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上市公司經營現金流量質量分析
經營現金流量質量，是指經營現金流量對公司真實經營狀況的客觀反映程度，以及對公司財務狀況與經營成果的改善、對持續經營能力的增強所具有的推動作用。從廣義上講，經營現金流量質量主要包括經營現金流量的真實性、充足性、穩定性和成長性四個方面。而經營活動是公司活動的主體，也是公司獲取持續資金的基本途徑。因此，在公司各類現金流量中，經營現金流量顯得更為重要。但現行現金流量對經營現金流量質量涉及較少。筆者以為，考察經營現金流量質量有助于現金流量分析體系的完善和，它應成為整個財務分析體系的重要。本文就此作初步探討。 一、經營現金流量真實性分析 �。ㄒ唬⿲Ρ戎袌蠛湍陥蠼洜I現金流量，考察年度經營現金流量的均衡性，初步認定經營現金流量的真實水平 在正常經營情況下，公司的購銷和信用政策比較穩定，銷售業務也較少出現大起大落的情形，因此公司經營現金流量年度內應保持一定的均衡性，否則表明年報經營現金流量存在被粉飾的可能。但需要指出的是，為了使結論更為正確公道，還應當同時考慮公司的行為（如是否存在年底結賬的習慣）、結算方式（如是否采用國際信用證方式結算），以及所屬行業的具體特征（如是否具有季節性生產的特點）。 �。ǘ┲攸c分析現金流量表有關明細項目，進一步明確經營現金流量的真實水平 1.分析“銷售商品、提供勞務收到的現金”項目，判定公司有無虛構預收賬款交易，粉飾主營業務現金流量的可能。若公司大額預收賬款缺少相關的銷售或建造合同，則表明公司主營業務現金流進缺乏真實性�！ �2.分析“收到的其他與經營活動有關的現金”項目，判定公司有無借助下列事項粉飾其他經營活動現金流量的情況：①關聯方回還欠款。2001年以來，由于證券監管部分加大了對大股東占用上市公司資金的清查力度，以大股東為代表的關聯方紛紛年末突擊還款，不少上市公司“收到的其他與經營活動有關的現金”項目金額由此“迅速上升”，“其他應收款”項目金額也相應“大幅回落”。但實際上，在年報過后，一些上市公司“支付的其他與經營活動有關的現金”和“其他應收款”項目金額便出現了大幅上升與反彈的現象（這里面固然存在關聯方年末虛假還款的，但也不排除上市公司借機粉飾現金流量的可能）。②占用關聯方資金。上市公司經常采取占用關聯方往來款項的方式來虛增當期的經營現金流量。為此，應特別關注上市公司與關聯方進行期末大額款項往來的情況。③現金流量項目種別回屬。某些上市公司將一些非經營性現金流量項目（如票據貼現和臨時資金拆借）回進“收到的其他與經營活動有關的現金”項目中，從而虛夸了當期經營現金流量，掩蓋了公司經營的真實面貌。對此也應給予充分關注。 二、經營現金流量充足性分析 �。ㄒ唬┍M對量角度的充足性 經營現金流量的充足性，是指公司是否具有足夠的經營現金流量滿足其正常運轉和規模擴張的需要。從盡對量方面熟悉充足性，主要是分析經營現金流量能否延續現有的公司經營，判定經營現金凈流量是否正常�！ ★@然，靠內部積累維持的生產經營能力，公司經營現金流人量必須能夠抵補下列當期用度：①公司正常經營所需。日常開支（表現為經營現金流出）；②前期支付的需當期和以后各期收回的用度（主要包括資產折舊與攤銷額）；③已計進當期損益但尚未支付的用度（主要是預提用度）。也就是說，只有滿足下列條件，公司經營現金流量才屬正常且具有充足性，公司現有規模下的簡單再生產才能夠得以持續：經營現金凈流量【上市公司經營現金流量質量分析】相關文章：
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