試論運用公司治理手段應對財務舞弊行為

試論運用公司治理手段應對財務舞弊行為

　　【論文關鍵詞】公司治理 財務舞弊 監督機構

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　　一、造成財務舞弊的原因分析

　　一個管理上億資產的高層管理人員，可能得到的回報僅僅是企業利潤的萬分之一乃至是千萬分之一，龐大的現實利益的差異促使一部分高管人員道德水平下降，帶來如下問題：

　　(一)逃避責任
　　企業高管如果占有企業大部分資產收益，那么他應該是整天非常忙碌的工作，不存在偷懶的情況。但如果分配的利益非常少并且企業內部又缺乏監督的情況下，高管就會可能去逃避責任。

　　(二)利用權力
　　企業的高管有可能利用自身的權利，給自己定為高薪，來侵害其他股東的利益。

　　(三)掩飾失敗投資
　　企業高管的薪酬是隨著其規模擴大而增加。企業高管可能為了掩飾因為投資于凈現值為負的項目而擴大企業規模達到求增長自身的報酬的目的，企業高管的這種做法就會使企業產生財務舞弊現象。

　　二、從公司治理角度應對財務舞弊行為

　　在我國大股東控制力越強其股權集中度越高，大股東要通過其派出的管理層來進行舞弊就非常容易。董事長與總經理的獨立性對企業的財務舞弊行為在1％的顯著性水平產生影響，說明董事長自身兼任總經理的企業更可能產生舞弊行為。總經理任期對財務舞弊的影響總體表現在：總經理任期越長，舞弊發生的機會就越大。由于總經理任職時間越長，擁有更多的企業控制權越多，會有更多的機會來組織財務舞弊。另一方面在我國尚未形成一股強大力量對失職經理進行訴訟，輿論監督沒有對企業治理發揮作用，在此種情況下，總經理也不會由于企業的舞弊行為而被解雇。
　　從外部治理機制角度來說，產品市場的競爭可以大大減少財務舞弊的發生。法制環境的完善對舞弊行為會產生積極影響。另外中介機構的成熟也能對舞弊行為產生有效的抑制作用，會計事務所與律師事務所發展得越來越好，他們對舞弊行為的職業判斷能力就會越來越強，越來越能洞察到企業的違規行為。將企業治理機制看成一個整體，能系統地研究內外部治理機制對財務舞弊的影響，并結合我國的制度背景，市場中介組織發育程度與法律環境對企業的舞弊行為有一定的影響，產品競爭市場程度也能抵制公司的舞弊行為。

　對于內部治理因素，與國外的研究結果相矛盾，我國股權集中度較高的企業更容易發生舞弊行為，這是因為一方面我國上市企業中前幾名的大股東通常為國家股股東，股權集中不但不能產生很強的監督效應，相反加劇了內部人控制紊亂的程度，并且會引起管理者的機會主義行為。而少數大股東聯盟能在一定程度上減少財務舞弊發生的機會。
　　對于股東身份來說，國家股和流通股比例以及舞弊行為正相關，法人股與管理者持股比例對于財務舞弊行為負相關，但在常規水平上并不顯著，也可以推斷出國家股股東與流通股股東不能成為監督公司舞弊行為的重要力量。

　　三、完善監督機構職能

　　財務舞弊企業與非財務舞弊企業在董事會治理方面和股權結構方面都是顯著不同的，但把行業控制因素考慮進去以后幾乎沒有什么差異。究其原因有2點：一是從企業治理的外部影響因素來看，我國缺乏活躍的公司控制權爭奪市場，由于我國與西方發達國家普通法國家的法制基礎不一樣，對投資者的保護相對英美等國較差。二是對企業治理的內部因素來說，國有股與法人股比例過大，直接導致外部影響機制與股權結構并沒有對財務舞弊發生顯著的影響作用。我國國有股占絕對優勢，導致我國國有資產剩余索取權缺乏個人爭奪代表，公司中大量的高管人員是由政府任命或者受到行政干預，所以形成了強大的內部小集團控制局面。這此種形勢下，董事會受到大股東或者總經理的擺布，監事會形同虛設，企業內部的監督機制沒辦法起到應有的作用。另外，由于國有上市企業的多種目標，決定了其在企業經營的時候，有可能為了行政的目標而不考慮股東的利益；另外一方面，由于國有上市企業經營的時候存在這種那種的目標，企業高管可能身上可能發生會進行某種個人行為損害股東利益。
　　如果想要減少財務舞弊事件的發生，要實行政企分開，盡量減少行政干預。企業治理是一項系統工程，如果想從根本上減少財務舞弊事件的發生，必須加強企業自身治理能力的建設，完善企業治理的結構；二要加強法制建設，例如在民法中增加對財務舞弊公司高管成員民事責任的懲罰條例，目前我國還比較缺乏這方面的法律法規，沒有企業高管因財務舞弊而受到法律的嚴懲。
　　建立監督機構，主要由獨立董事組成。根據他們的工作對其提供的服務進行定價付費，那么獨立董事為了自身的聲望與信譽，不會因小失大地與企業的其他高管共謀，而是通過他們獨立聲音向外界傳遞他們的獨到的見解，在一定程度上起到監督董事會作用。
　　有關專家以建立獨立董事制度的上市企業為基礎樣本，考察相同期間企業股票的累積超常收益率和獨立董事比例之間的相關性，得到以下結論：我國上市企業的經營業績和獨立董事之間并不存在直接顯著的相關關系，獨立董事制度沒有發揮改善公司經營業績的作用。這意味著有可能獨立董事制度在我國并沒有起到應有作用。作為監督人與專業的咨詢建議人，獨立董事工作的努力程度也就是工作結果水平是通過監督經理人員不合理的投資決策與經營決策，撤換不稱職的董事長與執行董事，用自身豐富的經驗與專業水準，協助企業制定與改善發展戰略和經營決策，最終通過企業的業績的改善，股價的上漲表現出來的。那么是什么激勵條件促進獨立董事努力工作呢?這就存在一個高度發達的支撐股份企業外部聲譽市場，獨立董事受到這個外部聲譽市場的高度約束。如果得到足夠的激勵，獨立董事便會更加努力的工作。目前獨立董事的收入主要包括固定年薪、出席董事會的會費、交通費、保險費等。為了激勵獨立董事努力工作，一些企業開始按照獨立董事對企業業績的貢獻率發放薪金。
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