫。我們選取中國2007至2009年上市公司為樣本，同時選取2004至2006年上市公司為對照樣本，考慮到金融類上市公司的特殊性，剔除了金融類公司。

　　二、實驗結果

　　從模型3和模型4的描述統計結果可以看出，以公允價值計量的凈資產和凈收益的部分所占比率都比較小，說明我國目前對公允價值計量的應用保持較為謹慎的態度。 新會計準則的實施是否增強了會計數據的解釋能力

　　模型1的回歸結果顯示BV和E的系數非常顯著地異于0，表明這兩個變量對股價有很強的解釋能力。PostBV和PostE的系數都在1%的水平上顯著地異于0，表明從價格模型的角度，新會計準則的實施明顯地增強凈資產和凈收益對股價的解釋能力。

　　從收益模型得出的結果則顯示Postit Eit /Pit-1的系數在1%的水平上異于0，表明新會計準則的實施能夠為凈收益帶來增量的價格解釋能力�？梢钥闯�，新會計準則的實施顯著地提高了會計數據的解釋能力。 新會計準則下，公允價值計量部分是否具有增量的價值相關性

　　模型3的回歸結果顯示，FairV的系數在1%的水平上異于0，這表明以公允價值計量的部分的價值對股價具有顯著的增量解釋能力。同時，FairV的系數比OthV的系數更為顯著，這顯示以公允價值計量的部分比以歷史成本計量的部分具有更為突出的價值相關性。

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