虛擬企業財務問題探討

虛擬企業財務問題探討

新的促使組織形式逐漸轉型，虛擬企業將成為２１世紀企業組織形式的主流。實證表明：企業虛擬化程度與利稅之間呈現正相關關系，我國企業的虛擬化進程呈加速發展趨勢。企業虛擬化的趨勢正在改變企業財務資源配置平臺與資源約束條件，財務資源配置的新規則正在形成，企業財務與實踐將面臨新的挑戰。關于虛擬企業的研究雖然較多，但虛擬企業財務尚缺乏研究。本文旨在通過對虛擬企業財務若干問題的探討，說明虛擬企業財務研究的現實性。


一、財務資源配置環境的新變化


財務資源配置是企業基本的財務活動，企業財務是在財務資源約束條件下通過財務資源配置追求企業價值的最大化。環境的變化使企業面臨的財務資源約束條件不斷發生變化，要求企業財務活動進行適時調整。財務資源約束條件的變化是探討虛擬企業財務的基本前提。


１．財務資源配置平臺發生變化


基于經濟全球化、化的發展，社會資源配置的新平臺正在形成，資源配置費用與收益的對比決定了網絡已成為企業財務資源配置的基本平臺。網絡使企業財務資源配置空間被有效放大，利用無限量的外部市場資源來增強自身的功能、擴大資源能力，使得虛擬企業在運行時不受自身實際功能及資源的限制，有效地利用自身資源和外部資源，高效地完成任務。


２．財務資源配置機制發生變化


網絡平臺使交易費用降低，市場與企業的邊界趨于模糊，在財務資源配置過程中，價格機制與行政機制相互融合，“看不見的手”與“看得見的手”相互作用進行“連續地握手”，企業在資產與技術互補的基礎上，借助非正式的協議或合約，使原本隸屬于不同企業的資源與能力得以越過市場價格機制，直接穿過不同企業的邊界滿足對方的需要。


３．財務資源配置風險加大


高新技術產品開發對于資本規模、開發周期、市場機會的需求，使虛擬企業面臨更大的財務資源配置風險。以工具創新為特征的虛擬經濟加快了資源全球配置的速度，企業財務環境動態變化的不確定因素加劇了財務資源配置風險的擴散。


４．財務資源配置規則的改變


傳統的財務資源配置規則已無法保證企業獲得目標利潤，顧客需求的趨同以及迅速的技術擴散已在很大程度上改變了競爭的規則，壟斷技術、設置壁壘、封鎖市場份額等用以打敗競爭對手的傳統策略已基本不再適用。單個公司完全憑借自己的力量已難以滿足顧客以價值為基礎的需要。企業憑借自身的核心能力定位于價值鏈的專業化分工，通過互補資源與技術實現對資源的整合，以合作取得競爭優勢。


二、虛擬企業財務狀況的基本特征


財務狀況是財務資源配置的結果，反映了企業經營活動的基本特征�，F通過對戴爾公司財務狀況的予以說明。在資產結構方面，戴爾公司流動資產占資產總額的比重２００１年為７１．１４％，２００２年為５８．２％；固定資產占資產總額的比重２００１年為７．２８％，２００２年為６．１％。在資本結構方面，戴爾公司資產負債率２００１年為５８．９％，２００２年為６５．３％；流動負債占負債總額的比重２００１年為８４．２％，２００２年為８５％。戴爾公司近年來的財務指標反映了虛擬企業的基本財務特征。


從財務角度來看，虛擬企業的“虛”字在資產結構中得到充分體現：實體資產比重下降，無形資產比重上升；流動資產比重高，固定資產比重低，資產的周轉速度更快；為滿足網絡虛擬結算的需要，營運資金扮演重要角色；資金使用效率高，資金占用成本低。財務狀況反映了戴爾公司的經營特色，將財務資源配置于專長領域，快速應對市場，根據客戶的需求，迅速整合全球優勢資源，以最好的產品、最短的時間、最低的成本、最優的服務贏得市場。這種整合全球資源的能力以網絡為平臺，以企業信息流、物流、人才流、資金流全面協調運轉為基礎，以企業的管理能力為軸心，締造了成功的戴爾模式。戴爾亞太公司總裁阿米羅認為：“戴爾現在的庫存只有４天，現金周轉時間３７天，現金流量有８．６９億美元，這是直銷的勝利。很簡單，評價直銷模式的標準有三點，即資金流動、盈利性和企業的發展�！�


三、虛擬融資


企業融資方式與融資結構取決于企業整合市場資源與企業內部資源的能力。傳統企業融資政策的制定對企業內外資源的界限區分得非常清楚，這是由傳統企業所面臨的資源約束條件決定的，相對而言，虛擬企業以為整合資源的基本平臺，資源配置的交易成本發生了變化，使企業通過市場與企業內部整合資源的界限開始模糊，由此引起企業融資方式與融資結構的變化。


從戴爾公司的融資結構來看，負債比率高，而債務資金中流動負債的比重高，長期負債的比重低。這種資本結構表明，傳統企業利用長期融資進行大規模固定資產投資的方式正在轉變，虛擬企業可以借助于網絡整合全球優勢資源，虛擬制造降低了固定資產投資的比重，從而減少了對長期債務資金的需求。虛擬結算使企業流動負債比重上升，往來款項與短期借貸資金流量增加。無形資產整合資源的能力在網絡中得到了充分體現，股權融資的比重相對下降。虛擬企業融資結構的新變化需要重新審視傳統企業融資。


四、虛擬企業財務治理問題


虛擬企業對傳統企業財務治理提出了變革的要求。傳統企業財務治理以企業內部財務資源配置為基礎，在平衡內部財務資源利益主體的基礎上實現財務資源的有效配置。網絡化拓展了虛擬企業的資源配置空間，整合企業內部與外部的財務資源成為企業財務活動的基礎，財務治理必須在平衡內部與外部利益主體的基礎上進行財務治理結構的調整。


虛擬企業是基于特定的市場機會而形成的戰略動態聯盟，聯盟的合作性質決定了參與的各方共同分享財權的內在要求，成員之間資源的互補性與核心能力的獨特性決定了參與的各方具有高度的利益相關性和較強的談判能力，對財務契約的簽訂與履行具有重要，這些特征決定了虛擬企業財務治理主要采用利益相關者財務治理模式。創新所導致的企業外部網絡化在一定程度上模糊了傳統的企業邊界概念，企業外部資源與內部資源的不斷融合，使外部資源的所有者在不同程度上參與了企業的控制與決策，企業的剩余控制權與剩余索取權在一定程度上不再完全是內部資源所有者單獨享有，而是出現了內部資源所有者與外部資源所有者共同參與企業治理的趨勢。


五、虛擬企業財務風險問題


財務資源配置環境的網絡化導致了虛擬企業財務風險生成因素呈現新的特征，主要表現為：復雜市場環境的多變性所產生的市場風險，技術進步與產品更新加快產生的技術風險，研發與銷售所需巨額投資產生的固定成本風險，維護品牌價值產生的無形資產投資風險。單個企業無法承受巨大的財務風險，在面臨市場機遇的時候也可能退出。企業必須考慮不確定因素與巨額投資引發的財務風險分散問題。


財務環境的改變使財務風險分散的渠道也發生了變化。傳統企業主要利用資本市場分散財務風險，而虛擬企業則可以同時利用資本市場和網絡分散財務風險。虛擬企業借助網絡充分利用相關企業的資源，將待開發的項目模塊分別由不同的企業來完成，在分散風險的同時降低了成本。問題的關鍵是合作伙伴的選擇。根據企業的戰略定位與資源優勢，考察市場中潛在的合作者的資源特征、信用等因素，確定利益共同體的組成是分散風險與分享收益的基礎。


六、虛擬企業收益分配問題


虛擬企業是具有資源優勢互補的企業形成的利益共同體，分享合作收益是虛擬企業建立的起點，也是虛擬企業運作的目標。利益共同體收益最大化的前提是實現成員之間的對稱性分配，即利益主體的資源投入與收益分配相配比。虛擬企業是基于市場機遇利用多個企業的優勢資源互補而結成的動態聯合體，彼此之間既非企業內部的行政關系，一般也無產權關系，如何進行收益分配是虛擬企業財務面臨的關鍵問題。


收益分配的核心是合理確定固定收益與變動收益的關系。現行的收益分配模式有三種：①固定支付模式，即個別成員向其他成員支付固定收益，并承擔剩余收益與風險；②變動支付模式，即所有成員根據確定的比例分享產出收益，共擔風險；③混合模式，即前兩種模式的綜合。由于未來經營收益與風險的不確定性，事先簽訂的契約可能不符合實際，為了使契約順利履行，完成虛擬企業的使命，需要確定合理的契約彈性區間。隨著虛擬企業運作環境的變化，成員之間通過信息溝通與討價還價地談判，初始的契約條款會在彈性區間內進行修正，使成員的努力水平與收益水平盡可能地相關。

【虛擬企業財務問題探討】相關文章：

虛擬企業財務題目探討03-21

淺談企業虛擬營銷戰略探討01-17

虛擬企業會計有關問題探討03-20

虛擬財產的繼承問題研究11-15

虛擬財產繼承立法問題03-12

煤礦企業財務管理主要問題探討03-13

中考英語寫作問題的探討03-18

稅收籌劃相關問題探討03-20

關于虛擬企業的若干問題分析03-21