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創新完善中小企業多元化融資方式
中小企業融資難是一個世界性的課題，在中國市場經濟發育不健全和金融體系欠發達的條件下，更是矛盾突出、問題嚴重。12月11日，在國家發改委的牽頭和推動下，中國中小企業協會正式成立。在新的形勢和新的任務面前，銀行業、證券業和其他相關各方加快完善和創新間接融資、直接融資等多元化融資方式，充分滿足中小企業融資服務的需求，促進中小企業又好又快發展，已是金融業不可推卸的歷史使命。
間接融資：銀行完善創新機制
在當前中國金融體系以銀行間接融資為主體、資本市場直接融資為輔助的格局下，廣大的中小企業融資和所有企業融資格局一樣，間接融資與直接融資的比例約為9∶1。毫無疑問，銀行在完善和創新為中小企業提供融資方面擔當的責任最重大，同時這也是銀行長遠發展戰略的有機組成部分。
中小企業融資有什么特點？在中小企業融資論壇上，與會金融專家總結出三個特點：一是中小企業融資需求具有“短、頻、急”的特點。中小企業經營靈活，資金周轉快，故其融資需求最突出的特點是期限短、發生頻率高和時間急迫。二是中小企業融資需求點多、面廣、單筆金額小。三是中小企業融資風險相對較大。
“中小企業融資的這些特點，對商業銀行發展中小企業金融業務提出了持久的、嚴峻的挑戰。”工行副行長李曉鵬對此指出，“我們必須徹底改造傳統經營管理模式，建立起一套適應中小企業不同發展階段和經營特色的金融服務體系。”
當前，應采取什么樣的創新和完善措施？從實際出發，結合中國商業銀行的情況，主要可從三個方面著手：
一是創新中小企業融資業務的經營體制機制。商業銀行必須結合中小企業特點，打造不同于大企業的中小企業經營管理體系，對業務流程進行改造和優化，完善激勵約束、問責機制，在信貸業務營銷模式、經營機制、管理機制等方面進行創新，解決當前仍然存在的決策鏈過長、管理環節過多、單位經營管理成本偏高等問題。
二是加快產品和服務創新。商業銀行要針對不同發展階段、不同行業中小企業的金融需求，創新產品體系，完善產品組合，對融資期限、還款方式、擔保條件等要素進行改造，提高產品的適應性。同時，商業銀行要拓展融資擔保渠道，在采用不動產或動產抵押模式的基礎上，進一步探索產業鏈融資、物流金融、信用保險等其他避險措施，切實提高中小企業融資的可獲得性。
三是更新風險理念和創新管理手段。要強調“經營”風險的理念，用收益覆蓋風險成本，不回避風險，更不追求零風險。要逐步改變單純依賴客戶信用來防范融資風險的現狀，依托交易對手的信用或商品信用，通過監控客戶的現金流或物流，為中小企業提供貿易融資或商品融資。要學會運用現代信息技術，不斷研發業務系統和管理工具，切實提高融資風險識別、計量、監測和控制能力。
直接融資：完善創新多層次資本市場
從國際國內的實踐看，通過資本市場進行直接融資，是中小企業解決融資困境的另一條有效途徑。雖然近年來國內資本市場（主要是中小企業板）為部分中小企業籌資提供了可行的渠道，但是由于受到發行條件、政策和市場的約束，遠遠不能滿足廣大中小企業的籌資融資需求。近兩年來，中小企業板的市值規模增長較慢，不利于形成多層次的投資者結構，限制了機構投資者的參與。對此，12月12日出席中小企業融資論壇的深圳證券交易所總經理助理馬東浩呼吁，加快多層次資本市場建設，推出創業板市場，是解決中小企業融資困難的有效途徑。
設在深圳證券交易所的中小企業板，自2004年5月設立以來得到較快發展，去年年底率先完成股權分置改革，成為第一個全流通市場，并為中小企業融資提供了有力支持。至今年12月1日，已經有100家公司發行，其中89家上市，首發融資總額累計247億元，總市值突破1600億元。
目前中國有中小企業法人300多萬戶，僅有極少數企業能達到中小企業板的門坎，絕大多數中小企業還無法通過現在的資本市場平臺進行融資。但是，在中小企業板門外，還有很大一部分比例的中小企業具有投資的價值和潛力。因此，需要盡快發展創業板市場，讓中小企業有機會進入創業板市場進行籌資融資，解決直接融資的急迫需要，同時為廣大投資者提供投資創業成長型企業、分享其成長成果的機會。
資本市場如何全面服務于迅速增長的中小企業？第一，完善資本市場的層次結構，為全面服務于不同發展階段的中小企業建立基礎平臺。在成立之初的中小企業，沒有形成太多資產進行融資抵押，可借助私募發行直接融資，并與創業投資分擔創業風險，成為一家私募公司。在快速成長階段的中小企業，商業模式基本成熟，需要大量資金用于市場擴張，可采取公開發行但不上市的方式融資。而處于成熟期的中小企業，商業模式已經成熟，取得市場成功并被公眾了解，可選擇在創業板市場公開發行上市，以擴大融資規模，改善治理結構，提升公司市場價值。第二，完善發行制度、退市制度和信息披露制度，建立轉板制度，深化市場改革。第三，組織建立并完善以金融服務為中心的中小企業社會化服務體系，全面提高對中小企業的融資服務水平。[FS:PAGE]
中小企業融資方式除了間接融資和直接融資外，還有其他一些方式或途徑，如開展與境外企業合資合作，結成戰略投資伙伴，共同開拓國際國內市場。對中小企業而言，最重要的是針對自己的實際和需要，尋求適合自己個性化的融資方式。對社會而言，國家及政府監管部門等有關各方要協調好政策，在促進直接融資加快發展的同時，創新和完善間接融資的機制和結構，加快社會信用體系建設，為中小企業融資走出困境提供良好的制度安排和金融環境。
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