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創業投資基金的政策環境及現狀分析論文
一、安徽省創業(風險)投資引導基金的政策制度環境
1.安徽省創業(風險)投資引導基金簡介
�。�1）政府創業風險引導基金的概念。政府創業（風險）引導基金，指由政府出資設立的按照市場化方式運作，以引導社會資金流入創投領域，從而扶持和促進創業投資企業發展的政策性資金。我國政府引導基金發展階段可分為:起步期(2002—2006年)、快速發展期(2007—2008年)、規范運作期(2009年至今)。（2）安徽省創業(風險)投資引導基金的概念。安徽省創業（風險）投資引導基金（以下簡稱省引導基金）是由省政府出資設立的，市場化運作的政策性基金，一半以上的資金參股設立創業風險投資基金，其余以出資參股方式，支持合肥、蚌埠、蕪湖市設立創業風險投資基金。
2.安徽省創業（風險）投資引導基金的相關政策
2005年出臺的《創業投資企業管理暫行辦法》給創投業指引了方向。安徽省也相繼出臺促進科技創新創業的系列政策，其中的一些政策與省引導基金密切相關（見表1）。
3.安徽省創業（風險）投資引導基金的政策制度環境分析
2002年1月設立的“中關村創業投資引導資金”是國內最早的真正意義上的政府引導基金。2005年11月十部委發布《創業投資企業管理暫行辦法》。2007年6月設立的科技型中小企業創業投資引導基金是首個國家級創業投資引導基金。2008年10月18日《,關于創業投資引導基金規范設立與運作的指導意見》正式生效,截至2010年,全國已設立政府引導基金超40只,基金總額超300億元。省引導基金成立以來，安徽省相應出臺了一系列政策，有力推動了創業投資引導基金的發展。安徽省是全國第一個采用招標方式招募社會基金的省份。省引導基金還配套合蕪蚌三市招募社會資金,進一步放大引導基金的杠桿效應。對管理人的激勵上,基金盈利與否,管理人都能得到2%的管理費,如果投資于省內企業盈利的,管理人可獲得最高達20%的利潤讓渡。引導基金還設立風險補償機制,對投資早期科技型企業損失的,提供30%（最高1000萬元）的風險補償。
二、安徽省創業（風險）投資引導基金的發展現狀分析
1.安徽省創業（風險）投資引導基金的發展現狀
截至2014年6月，省引導基金直接參股9支基金，共完成企業投資金額12.73億元，帶動社會資本投資8.56億元。截至2014年底，省引導基金直接參股基金基本情況如表2所示。
2.安徽省創業（風險）投資引導基金的投資效益
截至2014年12月，省引導基金累計投資103個項目，投資額28億元，其中投資省內早期創新型企業53戶，項目62個，投資額17億元，占投資總額的60.7%。當年營業收入較上期增長42戶，凈利潤增長26戶，上繳稅收增長40戶，職工人數增長39戶。引導基金產生了良好的經濟和社會效益，具體體現在以下4個方面。（1）引導社會資本參與創業投資，突出財政資金杠桿效應。引導基金通過募集社會資本形成子基金，從事具體投資事務，充分放大了財政資金的效益。截至2014年12月，省引導基金直接參股基金9只，投向省內早期創新型企業53家，投資額17億元，占投資總額的60.7%，有效發揮了財政資金“四兩撥千斤”的杠桿作用。（2）引導合肥、蕪湖、蚌埠等8市設立市級引導基金。合肥市于2014年首設政府投資引導基金，出資3.87億元作為母基金，其中的2.27億元為產業投資引導基金，1.6億元為創業投資引導基金。2009年4月，蕪湖設立了規模2億元的“蕪湖市創業(風險)投資引導基金”，截至2010年6月，引導設立了蕪湖遠大、蕪湖瑞業等7家不同類型的創投公司。蚌埠市于2009年10月出臺了《蚌埠市創業（風險）投資引導基金實施辦法（試行）》，設立安徽省高新技術產業投資叁號子基金，基金的總規模為23億元。（3）引導創投基金投向早期創新型企業，彌補市場空白。早期企業的信息不對稱嚴重，獲取風險資本困難。我國風險投資對種子期和起步期的投資比重較小。引導基金吸引社會資金對初創期企業進行投資，可幫助發展前景好、創新能力強的企業度過初創期。（4）引導優秀創投人才進入安徽，同時培養本省創投人才。省引導基金通過與省內外創投機構的合作，引進優秀創投人才和專業管理團隊，建設專業化、高層次、復合型的本土創投人才隊伍，已形成“外來人才示范帶動，本土人才隊伍壯大”的局面。
3.安徽省創業（風險）投資引導基金所投資企業的發展情況
截至2014年底，省引導基金直接參股9支基金，直接參股基金投資企業發展指標統計如表3、圖1所示。截至2014年底，省引導基金直接參股基金投資企業共49家，營業收入、上繳稅收和職工人數的增長率比上年同期分別增長17.59%、28.11%和3.84%，凈利潤比上年同期下降了4.09%。2015年4月8日在主板上市的安徽廣信農化，是省引導基金投資項目中第一家主板上市的高新技術企業。省引導基金參股興皖基金，投資約9000萬元、占股比例達5.6%。2015年3月27日，安徽山河藥用輔料成為省引導基金投資項目中首家在創業板上市的科技創新型企業。省引導基金參股安徽興皖創業投資有限公司投資924.6萬元。
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