創業板上市公司資金回收管理相關問題探討

關于創業板上市公司資金回收管理相關問題探討

　　摘要：后金融危機時代，創業板上市公司面對的國內外經濟形勢復雜多變，市場競爭更加白熱化，應收賬款和存貨周轉放緩，資金回收風險顯現。文章對創業板上市公司資金回收管理的現狀和風險產生的原因進行了分析，提出了防范風險的措施，以期創業板上市公司更加關注資金回收管理，促進公司持續穩健的發展。

　　關鍵詞：創業板 資金回收 管理 探討

　　公司要維持正常的運轉需要擁有適量的營運資金進行周轉，要保障適量的營運資金就必須加強資金回收管理。資金回收管理主要涉及兩個方面，應收賬款回收管理和存貨占壓資金回收管理。如果應收賬款能及時收回，公司的經營活動現金凈流量就能得到改善，營運資金也會有保障，反之就會影響正常資金周轉需求。同樣降低存貨占壓資金，加快存貨周轉速度，在提高資金利用效率同時還會減少存貨的管理成本和降低存貨跌價風險。因此，本文研究創業板上市公司資金回收管理將主要關注應收賬款和存貨占壓資金的回收管理。

　　一、創業板上市公司資金回收管理現狀分析

　　創業板上市公司主要指資產規模和盈利能力都不滿足主板上市標準而在創業板掛牌上市融資的中小企業。這些公司多數涉及新能源、新材料、電子信息、生物醫藥、節能環保等新興產業。一般具有高成長性、高科技含量和規模普遍較小的特征。這些特征決定了公司投資資金需求較大，研發資金投入較高，市場風險抗壓能力較小，資金回收管理難度較大。如何及時回收資金，保障營運資金需求，是其財務管理的一個重要內容。

　　根據Wind數據整理顯示，2013年上半年，355家創業板上市公司，經營活動現金凈流量為負數的有176家，占比49.58%。2013年6月底，355家創業板公司的應收賬款總額為775億元，同比增幅為32.48%，應收賬款周轉天數在半年以上的有108家，占比30.42%;存貨總額為553.45億元，同比增幅為26.38%，存貨周轉天數在半年以上的有126家，占比35.49%。應收賬款周轉天數和存貨周轉天數最慢的前10名見表1和表2：

　　從這些數據可以看出，部分創業板上市公司應收賬款和存貨周轉緩慢，資金占壓嚴重，資金利用效率較低，資金回收風險凸顯。如果公司不引起重視并采取措施予以防范和解決，在未來的生產運營方面由于資金的匱乏會顯得捉襟見肘，公司正常業務開展和規模擴張會受到影響，嚴重的甚至會出現資金鏈斷裂導致公司破產。

　　二、創業板上市公司資金回收風險產生原因分析

　　(一)復雜的外部環境加大了資金回收的困難

　　2008年金融危機導致全球經濟出現衰退，雖然近年來有所復蘇，但仍面臨許多不確定性因素，經濟下行風險持續存在，融資難、融資成本高的問題頻繁出現。創業板上市公司很多客戶受經濟環境影響，盈利能力下降，融資難度加大，資金緊張，開始減少訂單量，拖延付款，造成創業板上市公司銷售疲軟，逾期應收賬款增大，呆壞賬風險增大。同時，原材料價格的大幅波動，成本增大，存貨大量的積壓，導致創業板上市公司的生產銷售鏈條無法正常運行，資金回收鏈條出現嚴重問題，影響公司正常運營發展。

　　(二)部分創業板上市公司管理層風險意識淡薄

　　創業板上市公司作為一個市場競爭環境下存在的經營主體必然面臨種種財務風險，包括資金回收風險。但在某些創業板上市公司中，一些高管人員風險意識淡薄，依然延續著上市之初只重視技術研究和市場開發的經營理念。加上上市募集了大筆資金，使得短期內資金非常充裕，認為資金不是問題，資金回收風險短期內不存在。一些職工認為，風險管理是高管人員和財務部門的職責，普通員工不需要考慮。公司整體風險意識淡薄，風險機制缺失，給資金回收帶來了相當大的隱患。

　　(三)內控體系不健全

　　雖然創業板上市公司在年報披露前都對本公司進行了內控評價，大多數也都取得了會計師事務所出具的標準無保留內控審計報告，但實際上由于公司普遍存在成立時間短、資產和人員規模較小等特點，大部分公司內控體系建設都不到位。部分公司管理層對內控制度認識及重視程度不夠，仍將內控體系建設簡單定位于滿足監管要求，實際工作中習慣于凌駕內控之上，這就會導致公司在發展壯大的道路上隱藏著巨大的風險。所以創業板上市公司建立一套與已有管理體系融合，能識別和控制風險的內控體系，是降低和防范資金回收風險的重要手段。

　　(四)績效考核體系不完善

　　績效考核是一根指揮棒，它決定了企業行為、管理者行為和員工行為。一套完善的績效考核體系是實現公司發展戰略、提升公司效益和風險防范的重要保障。創業板上市公司面臨的大部分都是激烈競爭的行業，而大部分創業板上市公司由于績效考核機制不完善，只是過多強調提高市場占有率，而忽視對回款和資金占壓的考核，會引導銷售部門在業績壓力下，采取較為激進的營銷策略，放寬信用期，客觀上造成了資金回款速度減緩。同時，由于考核沒有對生產系統存貨資金占壓進行考核，會導致采購部門采購計劃不夠科學、生產部門排產計劃過于保守，加上銷售部門市場預測的不準確性和不確定性，會造成公司存貨大量積壓、資金使用效率低下。

　　三、資金回收風險防范的措施

　　(一)加強對外部環境的預測并及時調整公司戰略

　　加強對宏觀經濟環境進行跟蹤分析，及時掌握行業經濟發展動態，在經濟發展較快、貨幣政策較為寬松、市場需求較大的環境下，創業板上市公司產品需求較大，能夠為公司帶來穩定的現金流，可以采取較為激進的營銷和財務戰略。相反，在后金融危機時代，就需要采取較為謹慎和保守的營銷和財務戰略。同時，公司應該熟悉掌握國家的稅收法律政策，并據其做出正確的稅收籌劃，如利用增值稅的出口退稅稅收優惠政策，減少公司的納稅資金流出，增加資金回流。

　　(二)樹立全員資金回收風險管理意識

　　資金回收風險的管理需要各個部門的積極參與，需要每位員工的支持和配合。管理層是公司的引路者，在公司資金回收風險管理過程中發揮的至關重要的作用，只有公司管理層清醒意識到資金回收風險的存在和危害性，并針對識別出的風險，采取應對措施，使風險識別、預警和管控融入到日常管理中，同時強化全體員工風險管理意識，形成公司風險管理文化，才能有效防范和降低資金回收風險的發生。

　　(三)建設內部控制體系，防范資金回收風險

　　按照五部委聯合下發的《公司內部控制基本規范》和配套指引要求，結合公司實際，全面梳理各類各項業務流程，查找經營管理風險點，評估風險影響程度，明確職責分工，編制分類風險與缺陷清單，在重要業務流程梳理上，理順各流程關鍵環節，減少流程斷點，對業務過程中的風險點和控制點進行明確，最終形成一套職責明確、流程清晰、制度規范的內控體系。同時，推進內部控制體系建設同信息化建設的融合對接，在將制度和控制措施嵌入流程的基礎上，結合公司信息化建設進程，將業務流程和控制措施逐步固化到信息系統，實現在線運行，真正達到管理制度化、制度流程化、流程信息化的要求，全面提升公司管理水平和風險防控能力，促進公司長期可持續發展。

　　(四)完善績效考核體系，加強應收賬款和存貨的管理

　　完善公司績效考核體系，發揮績效考核政策的引導和激勵作用，促進各部門加強應收賬款和存貨的資金回收管理。首先要設立將銷售提成與銷售人員貨款回收和銷售量目標實現的雙重考核指標，改變銷售人員片面追求銷售目標而不顧及貨款回收的結果，引導銷售部門加強應收賬款回收管理。對新開發的客戶摸清其資信狀況，對其進行嚴格信用評審，對老客戶根據滾動更新信用評級情況，嚴格信用審批制度，從源頭上壓縮應收賬款的額度和期限;對應收賬款定期對賬和分析，以便根據客戶拖欠時間的長短，做好應收賬款催收和跟進工作，對拖欠貨款較多、財務狀況較差的客戶要延遲甚至停止發貨以便催收貨款。其次要制定月度資金占壓考核指標，對存貨原材料、在線和產成品資金占壓成本進行考核。引導公司相關部門通過科學采購，合理規劃產供銷全過程，使原材料的采購、生產制造到產成品銷售之間的每一個環節都能緊密銜接，從而減少存貨資金占壓、加快存貨周轉速度、提高資金使用效率。

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