企業財務與經營戰略研究論文

企業財務與經營戰略研究論文

　　1企業財務與經營戰略概述

　　企業財務與經營戰略指的是企業財務決策人員為了確保企業持續生存和發展，在對影響企業持續發展的內部和外部因素進行充分的預測、分析和估量的基礎上，對企業財務做出的長遠的謀略。進行企業財務和經營戰略管理的主要目的就是為了對企業的戰略目標進行實現，從而對企業的競爭優勢進行增強，充分地運用財務管理措施，對企業財務和經營戰略的決策和選擇、實施和控制、計量和評價等活動進行長期性的、創造性的以及全局性的謀劃。

　　2企業財務與經營戰略的制定和實施

　　2.1企業財務和經營戰略的制定

　　在對企業財務和經營戰略制定的過程中，首要的就是分析企業的財務與經營環境，就是要對企業各個環境的信息及其變化的過程和規律進行收集，對預測環境下的未來狀況進行分析，同時研究環境的變化對資金流動所產生的影響；其次就是要對企業自身的財務能力進行分析，同時與企業整體的戰略要求進行財務與經營戰略方案的制定，最后通過對方案的比選，選擇出最滿意的方案。

　　2.2企業財務與經營戰略的實施

　　在企業經營管理中，需要以財務和經營戰略為依據，進行年底財務計劃的制定，對全面預算進行編制，對財務與經營戰略進行分解，并且進行落實到企業內部各個管理層和全體員工，對財務和經營戰略的有效實施進行保證。在財務與經營戰略實施過程中，需要對實施的過程和情況進行監督檢查和監控，對實施情況進行收集，及時發現明顯偏離財務戰略的情況，如果遇到行業變化、產業政策等一些因素的影響，需要對財務與經營戰略進行合理的調整。

　　3案例分析

　　3.1基本情況

　　萬科企業股份有限公司（以下簡稱“萬科”）成立于1984年5月，是國內首批公開上市的公司之一。主營業務為以以珠江三角洲為核心的深圳區域，以長江三角洲為核心的上海區域，以環渤海為核心的北京區域和以中西部中心城市組成的成都區域為重點的商品住宅開發。萬科A股于1991年1月在深圳證券交易所掛牌交易，目前控股股東為華潤股份有限公司。萬科前身為成立于1984年5月的深圳市現代企業有限公司。1991年1月29日，公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，主營業務為房地產，是中國內地首批公開上市的企業之一。萬科設立時股本總額為41332680元。

　　3.2萬科公司的財務戰略要領

　　（1）萬科長期奉行的投資規劃———量入為出（見圖1）圖1萬科2000—2009年營業收入和經營活動情況經營活動現金凈流量能夠衡量企業核心經營業務產生現金的能力，量入為出，其中的“入”是指營業收入和經營現金流入，“出”是指經營性現金開支及資本開支。2000—2005年萬科的營業收入與經營活動現金流入、經營活動現金凈流量與自由現金流等指標具有長期的高吻合度，表明萬科營業收入的變現能力較高，盈利能力穩定增長、收入的現金流比重較高，不少投資資本支出源于經營性現金，這些都是穩健經營的表現。

　　（2）萬科資金營運的“短板”———不斷擴大的存貨現金需求和日以緩慢的運營速度導致萬科土地存儲過量，開發周期延長，最終導致萬科存貨壓力上升，運用資金承受巨大的壓力。凈現金需求=應收賬款+應收票據+預付賬款+存貨-應付賬款-應付票據-預收賬款（見圖2）。從現金需求絕對值分析流（3）萬科融資戰略的顯著特征———以滿足投資需求為目的，提前啟動外部融資，并維持財務杠桿的相對穩定。經營現金需求由債券融資滿足，投資現金需求主要由股權融資滿足。

　�。�4）相對固定的現金股利分配，萬科堅持以現金分紅回報股東，采用比較固定的股利分配政策。

　　3.3分析思路

　　萬科的成長經歷了穩健的增長和迅速的擴張，使我們充分的認識到了財務戰略的重要性，不管是否從事房地產相關事業，都能夠給企業財務和經營戰略提供諸多的借鑒。

　　3.3.1以現金流為核心，全面規劃企業財務上的各類戰略，進而設計公司總體戰略戰略決策本質上是對公司“愿景目標”與“資源能力”的平衡分析與把握。萬科的投資、融資和分配決策都緊緊圍繞現金流這一核心指標，以企業合理的經營現金流和自由現金流水平，設計各類戰略，以現金流安全、量入為出為戰略決策依據和預警線，確保企業整體的穩健和健康。

　　3.3.2整合投資規劃和融資安排，實施潛質融資策略經營現金缺口由債權融資滿足，長期投資支出的主要安排股權融資；在融資方式的交替使用中始終緊盯杠桿率的升降，保持財務風險的可控。

　　3.3.3堅持量入為出、張弛有度以營業收入作為經營及資本開支的基準線，在營業收入快速增長的年份可以適度增加開支，營業收入增長放緩時應隨之縮減開支。萬科十年的財務戰略就是富有節奏的有進有退，在不過度冒險的前提下保持穩定的增長。

　　3.3.4財務戰略必須關注運營速度和流動資金效率以“現金凈需求”和“現金周轉期”分析為突破口，結合行業特點，縮短生產周期或項目開發期，提高存貨周轉速度，挖潛財務潛力、控制財務風險、提高盈利水平和再投資能力，實現快速穩定的現金循環。

　　一個企業的快速成長，離不開科學高效的企業戰略。作為企業管理的基礎和核心，財務與經營戰略更是對企業的發展有著重要的引領和助推作用。長期以來，我們高度重視財務與經營戰略，必須制定合理的財務與經營戰略，保證企業的健康、穩定、高速發展。

　　參考文獻：

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　　[3]趙樹群，張海霞.現代企業財務管理理念[J].中國新技術新產品，2010，（1）：232-234.

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