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中國股市融資
一年來，投融界管理層在規范股市方面所做的工作不可謂不多，其中重要的兩項就是整治上市公司治理結構和規范信息披露。但成效如何仍是一大疑問。在股權分裂狀況下的一股獨大是上市公司治理結構改善的絆腳石。所以，專家們對上市公司股份全流通寄予厚望。但是，此前，全流通看上去像個夢，現在，在融資壓力日漸加大的情況下，看上去還是像個夢，只不過離我們愈發地遠了。至于信息披露，最近的上市公司預盈又預虧以及多家公司先后受譴責之事都表明，這方面還有太多的工作要做。
不客氣地說，在股市積弊未能有效清理、規范發展還只能是奢望的條件下，過于強調提高直接融資比例，難免有殺雞取卵、竭澤而魚之嫌。
我們不難得出這樣的結論，從長遠看直接融資的潛力很大，但是若想挖掘出這種潛力，還非得從規范股市這點兒眼皮子底下的事著手不可。
今年以來，管理層反復強調，中國目前的融資制度不太適應市場經濟發展的需要，直接融資與間接融資的比例相當不協調，企業過分依賴銀行的間接融資，加劇了銀行的風險。言外之意，提高直接融資比例，將成為今后一段時期內金融市場的主要政策選擇。
對于投融界直接融資，股市是個關鍵因素。直接融資有多大潛力這個問題在目前債券發行尚不成氣候的情況下，差不多就等于股市融資有多大潛力。
由此，很容易就聯想到股市的資金供給方面。事實上，很多人正把眼睛緊緊盯在銀行近8萬億的城鄉居民儲蓄上。據說，第8次降息分流儲蓄的效果甚為明顯，而一部分資金就是分流到了股市上。但是，降息效應能持續多久以及最終能產生多大作用，眼下看來還是一個疑問。而另一個問題不容忽視：40%以上的儲蓄率也許只能說明我們是個高儲蓄率國家———至少在社會轉型任務基本完成以前是這樣，而不能說明在分流儲蓄到股市上去這方面我們還有多大的潛力。
當然，除了居民儲蓄還有別的資金。一個頗為流行的說法是，時下民間資金達10萬億元之巨。也就是說，除了近8萬億居民儲蓄，還有2萬多億的民間資金在尋找投資門徑。問題是，這其中有多少錢愿意投到股市上去支持直接融資。
不久前再度出臺了向股市二級市場投資者配售新股政策。業內人士已對于這一政策能將一級市場上數千億資金中的多少吸引到二級市場上來心存疑慮。
應該說，對于發展中的中國而言，資金始終是一種稀缺資源。但是對于中國股市的融資能力，投資項目始終不是什么關鍵因素。真正的癥結在于，上市公司作為股市的基石是否足夠牢靠，是否具有足夠的魅力吸引更多的資金。
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